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스톤엑스 그룹((SNEX))이 2분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
스톤엑스 그룹은 기록적인 수익성과 거의 모든 사업 부문에서의 강력한 모멘텀을 강조하며 대체로 긍정적인 실적 발표를 진행했다. 경영진은 RJ 오브라이언 인수가 이미 성과를 내고 있으며 매출, 이자 수익, 고객 활동을 증대시키고 있다고 강조했다. 다만 비용 증가, 신용 리스크, 일부 시장에서의 거래량 둔화 조짐도 인정했다.
스톤엑스는 2분기 순이익 1억 7,430만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 143% 증가했고, 희석 주당순이익은 120% 상승한 2.07달러를 기록했다. 수익률도 이를 따라 분기 자기자본이익률이 26.5%, 유형자기자본이익률이 37%에 달했으며, 최근 12개월 자기자본이익률은 견고한 19.8%를 기록했다.
영업 매출은 약 16억 달러로 급증하며 전년 대비 64%, 전 분기 대비 9% 증가했다. 이는 광범위한 강세를 반영한다. 순영업 매출은 더욱 빠르게 증가하여 전년 대비 70%, 전 분기 대비 14% 상승했으며, 이는 유기적 성장과 최근 인수의 영향을 모두 보여준다.
평균 고객 자본 및 FDIC 스윕 잔액은 152억 달러로 증가하며 전년 대비 91%, 전 분기 대비 4% 상승했다. 이는 대차대조표 규모와 수수료 수익을 강화했다. 거래 활동도 이에 보조를 맞춰 상장 파생상품이 1억 계약에 근접했고, 장외 파생상품은 150만 계약을 넘어섰으며, 증권 일일 거래량은 120억 달러를 초과했다.
상장 파생상품 영업 매출은 전년 대비 148% 급증하며 1억 8,940만 달러를 추가했고, RJ 오브라이언이 이 증가분의 대부분을 기여했다. 장외 파생상품 매출은 거의 두 배로 증가했고, 현물 계약 매출은 귀금속 실적 호조로 162% 급증했으며, 증권 매출은 거래량이 35% 증가하면서 38% 상승했다.
결제 부문은 평균 일일 거래량이 9,200만 달러로 전년 대비 19% 증가하며 역대 두 번째로 높은 수준을 기록했다. 이는 일부 가격 압박에도 불구하고 결제 매출을 14% 증가시켰다. 외환 및 CFD 활동도 소폭 증가하며 거래량이 3% 상승했고, 백만당 수익 포착이 6% 개선되어 103달러를 기록하며 거래당 경제성이 개선되었음을 시사했다.
고객 유동성에 대한 이자 및 수수료 수익은 5,480만 달러 증가하며 전년 대비 54% 상승했고, RJ 오브라이언이 증분 기여의 대부분을 제공했다. 회사는 6억 달러의 고정금리 SOFR 스왑을 추가하여 금리 노출 리스크를 더욱 완화했으며, 총 스왑 보호 규모를 18억 달러로 확대했다. 100베이시스포인트 금리 변동이 연간 순이익을 약 4,760만 달러 변동시킬 수 있다고 수치화했다.
RJ 오브라이언 거래는 이미 수익에 기여하고 있으며, 무형자산 상각과 투자 포트폴리오의 부정적 시가평가를 제외하고 분기에 약 3,500만 달러의 세전 순이익을 기여했다. 수익 외에도 이 인수는 영업 매출과 이자 수익을 실질적으로 증대시켜 상장 파생상품 및 고객 잔액에서 스톤엑스의 규모를 강화했다.
경영진은 통합 시너지가 예정보다 앞서 진행되고 있다고 보고했으며, 2분기 시너지가 월 800만 달러를 약간 넘는 종료 실행률로 전환되고 있다고 밝혔다. 회계연도 말까지 약 4,500만 달러의 연간 시너지를 달성하고 완전히 실현되면 약 5,000만 달러에 이를 것이라는 계획을 재확인하며, 시간이 지남에 따라 마진 확대를 지원할 것이라고 했다.
스톤엑스는 이전 인수와 관련된 중재 및 특허 소송을 포함한 일련의 장기 법적 문제를 해결했으며, 순 지급액은 미미했다. 이 해결은 상당한 법적 부담을 제거하고 예상치 못한 비용의 위험을 줄이며, 향후 법률 비용과 경영진의 주의 분산을 낮추는 데 도움이 될 것이다.
회사는 기술에 주력하고 있으며, 결제, 고객 지원, 백오피스 자동화 전반에 걸쳐 AI 도입을 가속화하여 효율성을 개선하고 있다. 경영진은 AI 지원 개발 프로젝트가 제공 시간을 2배에서 4배 단축한 실제 사례를 언급하며, 향후 생산성 향상과 더 빠른 제품 출시를 시사했다.
영업 비용은 성장과 함께 증가하고 있으며, 총 고정 보상 및 기타 비용이 전년 대비 44% 증가했고, 이 중 5,690만 달러가 인수와 연결되어 있다. 고정 보상 및 복리후생은 32% 증가했으며, 이는 통합과 관련된 복리후생, 퇴직금, 유지 비용 증가에 기인하여 향후 비용 규율의 기준을 높였다.
대손비용은 1,230만 달러 증가했으며, 주로 상업 부문 내에서 발생했다. 이는 변동성이 큰 시장에서의 신용 경계 강화를 반영한다. 실제 신용 손실은 지금까지 제한적이지만, 경영진은 변동성 증가가 본질적으로 거래상대방이 어려움에 처할 위험을 증가시킨다고 강조했다.
모든 추세가 호의적이지는 않았으며, 거래량 증가에도 불구하고 주요 영역에서 가격 압박이 나타났다. 증권은 백만당 금리가 3% 하락했고 결제는 7% 하락하여 높은 처리량으로 인한 이익을 부분적으로 상쇄했으며, 이러한 사업의 경쟁적 성격을 강조했다.
기관 및 결제 부문은 순영업 매출이 각각 3%, 3% 감소하고 부문 수익이 더 크게 하락하며 완만한 순차적 하락을 보였다. 경영진은 또한 4월 들어 특히 금속 부문에서 활동이 다소 둔화되고 있다고 언급하며, 최근의 정점 상황이 정상화될 수 있음을 시사했다.
이자 및 수수료 수익에서 지급 이자를 차감한 금액은 순차적으로 780만 달러 감소했으며, 주로 투자 포트폴리오의 1,170만 달러 부정적 시가평가 때문이었다. RJ 오브라이언도 770만 달러의 시가평가 손실을 기록하며, 투자 변동성이 핵심 운영의 견고한 기본 추세를 가릴 수 있음을 보여주었다.
통합은 여러 분기에 걸친 작업으로 남아 있으며, 퇴직금, 유지 비용, 공식적인 영국 정리해고 프로그램이 단기 비용을 증가시키고 있다. 일부 시너지 혜택은 이제 2027년까지 연장될 것으로 예상되며, 이는 투자자들이 플랫폼이 간소화됨에 따라 일회성 비용과 점진적 효율성의 지속적인 혼합을 예상해야 함을 시사한다.
스톤엑스는 높은 거래 및 헤징 활동을 통해 변동성 있는 시장의 혜택을 계속 받고 있지만, 경영진은 난기류가 양날의 검이라고 강조했다. 지속적인 변동성은 신용 및 운영 리스크를 증폭시킬 수 있으며, 거래량을 증대시키는 동시에 리스크 관리, 고객 지원, 시스템 복원력에 압박을 가할 수 있다.
경영진은 RJ 오브라이언 통합이 올 회계연도에 대부분 완료될 예정이며 시너지 목표에 변화가 없다고 재확인했다. 스왑 및 잠재적 하한선을 통해 금리 리스크를 적극적으로 관리하고, 글로벌 거래량을 계속 확대하며, 시장 조성을 심화하고, 규율 있는 리스크 프레임워크 하에서 AI 기반 생산성 향상을 활용할 계획이다.
스톤엑스의 최근 실적 발표는 인수, 고객 자산 성장, 기술을 성공적으로 활용하여 기록적인 실적을 달성한 기업의 모습을 그렸다. 높은 비용, 신용 경계, 일부 금리 및 거래량 정상화가 전망을 완화하지만, 경영진의 통합 시너지, 리스크 통제, 글로벌 확장에 대한 자신감은 성장 스토리가 여전히 진행될 여지가 있음을 시사한다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.