최고 투자자, AMD 주식에 대해 "바보 되지 말라"고 경고

어드밴스드 마이크로 디바이시스(NASDAQ:AMD) 주가가 화요일 시간외 거래에서 13% 급등했다. 이 AI 칩 대기업이 투자자들이 원하던 것을 정확히 보여준 분기 실적을 발표했기 때문이다. 강력한 AI 수요, 가속화되는 데이터센터 성장, 그리고 월가 전망치를 뛰어넘는 가이던스가 그것이다.

이번 실적은 AI 인프라 지출에 대한 열기가 현실을 지나치게 앞서간 것이 아니냐는 수 주간의 논쟁 끝에 나왔다. 특히 최근 하이퍼스케일러들이 자체 맞춤형 실리콘 계획을 발표한 이후 그러한 우려가 있었다. 하지만 AMD의 실적은 지출 물결이 여전히 매우 강력하게 지속되고 있음을 시사했다. 데이터센터 매출은 전년 대비 57% 증가한 57억8000만 달러를 기록해 월가 예상치인 56억1000만 달러를 웃돌았다.

더 넓게 보면, AMD는 비GAAP 주당순이익 1.37달러를 기록해 컨센서스 추정치를 0.08달러 상회했으며, 매출은 전년 대비 37.8% 증가한 102억5000만 달러로 예상치를 3억3000만 달러 초과했다. 앞으로를 전망하며, 회사는 2분기 매출을 약 112억 달러(플러스 마이너스 3억 달러)로 예상했는데, 이는 월가의 105억2000만 달러 전망을 크게 웃도는 수치다. 경영진은 또한 해당 분기 비GAAP 매출총이익률을 약 56%로 전망했다.

그럼에도 불구하고, 모든 이가 이 랠리가 제약 없이 계속될 수 있다고 확신하는 것은 아니다. 팁랭크스가 추적하는 주식 전문가 중 상위 1%에 속하는 최고 투자자 올리버 로지안코는 시장의 "AI 열풍"이 이미 지나쳤다고 본다.

로지안코는 여전히 AMD를 "엘리트" 경영진이 이끄는 "고품질 장기 성장주"로 보고 있지만, 주가가 추가 상승을 정당화하기 위해 예외적인 실적이 필요한 모멘텀 영역에 진입했다고 주장한다. 이 투자자는 또한 오픈AI 및 메타와 연결된 성과 기반 워런트와 관련된 잠재적 희석을 지적하며, 그 영향이 점진적으로 전개되겠지만 시간이 지남에 따라 여전히 배경적 부담으로 작용할 수 있다고 경고했다.

"최고의 투자자와 트레이더는 언제 호구들에게 맡기고 프로가 집에 가야 하는지 안다"고 로지안코는 말했다.

그럼에도 불구하고, 로지안코는 AMD의 더 넓은 스토리에 대해 약세로 돌아서지는 않고 있다. 이 투자자는 향후 12개월 동안 상승 여지가 여전히 있다고 보지만, 쉬운 수익의 시기는 지나갔을 가능성이 높으며 밸류에이션 압력이 커지면서 향후 수익 달성이 더 어려워질 수 있다고 본다. 그의 견해로는, 하이퍼스케일러 소화, 에너지 병목현상, 또는 AI GPU 모멘텀 둔화와 관련된 리스크가 결국 적정 가치를 향한 더 급격한 하락을 촉발할 수 있다.

"장기 성장 목표는 매력적이지만, 합리적인 자산 배분자라면 이 강세 국면에서 비중을 줄여야 한다"고 로지안코는 덧붙였다. "더 나은 진입 시점이 앞으로 있을 것이다."

따라서 로지안코는 AMD에 대해 보유(즉, 중립) 등급을 부여하고 있다. (로지안코의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가는 엇갈린 그림을 제시한다. 17개의 매수와 9개의 보유 의견으로, AMD는 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 그러나 화요일 종가를 기준으로, 주식의 12개월 평균 목표주가 308.09달러는 거의 13%의 하락 여지를 가리키며, 로지안코가 언급한 "AI 열풍"이 일부 강세론자들이 예상했던 것보다 더 멀리 갔을 수 있음을 시사한다. (AMD 주가 전망 참조)