유사나 헬스 사이언시스, 자신감 넘치는 2026년 성장 경로 제시

USANA 헬스 사이언시스(USNA)가 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

USANA 헬스 사이언시스의 최근 실적 발표는 신중하면서도 낙관적인 모습을 보였다. 경영진은 핵심 영양, 라이즈 웰니스, HYA 사업 전반에서 실질적인 진전을 강조했다. 높은 고객 확보 비용과 소매 재고 확충으로 마진과 현금 흐름이 단기적으로 압박을 받고 있지만, 재확인된 가이던스와 가속화되는 옴니채널 성장이 전반적으로 긍정적인 분위기를 뒷받침했다.

핵심 영양 사업의 순차적 회복

USANA는 2026년 1분기 핵심 영양 부문에서 2억 400만 달러의 매출을 기록했다. 이는 전 분기 대비 7% 증가한 수치로 어려운 시기를 거친 후 초기 안정화 신호를 보여준다. 성장은 활성 고객 증가에 힘입었으며, 특히 중국에서 설날 고객 확보 캠페인이 판매량 증가에 도움을 줬다. 다만 경영진은 사업이 명확한 성장 단계보다는 회복 단계에 있다고 신중한 입장을 밝혔다.

소매 부문에서 폭발적인 라이즈 웰니스 모멘텀

라이즈 웰니스가 핵심 성장 동력으로 부상했다. 1분기 매출은 1,400만 달러로 전년 동기 대비 8배 이상, 전 분기 대비 143% 증가했다. 이러한 급증은 코스트코에서 프로틴 팝 플러스의 전국 출시와 타깃 및 약 500개 월마트 매장으로의 입점 확대에 힘입은 것이다. USANA가 주류 소매 시장으로 더욱 깊이 진출하면서 이 브랜드의 잠재력을 보여주고 있다.

HYA 확장과 해외 시장 견인력

HYA는 1분기 매출 3,200만 달러를 기록했으며 월간 활성 구독자는 18만 6,000명으로 전 분기 대비 소폭 개선됐다. 이는 USANA 포트폴리오에서 성장하는 핵심 축으로서의 규모를 보여준다. 이 브랜드는 미국을 넘어 1월 캐나다, 3월 영국에 진출했으며 타깃 매장에도 입점하면서 해외 시장과 오프라인 채널 모두로 전략적 확장을 이뤘다.

2026년 가이던스 재확인과 옴니채널 믹스 전환

경영진은 2026년 연결 매출 가이던스를 9억 2,500만 달러에서 10억 달러로 재확인하며 거시경제 불확실성과 투자 필요성에도 불구하고 자신감을 드러냈다. 라이즈와 HYA를 포함한 옴니채널 브랜드가 2026년 전체 매출의 20% 이상을 차지할 것으로 예상된다. 이는 2년 전 약 1%, 2025년 16%에서 극적으로 증가한 수치로 USANA 매출 구조의 구조적 진화를 보여준다.

운영 업그레이드와 마진 개선 계획

USANA는 시간이 지남에 따라 규모와 마진 회복을 지원하기 위한 여러 백오피스 및 공급망 계획을 제시했다. 여기에는 새로운 ERP 시스템 도입과 새로운 제3자 물류 파트너로의 전환이 포함된다. 회사는 또한 HYA 제조 및 포장을 자체적으로 전환했으며, 추가적인 마진 효율성이 2026년부터 나타나기 시작할 것으로 예상했다. 기술 현대화는 주로 재배치된 자원으로 충당될 예정이다.

연구개발 파이프라인과 제품 혁신 집중

경영진은 브랜드 전반에 걸쳐 개발 중인 20개 이상의 제품으로 구성된 강력한 연구개발 파이프라인을 강조했다. 여성 건강, 어린이 건강, 장 건강, 활동 영양에 중점을 두고 있다. 중국에서는 USANA가 자체 충전 장비를 활용해 업그레이드된 활동 영양 쉐이크를 출시했다. 이는 제품 경쟁력을 강화하고 장기적으로 가격과 믹스를 유지하려는 노력을 보여준다.

소매 실행과 코스트코 판매 실적

소매 실행이 반복적인 주제였다. 코스트코에서 프로틴 팝 재주문이 매주 이뤄지고 있어 초기 재고의 건전한 판매를 시사한다. USANA는 또한 신속한 소매 출시를 진행 중이며 프로틴 팝 확장을 위해 9개의 추가 주요 미국 소매업체와 계약을 체결했다. 실적이 일관되게 유지된다면 매장 입점이 의미 있게 확대될 수 있다.

높은 HYA 고객 확보 비용

HYA의 성장에도 불구하고 경영진은 높은 고객 확보 비용을 주요 역풍으로 지적했다. 이는 부분적으로 2025년 시작된 메타 광고 환경의 혼란과 관련이 있다. 이러한 문제들은 4분기 및 전년 대비 판매관리비를 증가시켜 회사가 HYA 구독자 기반 구축을 계속 우선시하는 가운데 단기 수익성을 압박하고 있다.

단기 HYA 수익성 압박

HYA는 여전히 초기 구축 단계에 있으며 캐나다와 영국의 해외 출시, 타깃 유통, 강화된 마케팅으로 인한 높은 판매관리비를 흡수하고 있다. 지금까지 순차적 매출 개선이 미미한 상황에서 이 브랜드는 아직 완전한 수익 잠재력을 발휘하지 못하고 있다. 경영진은 자체 생산 효율성이 나타나기 전까지 투자자들이 단기 마진 압박을 예상해야 한다고 밝혔다.

코스트코 재고 확충을 위한 현금 투입

USANA는 라이즈의 프로틴 팝을 위한 초기 코스트코 재고 확충에 상당한 현금을 사용했다. 이는 일시적으로 유동성을 감소시키고 단기 현금 지표에 부담을 줬다. 그러나 경영진은 지속적인 판매 실적과 매주 재주문이 이 결정을 뒷받침한다고 강조하며, 이를 구조적 재무제표 문제가 아닌 높은 가시성을 가진 소매 플랫폼에 대한 투자로 규정했다.

불확실한 장기 코스트코 흐름

코스트코 수요는 고무적이었지만 매출 증가가 완전히 순조롭지는 않았다. 초기 할인과 여러 차례의 반복이 판매 실적 추세에 변동성을 만들었다. 이는 재주문 패턴의 장기적 흐름과 지속 가능성에 대한 불확실성을 남겼다. 투자자들은 라이즈의 대형 매장 모멘텀이 얼마나 지속 가능한지 평가하기 위해 이 핵심 요소를 주시할 것이다.

핵심 사업 안정화와 지속적인 리스크

경영진은 핵심 영양 사업을 확고한 성장 궤도가 아닌 안정화 단계로 설명하며 순차적 개선에도 불구하고 실행 리스크가 남아 있음을 시사했다. 또한 지역 분쟁과 연계된 잠재적 연료 가격 충격을 포함한 거시경제 및 지정학적 리스크에 대한 노출을 강조했다. 중국은 현재 안정적이지만 향후 변동성에서 자유롭지 않다고 언급했다.

가이던스와 전망은 규모와 효율성 강조

향후 전망을 보면 USANA는 2026년 연결 매출을 9억 2,500만 달러에서 10억 달러로 예상하며, HYA는 1억 4,000만 달러에서 1억 5,500만 달러를 목표로 하고 옴니채널 브랜드가 전체 매출의 20%를 넘어설 것으로 전망한다. 회사는 자체 제조 및 포장을 통한 HYA의 마진 개선과 운영 절감으로 충당되는 기술 현대화를 예상하며, 현재 투자 물결이 가라앉으면 더 나은 수익성을 위한 사업 기반을 마련할 것으로 보인다.

USANA의 실적 발표는 전환기에 있는 회사를 보여줬다. 옴니채널 소매, 디지털 브랜드, 혁신에 집중하면서 단기 비용과 현금 압박을 관리하고 있다. 투자자들에게 핵심 시사점은 고무적인 매출 모멘텀과 구조적 계획이 지속적인 실행, 소매 흐름, 거시경제 리스크와 맞물려 있다는 점이다. 2026년 가이던스가 경영진 전략의 주요 성적표 역할을 할 것이다.