알파벳 주가, 어디까지 오를까... 골드만삭스가 전망한다

알파벳 ((NASDAQ:GOOGL)) 주식은 투자자들이 이 거대 기술 기업을 가장 명확한 AI 수혜주 중 하나로 보면서 지난 한 달간 26% 급등했다. 이 랠리는 회사가 검색 경쟁에 대한 우려를 완화하는 동시에 구글 클라우드가 진정한 AI 성장 엔진으로 변모하고 있음을 보여주는 강력한 분기 실적을 발표한 후 가속화되었다.

가장 큰 놀라움은 구글 클라우드에서 나왔는데, 매출이 전년 대비 63% 급증한 200억 달러를 기록하며 기대치를 크게 상회했다. 마찬가지로 중요한 점은 클라우드 백로그가 전 분기 대비 거의 두 배 증가한 4,600억 달러 이상을 기록했으며, AI 인프라와 제미니 기반 서비스에 대한 기업 수요가 계속 가속화되면서 영업 마진이 크게 확대되었다는 것이다. 경영진은 칩, 모델, 인프라, 애플리케이션을 아우르는 알파벳의 "풀스택" AI 전략에 힘입어 기업용 AI 솔루션이 클라우드 사업의 주요 성장 동력이 되었다고 밝혔다.

동시에 알파벳의 핵심 검색 사업은 AI 챗봇이 구글의 지배력을 훼손할 것이라는 우려를 계속 잠재웠다. 검색 및 기타 매출은 19% 증가하며 4분기 연속 성장 가속화를 기록했는데, 이는 AI 오버뷰, 제미니 통합, 멀티모달 기능, 그리고 개선된 소비자 검색 활동이 사용량을 기록적인 수준으로 끌어올리는 데 도움을 주었기 때문이다. 경영진은 AI가 전통적인 검색 행동을 대체하기보다는 참여도를 향상시키고 있다고 강조했는데, 이는 지난 몇 달간 투자자 인식의 중요한 변화를 나타낸다.

더욱이 알파벳은 공격적인 AI 투자와 강력한 수익성을 결합하는 데 성공했다. 사업 전반에 걸쳐 영업이익이 급증했고, 구글 클라우드 마진이 극적으로 개선되었으며, 대규모 인프라 지출에도 불구하고 전체 EBIT 실적이 기대치를 훨씬 상회했다. 자본 배분도 규율적으로 보였는데, AI와 데이터센터에 대한 재투자와 더 높은 배당을 통한 주주 환원 사이에서 균형을 맞췄다. 이번 분기에 자사주 매입은 없었지만, 많은 투자자들은 이를 알파벳이 앞으로 엄청난 기회를 보고 있으며 수요가 예외적으로 강한 동안 AI 확장을 우선시하고 있다는 신호로 해석했다.

골드만삭스의 애널리스트 에릭 셰리던은 여러 면에서 이번 실적이 소비자와 기업 컴퓨팅 모두에서 AI의 잠재적 부정적 영향에 대한 "우려의 벽을 오르는 추세를 이어갔다"고 생각한다. 1년 전과 비교하면 서사가 "완전히 뒤집혔으며", AI는 이제 회사의 운영 부문을 대규모로 배치됨에 따라 향후 12개월 이상 "지속적인 운영 추세"를 뒷받침하는 방식으로 재편하고 있다는 시각이 점점 더 커지고 있다.

보다 에이전트적이고 소비자 중심적인 컴퓨팅 환경 내에서 레거시 검색 광고의 "롱테일 특성"의 특정 요소에 대한 질문은 계속될 가능성이 있지만, 셰리던은 알파벳이 "다양한 사용 사례에 걸쳐 성공적인 운영 모멘텀을 유지할" 수 있는 위치에 있다고 생각한다.

"우리는 대규모 AI 배포(10억 명 이상의 사용자 애플리케이션 집합)와 투자 및 효율성 향상을 위한 컴퓨팅 규모의 결합이 특히 AI 수익화의 '인프라'에서 '플랫폼' 및 '애플리케이션' 계층으로 이동함에 따라 장기적으로 AI 측면에서 이중으로 과소평가된 서사로 남아 있다고 계속 주장한다"고 셰리던은 요약했다.

이와 관련하여 셰리던은 알파벳 주식이 여기서 얼마나 더 오를 수 있다고 생각할까? 이 애널리스트는 주식에 대해 매수 등급을 부여하면서 목표주가를 400달러에서 450달러로 상향 조정했는데, 이는 주식이 향후 몇 달간 12% 더 상승할 수 있음을 시사한다. (셰리던의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

대부분의 다른 애널리스트들도 같은 견해다. 28개의 매수 대 5개의 보유를 기반으로 이 주식은 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 다만 주식의 강력한 랠리 이후 증권가는 여기서 더 완만한 상승 여력을 보고 있는 것으로 보이며, 평균 목표주가 426.44달러는 향후 12개월간 약 6%의 상승 여력을 시사한다. (GOOGL 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.