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아마존닷컴(AMZN)이 1분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.
아마존의 최근 실적 발표는 대규모 선행 투자와 비용 압박을 흡수하면서도 대부분의 부문에서 강력한 성과를 내고 있는 기업의 모습을 보여줬다. 경영진은 매출 성장, AWS 가속화, AI 견인력, 소매 부문 강세에 대해 낙관적인 어조를 유지했지만, 막대한 자본 지출, 공급망 인플레이션, 생산 능력 병목 현상이 단기 현금 흐름에 부담을 주고 실행 리스크를 높일 것이라고 거듭 강조했다.
아마존은 전 세계 매출 1,815억 달러를 기록하며 전년 대비 17% 증가했고, 29억 달러의 환율 효과를 제외하더라도 순매출은 15% 상승했다. 영업이익은 239억 달러로 급증했으며, 사상 최고 영업이익률 13.1%를 달성해 규모, 효율성, 고마진 사업으로의 전환이 강력하게 결합된 모습을 보여줬다.
AWS 매출은 376억 달러로 증가하며 전년 대비 28% 성장해 15개 분기 만에 가장 빠른 속도를 기록했고, 클라우드 부문을 연간 약 1,500억 달러 규모로 끌어올렸다. 경영진은 AWS를 핵심 성장 엔진으로 규정하며, 기존 클라우드 마이그레이션과 AI 학습 및 추론 워크로드와 관련된 수요 급증의 혜택을 받고 있다고 설명했다.
AI 관련 매출은 세 자릿수 성장률을 기록하고 있으며, 아마존의 베드록 플랫폼이 두각을 나타내고 있다. 베드록에 대한 고객 지출은 전 분기 대비 170% 증가했고, 1분기에 처리한 토큰 수가 이전 모든 연도를 합친 것보다 많았으며, 12만 5,000명 이상의 고객이 사용 중이고 포춘 100대 기업의 약 80%가 도입했다.
아마존의 맞춤형 반도체 및 칩 부문은 빠르게 독자적인 사업 영역으로 성장하고 있으며, 전 분기 대비 거의 40% 증가해 연간 매출 200억 달러 이상을 기록했고 전년 대비 세 자릿수 성장을 달성했다. 회사는 트레이늄 매출 약정이 2,250억 달러 이상이라고 밝혔으며, 현재의 트레이늄2에서 2026년 트레이늄3까지의 로드맵을 제시하면서 30~40%의 가격 대비 성능 향상을 주장하고 데이터센터 칩 공급업체 상위 3위 안에 들 것이라고 강조했다.
그래비톤 CPU는 현재 상위 1,000대 EC2 고객의 98%가 사용하고 있으며, AWS 경제성과 성능에서 핵심적인 역할을 확고히 하고 있다. 경영진은 그래비톤이 x86 경쟁사 대비 최대 40% 우수한 가격 대비 성능을 제공하며, 대규모 CPU 집약적 에이전트 AI 워크로드에서 점점 더 중요해지고 있어 AWS에 또 다른 비용 및 성능 레버리지를 제공한다고 강조했다.
소비자 부문에서 아마존의 소매 사업은 새로운 강세를 보였으며, 판매 단위가 전년 대비 15% 증가해 팬데믹 후반기 이후 가장 빠른 속도를 기록했다. 식료품이 주요 축으로 부상하고 있다. 2025년 총 매출이 1,500억 달러를 넘어 아마존을 미국 2위 식료품 업체로 만들었으며, 신선 식품 매출은 약 40배 증가했고 당일 신선 식품 구매자들은 80% 이상 더 많이 지출한다.
물류는 여전히 핵심 차별화 요소로 남아 있으며, 아마존은 올해 이미 10억 개 이상의 품목을 당일 또는 익일 배송했고 9만 개 이상의 품목에 대해 1시간 및 3시간 배송을 도입했다. 초고속 아마존 나우 서비스는 현재 9개국으로 확대됐으며, 인도에서는 주문이 월 평균 약 25% 증가하고 있고 이 서비스를 이용하는 프라임 회원들은 쇼핑 빈도가 3배 증가한다.
회사는 AI 도구와 개발자 플랫폼의 강력한 채택을 보고 있으며, 이는 생태계가 심화되고 있음을 시사한다. 스트랜즈는 2,500만 회 이상 다운로드됐으며 전 분기 대비 다운로드가 3배 증가했고, 큐로의 개발자 기반은 2배 이상 증가했으며, 기업 사용은 거의 10배 증가했고, 트랜스폼은 156만 시간 이상의 마이그레이션 시간을 절약했으며, 퀵의 신규 고객 채택은 4배 이상 증가했다.
아마존 광고는 172억 달러의 매출을 기록하며 전년 대비 22% 증가했고, 옴니채널 광고 강점에 대한 외부 인정을 받았다. 넷플릭스 및 컴캐스트 같은 기업들과의 새로운 파트너십, 크리에이티브에이전트 같은 제품의 글로벌 출시, 프로젝트 헤일 메리 및 더 컬프리츠 같은 엔터테인먼트 히트작이 광고 플라이휠과 콘텐츠 수익화를 강화하고 있다.
경영진은 아마존의 저궤도 위성 사업에 대한 빠른 상업적 진전을 강조하며, 항공, 통신, 광대역 분야의 주요 통신사 및 미디어 그룹으로부터 의미 있는 매출 약정을 받았다고 밝혔다. 회사는 또한 아마존을 글로벌 통신 및 기기 연결을 위한 핵심 인프라 업체로 자리매김하기 위한 위성 연결 분야의 새로운 전략적 거래를 강조했다.
자본 지출이 급증하고 있으며, 1분기 현금 자본 지출은 432억 달러에 달했고 주로 AWS 용량과 생성형 AI 인프라에 투입됐다. 경영진은 이를 폭발적인 수요를 포착하기 위한 선행 투자로 규정하며, 클라우드 및 AI 플랫폼 확장이 결국 새로운 용량을 수익화하고 장기 매출 및 이익 성장을 뒷받침할 것이라고 설명했다.
경영진은 AWS와 AI의 급속한 성장이 자본 지출이 수년간 매출을 앞지르게 만들어 단기 잉여 현금 흐름에 압박을 가할 것이라고 경고했다. 또한 LEO 위성군 및 기타 인프라 구축에 따른 향후 비용을 필요하지만 무거운 투자로 지적하며, 새로운 용량이 완전히 활용되기 전까지 재무 유연성을 약화시킬 수 있다고 밝혔다.
아마존은 공급 제약 속에서 메모리 및 스토리지 가격의 급격한 상승에 직면해 있으며, 중요한 부품을 더욱 적극적으로 확보해야 하는 상황이다. 경영진은 이러한 역학이 자본 비용을 더 높일 수 있으며, 특히 데이터센터의 경우 공급이 수요를 따라가지 못하면 생산 능력 병목 현상의 위험을 초래할 수 있다고 경고했다.
효율성 향상에도 불구하고 아마존은 방대한 물류 네트워크로 인한 운영 비용 증가에 직면하고 있으며, 환율 중립 기준으로 아웃바운드 배송 비용이 12%, 물류 비용이 전년 대비 9% 증가했다. 회사는 연료 인플레이션과 관련된 추가 운송 비용 압박에 대비하고 있으며, 이는 물량이 증가하더라도 마진에 역풍이 될 수 있음을 시사한다.
저궤도 위성 프로젝트는 제조 및 발사 규모가 확대됨에 따라 북미 비용을 전년 대비 약 10억 달러 증가시킬 것으로 예상된다. 이러한 지출 중 일부는 올해 후반부터 자본화되기 시작하겠지만, 경영진은 LEO가 사업 및 관련 서비스가 확대되는 동안 단기적으로 부담으로 작용할 것이라고 분명히 밝혔다.
아마존의 트레이늄 AI 칩에 대한 수요가 현재 공급을 초과하고 있으며, 기존 생산 능력의 대부분이 사실상 매진됐다. 경영진은 내부 AWS 수요 충족과 외부 고객에 대한 랙 판매 사이에서 어려운 할당 선택을 하고 있다고 언급했으며, 이는 강력한 수요를 강조하지만 단기 수익화 유연성을 제한하는 제약이기도 하다.
북미 외 지역에서 회사의 국제 사업은 더 완만하게 성장했으며, 부문 매출은 398억 달러로 환율 효과를 제외하고 전년 대비 11% 증가했다. 이는 북미와 AWS의 성장률을 모두 밑도는 수치로, 해외 시장이 장기적으로는 기회로 남아 있지만 현재는 더 느린 속도로 확장하고 있음을 시사한다.
2026년 2분기에 대해 아마존은 순매출 1,940억~1,990억 달러, 영업이익 200억~240억 달러를 제시하며 약간의 환율 역풍을 반영했다. 전망에는 주식 기반 보상 증가, 북미에서 약 10억 달러의 LEO 비용 추가, 연료 상승에 따른 운송 비용 증가가 포함되며 일부는 할증료로 상쇄되고, 현재 주문 추세가 주요 기업 이벤트 없이 지속된다고 가정한다.
아마존의 실적 발표는 기록적인 매출과 마진을 달성하면서도 AI, 클라우드, 물류, 위성 연결에 공격적으로 투자하는 기업의 모습을 보여줬다. 투자자들은 경영진이 AWS, 맞춤형 반도체, 광고, 더욱 강력한 소매 및 식료품 기반에 기반한 다년간의 인프라 주도 성장 사이클이라고 믿는 것에 대한 노출의 대가로 막대한 자본 지출, 인플레이션 비용 압박, 생산 능력 제약을 감수해야 한다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.