사운드하운드 AI 주가 급락... 한 투자자는 "관망" 권고

사운드하운드 AI (NASDAQ:SOUN) 주가가 목요일 시간외 거래에서 12.5% 하락했다. 이 음성 AI 기업이 엇갈린 분기 실적을 발표한 이후다. 강력한 매출 성장을 기록했음에도 불구하고, 투자자들은 지속되는 손실, 인수 관련 비용, 그리고 회사의 유기적 성장을 둘러싼 불확실성에 훨씬 더 큰 우려를 나타냈다.

시장 반응은 올해 AI 섹터 전반에 걸쳐 일어나고 있는 광범위한 변화를 반영하기도 한다. 투자자들은 수익성이 여전히 요원한 상황에서 공격적으로 지출하는 기업들에 대해 훨씬 더 선별적으로 변했으며, 특히 인수가 매출 증가를 견인하는 데 큰 역할을 할 때 더욱 그렇다. 사운드하운드는 지난 1년간 거래를 통해 확장해왔으며, 여기에는 아멜리아 AI 인수와 라이브퍼슨 인수 계획이 포함된다. 이는 기업용 대화형 AI 시장 전반에 걸쳐 회사의 영향력을 확대하기 위한 움직임이다.

이번 분기 사운드하운드는 비GAAP 기준 주당 0.06달러의 손실을 기록하며 월가 예상치를 0.02달러 하회했다. 매출은 전년 동기 대비 51.7% 증가한 4,420만 달러를 기록하며 컨센서스 추정치를 164만 달러 상회했다. 경영진은 또한 2026년 연간 매출 전망을 2억 2,500만 달러에서 2억 6,000만 달러로 재확인했으며, 이는 애널리스트 예상치인 약 2억 3,280만 달러와 비교된다.

투자자 데이비드 야기엘스키는 인수를 고려하면 회사의 성장 스토리가 덜 설득력 있어 보인다고 믿는다. 야기엘스키는 "기업이 매출을 확대하는 쉬운 방법은 다른 사업체를 인수하는 것"이라고 경고하면서 "성장 투자자들에게 궁극적으로 가장 중요한 것은 단순히 인수 때문이 아니라 사업이 유기적으로 얼마나 잘 성장하고 있는가"라고 주장한다.

야기엘스키는 사운드하운드의 거래 활동이 투자자들이 회사의 실제 모멘텀을 평가하는 것을 더 어렵게 만들었다고 생각한다. 이 투자자는 "인수가 사운드하운드 AI의 성장 스토리를 흐려놓았다"고 지적하는데, 인수가 회사의 진정한 기저 확장을 반영하지 않을 수 있는 방식으로 매출 수치를 끌어올렸기 때문이다.

회사가 최근 몇 년간 강력한 매출 성장을 달성했지만, 야기엘스키는 "실제 분기별 성장률이 한 기간에서 다음 기간으로 상당히 변동했다"고 말하며, 이는 일관성과 장기 실행에 대한 우려를 불러일으킬 수 있다고 덧붙인다.

수익성 또한 야기엘스키의 관점에서 중요한 우려 사항으로 남아 있다. 이 투자자는 "수익성은 사운드하운드 AI에게 여전히 달성하기 어려운 목표"라고 주장하면서 지속적으로 사업체를 매입하는 것이 "그 과정에서 비용과 복잡성을 추가한다"며 회사가 가까운 시일 내에 재무 상태를 개선하기 더 어렵게 만든다고 덧붙인다.

야기엘스키에 따르면, 투자자들은 이제 AI 기업들로부터 매출 성장 이상을 원하며, 특히 올해 섹터를 둘러싼 투기적 열기가 식은 이후 더욱 그렇다.

야기엘스키는 회사의 장기 잠재력을 완전히 무시하지는 않지만, 주식의 단기 전망에 대해서는 신중한 입장을 유지한다.

"주식을 서둘러 매수할 필요는 없으며, 사운드하운드 AI에 대해서는 관망하는 접근이 적절할 수 있다." (야기엘스키의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

야기엘스키가 당분간 관망을 선호하는 반면, 월가는 SOUN에 대한 신뢰를 잃지 않았다. 이 주식은 최근 6명의 애널리스트 리뷰를 기반으로 여전히 강력 매수 컨센서스 등급을 유지하고 있으며, 5명이 매수를 추천하고 단 1명만 관망 입장을 유지하고 있다. 애널리스트들은 현재 향후 1년간 주가가 평균 목표가인 14달러까지 상승할 것으로 보고 있으며, 이는 목요일 종가 대비 약 45%의 상승 여력을 나타낸다. (SOUN 주가 전망 참조)

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