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에이비스 버짓 그룹(CAR)이 1분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.
에이비스 버짓 그룹의 최근 실적 발표 컨퍼런스콜은 신중하면서도 낙관적인 분위기를 띠었다. 경영진은 가시적인 역풍에도 불구하고 견고한 운영 성과와 조정 EBITDA의 의미 있는 실적 상회를 강조했다. 임원진은 미주 지역의 가격 개선, 감가상각 추세 개선, 더 젊어진 차량 보유 현황, 충분한 유동성을 강조하는 한편, 높은 레버리지, 주가 변동성, 불균등한 해외 수요를 솔직히 인정했다.
에이비스는 1분기 조정 EBITDA가 내부 계획보다 약 5천만 달러 앞섰다고 보고했으며, 이는 여전히 불안정한 여행 환경 속에서도 회복력 있는 펀더멘털을 보여준다. 이러한 초과 달성을 바탕으로 경영진은 연간 조정 EBITDA 가이던스를 8억 5천만 달러에서 10억 달러 범위로 상향 조정하며 실적 궤도에 대한 신뢰도 증가를 시사했다.
미주 지역에서 매출은 전년 동기 대비 2.9% 증가했으며, 회사는 수 분기간의 압박 끝에 마침내 긍정적인 가격 책정으로 돌아섰다. 일일 매출은 전년 대비 2.8% 증가했고 3월 말에는 거의 4% 높게 마감했다. 이는 2022년 말 이후 처음으로 이 지역에서 긍정적인 가격 책정을 기록한 분기로, 국내 수요의 강세를 재확인시켰다.
부가 매출은 전년 대비 1.9% 증가했으며, 각 렌탈에 대한 추가 상품 및 서비스 부착률 개선에 힘입었다. 동시에 레저 고객이 전체 매출에서 차지하는 비중이 1.1%포인트 증가하며, 종종 더 높은 마진을 가진 고품질 비즈니스 쪽으로 믹스가 이동했다.
미주 지역의 가동률은 15년 이상 만에 1분기 최고 수준에 도달했으며, 이는 회사가 차량을 더 효율적으로 사용하고 있음을 보여준다. 에이비스는 의도적으로 미주 차량 보유 대수를 0.6% 줄이면서도 렌탈 일수를 본질적으로 동일하게 유지했으며, 차량 보유 현황은 현재 1년 전보다 약 20% 더 젊어져 신뢰성과 비용 통제에 유리한 위치를 점하고 있다.
수익의 주요 변동 요인인 차량 감가상각은 팬데믹 이후 변동성을 겪은 후 계속 정상화되고 있다. 미주 지역의 월간 감가상각은 분기 중 평균 약 380달러로, 1월의 500달러 이상에서 감소했으며 3월에는 300달러 중반대로 이동했다. 경영진은 2분기에 의미 있는 추가 하락을 예상하고 있다.
회사는 3월 말 9억 달러 이상의 가용 유동성과 약 29억 달러의 추가 자산담보 여력으로 재무 유연성을 뒷받침하며 마감했다. 에이비스는 또한 대규모 유럽 증권화 시설을 2년 더 갱신했으며, 3년 및 5년 만기에 걸쳐 6억 6,800만 달러의 기간 부채를 발행하여 금융 리스크를 더욱 연장했다.
경영진은 1분기 강력한 중고차 수요를 활용하여 미주 지역에서 기록적인 수의 차량을 처분했다. 이러한 판매에서 절대 가격보다 속도를 우선시함으로써 에이비스는 차량 보유를 적정 규모로 조정하고 감가상각 정상화를 가속화할 수 있었지만, 이 전략은 일부 단기 비용 및 EBITDA 역풍을 가져왔다.
제품 측면에서 프리미엄 에이비스 퍼스트 서비스는 9개 국제공항을 포함하여 36개 지점으로 확대되었으며, 빈번한 렌탈 고객들로부터 강력한 만족도 점수를 받고 있다. 한편, 자율주행 업체 웨이모와의 파트너십은 3분기 달라스 출시를 위해 순조롭게 진행 중이며, 대중 승객 접근 및 시간이 지남에 따라 추가 도시 확장 가능성이 있다.
운영 외에도 컨퍼런스콜은 주요 주주의 대규모 블록 매각에 따른 주목할 만한 주가 변동을 다뤘다. 경영진은 4월 말 수백만 주를 매각한 이 거래가 에이비스 주가의 급격한 하락에 기여했다고 말했으며, 이미 업계를 면밀히 주시하고 있는 투자자들에게 또 다른 불확실성 층을 추가했다.
동일한 주주는 거래의 일부가 증권 규정에 따른 단기 매매차익 규칙을 위반했을 수 있다고 밝혀 지배구조 및 법적 의문을 제기했다. 에이비스는 추가 정보를 요청했으며 이용 가능한 주주 권리를 추구할 계획이지만, 상황은 여전히 미해결 상태이며 단기적으로 주식에 그림자를 드리울 수 있다.
순 기업 레버리지는 분기 말 7.6배로 마감했으며, 이는 팬데믹 이전 수준과 회사의 장기 목표 범위인 2~4배를 훨씬 상회한다. 경영진은 실적 성장과 부채 상환을 통해 연말까지 레버리지를 6배 미만으로 낮추는 것을 목표로 하고 있지만, 투자자들은 고금리 환경 속에서 대차대조표 진전을 면밀히 주시할 것으로 보인다.
미주 외 지역에서 수요 추세는 덜 고무적이었으며, 해외 렌탈 일수는 전년 동기 대비 3.8% 감소했다. 해당 시장의 일일 매출은 고정환율 기준으로 약 3% 증가했지만, 경영진은 지정학적 긴장과 높은 여행 비용을 불균등하고 예측하기 어려운 해외 수요의 동인으로 지목했다.
운영은 또한 차량 가용성을 감소시키고 효율성에 부담을 준 지속적인 리콜 관련 제약을 포함한 외부 도전에 직면했다. 날씨 문제, 항공 여행에 대한 보안 관련 영향 및 광범위한 지정학적 불확실성이 수요 패턴을 더욱 복잡하게 만들어 분기 실적에 잡음을 추가했다.
차량 처분을 신속하게 진행하기로 한 결정은 회사가 특정 차량에 대해 낮은 수익률을 수용함에 따라 일부 단기 재무적 고통을 수반했다. 이러한 감액 및 관련 비용은 올해 수익 지표에 타격을 주었지만, 경영진은 더 빠른 재설정이 향후 몇 분기 동안 더 원활하고 예측 가능한 감가상각 및 실적으로 이어질 것이라고 주장한다.
에이비스는 투자자들에게 실적이 여름 여행 시즌에 크게 집중되어 있어 향후 몇 달간의 예약 추세에 민감하다는 점을 상기시켰다. 회사는 또한 부활절 시기와 연료 가격 및 지정학에 대한 지속적인 불확실성으로 인해 2분기 비교가 까다로울 수 있다고 지적했으며, 이는 수요와 고객 믹스 모두에 영향을 미칠 수 있다.
앞으로 경영진의 상향된 EBITDA 가이던스는 미주 수요, 가격 책정 및 가동률이 성수기 여름까지 지지를 받을 것이라는 믿음을 반영한다. 회사는 감가상각이 더욱 하락하고, 레버리지가 현재의 높은 수준에서 감소하며, 유동성이 견고하게 유지될 것으로 예상하고 있다. 이는 해외 약세, 지배구조 부담 및 거시경제 주도 여행 리스크를 해결하는 과정에서도 마찬가지다.
에이비스 버짓 그룹의 컨퍼런스콜은 운영적으로는 더 강해졌지만 여전히 재무 및 시장 부담과 싸우고 있는 비즈니스의 모습을 그렸다. 투자자들에게 주요 시사점은 미주 지역의 펀더멘털 개선, 정상화된 감가상각 및 낮은 레버리지로 가는 더 명확한 경로이며, 이는 지배구조 의문, 해외 불확실성 및 성수기 여행 추세에 대한 민감성으로 상쇄된다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.