브로드컴, 2027년까지 AI 칩 매출 1000억 달러 목표... 강세 전망 유지

브로드컴 (AVGO)은 2027년까지 AI 칩 매출 1000억 달러 달성 전망을 제시하며 인공지능(AI) 인프라 강세론을 입증하고 있다. 다년간의 하이퍼스케일러 계약은 수요가 순환적이 아닌 구조적임을 시사한다. AI 반도체 매출은 이미 2026 회계연도 1분기에 전년 대비 106% 급증했으며, 2028년까지 공급이 확보된 상황에서 일반적으로 AI 성장 스토리를 가로막는 실행 리스크가 크게 감소했다. 나는 AVGO에 대해 강세를 유지하며, 주가 하락은 브로드컴 주식 매수의 적절한 기회로 본다.

캘리포니아에 본사를 둔 글로벌 반도체 및 인프라 소프트웨어 기업인 브로드컴은 반도체 솔루션과 인프라 소프트웨어 두 부문으로 운영된다.

브로드컴의 하이퍼스케일러 계약, AI 매출 전망에 가시성 부여

구글 모회사 알파벳 (GOOGL)과 메타 플랫폼스 (META) 같은 클라우드 및 AI 대기업들은 모두 브로드컴 고객으로, 기성 그래픽 처리 장치(GPU)에서 맞춤형 주문형 반도체(ASIC)로 전환하여 대규모 비용과 성능을 최적화하고 있다. 브로드컴은 공동 설계 칩과 대형 AI 클러스터를 연결하는 네트워킹 패브릭이라는 두 가지 핵심 계층에서 운영된다.

브로드컴은 향후 AI 구축을 계약 매출로 전환할 가능성이 높은 다년간 기가와트 규모의 약정을 확보했다.

4월 초 브로드컴은 알파벳과 장기 계약을 체결하여 차세대 텐서 처리 장치(TPU) 개발 및 공급과 함께 2031년까지 구글의 AI 랙 인프라를 포괄하는 네트워킹 공급 계약을 확보했다. 이 계약에는 알파벳이 투자해온 앤트로픽과의 확대 협력도 포함된다. 같은 기간 브로드컴과 메타는 메타 플랫폼스의 차세대 맞춤형 AI 가속기 공동 개발을 위한 다년간 파트너십을 발표했다.

이러한 계약들은 이미 강력한 실적을 기반으로 한다. 2026 회계연도 1분기 브로드컴의 AI 반도체 매출은 전년 대비 106% 증가한 84억 달러를 기록했다. 경영진은 현재 2028년까지 확보된 부품 공급을 바탕으로 2027년까지 AI 반도체 매출이 1000억 달러를 초과할 것으로 전망한다. 소수의 하이퍼스케일러에 대한 주요 고객 의존도는 실질적인 리스크이지만, 이러한 기간과 규모의 계약은 브로드컴이 미래 수요를 추측하는 것이 아님을 의미한다.

기록적인 수익성과 현금흐름이 강세론 뒷받침

브로드컴의 재무 구조도 구조적으로 견고하다. 2026 회계연도 1분기 잉여현금흐름은 80억 달러로 매출의 41%에 달했으며, 최근 12개월 잉여현금흐름은 약 289억 달러에 이른다. 약 68%의 반도체 매출총이익률은 대체하거나 재협상하기 어려운 하이퍼스케일러 인프라에 내재된 가격 결정력을 반영한다.

단기 전망도 이러한 모멘텀을 유지한다. 2026 회계연도 2분기 통합 매출은 전년 대비 47% 증가한 약 220억 달러로 예상되며, 매출총이익률은 전분기 대비 약 77%로 거의 동일하고 이자·세금·감가상각비 차감 전 이익(EBITDA)은 매출의 약 68% 수준이다.

브로드컴은 또한 2026 회계연도 1분기에 배당과 자사주 매입을 통해 주주들에게 109억 달러를 환원했으며, 이사회는 추가로 100억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 승인했다. 다시 말해, 경영진은 지속적인 현금 창출 궤적에 자신감을 갖고 있다.

마지막으로 브로드컴의 성장 조정 지표는 강세론을 더욱 명확하게 만든다. 선행 주가수익비율(PER) 약 31배는 언뜻 보기에 저렴해 보이지 않는다. 그러나 PEG 비율 0.26은 어드밴스드 마이크로 디바이시스 (AMD)의 0.49, 엔비디아 (NVDA)의 0.57과 비교해 유리하며, 더 낮은 주가 대비 예상 성장률을 의미한다. 브로드컴의 현재 밸류에이션은 2027 회계연도 1000억 달러 이상의 매출 전망을 완전히 반영하지 못하고 있다. 또한 주당 0.65달러의 분기 배당을 지급하여 총 수익률에 0.69%의 소폭 배당수익률을 추가한다.

3개 ETF, 브로드컴 AI 테마에 대한 분산 투자 경로 제공

상장지수펀드(ETF)를 통해 브로드컴에 투자하려는 투자자들에게 밴에크 반도체 ETF (SMH)는 브로드컴을 최대 보유 종목 중 하나로 포함하여 가장 직접적인 경로를 제공한다. SMH는 브로드컴을 핵심 포지션으로 유지하면서 반도체 공급망에 대한 광범위한 노출을 원하는 투자자들에게 적합하다.

더 넓은 기술 섹터 투자를 원한다면 테크놀로지 셀렉트 섹터 SPDR 펀드 (XLK)가 대형 소프트웨어, 하드웨어, 서비스를 아우르는 분산 포트폴리오 내에 브로드컴을 보유하고 있다. XLK는 AI 인프라에 대해 전반적으로 긍정적이지만 의미 있는 브로드컴 비중을 유지하면서 반도체 특유의 변동성을 제한하려는 투자자들에게 적합하다.

마지막으로 인베스코 QQQ 트러스트 (QQQ)는 나스닥100 지수를 추종하며 미국 시장 최대 기술 및 성장 기업들과 함께 브로드컴을 보유한다. QQQ는 반도체 섹터에만 집중하지 않고 대형 기술주 포트폴리오 내에서 일부 브로드컴 노출을 원하는 투자자들에게 적합하다.

AVGO 주식 매수, 매도, 보유 의견은

브로드컴은 현재 최근 3개월간 이 종목을 커버한 월가 애널리스트 31명의 의견을 바탕으로 매수 27건, 보유 4건, 매도 0건으로 구성된 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. AVGO의 평균 12개월 목표주가는 465.55달러로, 현재 주가 399.83달러 대비 약 16.5%의 상승 여력을 시사한다.

결론

브로드컴은 AI 사이클에서 강력한 입지를 구축했다. 맞춤형 실리콘과 네트워킹 계층을 모두 소유함으로써 쉽게 우회할 수 없는 하이퍼스케일러 인프라 지출에 내재되어 있다. PEG 비율 0.26, 최근 12개월 잉여현금흐름 약 289억 달러, 알파벳 및 메타 플랫폼스와의 명시된 계약으로 뒷받침되는 2027 회계연도 1000억 달러 이상의 매출 궤적을 고려할 때, 브로드컴은 지속 가능한 다년간 투자 사이클과 일치하는 복리 성장 비즈니스를 반영한다. 나는 AVGO에 대해 강세를 유지한다.