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알티스 USA(OPTU)가 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
알티스 USA의 최근 실적 발표는 엇갈린 모습을 보였다. 실질적인 운영 개선에도 불구하고 구조적 압박이 여전히 부담으로 작용하고 있다. 경영진은 마진 확대, 대폭적인 비용 절감, 모바일 사업 강화, 비디오 사업 수익성 개선을 강조했지만, 투자자들은 매출 감소, 지속되는 광대역 가입자 이탈, 대규모 비현금 손상차손, 7.5배에 달하는 레버리지로 인한 재무 부담에 주목하고 있다.
알티스 USA는 약 21억 달러의 매출과 7억8900만 달러의 조정 EBITDA를 기록하며, 거시경제 및 경쟁 압박 속에서도 사업 규모를 유지했다. 조정 EBITDA 마진은 전년 대비 110bp 상승한 38.2%를 기록하며, 효율성 개선이 물량 및 가격 압박을 부분적으로 상쇄하고 있음을 보여줬다.
매출총이익률은 69.4%로 전년 대비 60bp 개선됐다. 프로그램 및 직접 비용이 약 6% 감소한 덕분이다. 프로그램 비용만 약 13% 줄었고, 주식보상비용을 제외한 기타 운영비용도 약 5% 감소했다. 인건비가 13% 이상 줄고 콜센터 통화량, 출장 서비스, 방문 횟수가 감소하는 등 운영 효율화가 이뤄졌다.
모바일 부문이 두드러진 성과를 냈다. 순증 가입자 5만2000명을 기록하며 약 6년 만에 최고 분기 실적을 달성했고, 전체 모바일 회선은 67만4000개로 전년 대비 33% 증가했다. 광대역 가입자 대비 모바일 침투율은 약 9%에 달했고, 이탈률도 크게 개선됐다. 결합상품 ARPU는 79.32달러로 1.2% 증가하며 다중 상품 채택이 심화되고 있음을 반영했다.
주거용 비디오 사업 수익성이 마침내 호전되고 있다. 매출총이익률은 전년 대비 약 350bp, 3년 전 대비 약 1000bp 확대되며 약 24%를 기록했다. 단순화된 비디오 요금제 채택률이 1년 만에 6%에서 17%로 상승했고, 신규 패키지의 이탈률은 기존 상품 대비 20% 이상 낮은 것으로 나타났다.
기업 서비스와 라이트패스 부문은 드문 성장 영역을 제공했다. 매출은 전년 대비 8% 이상 증가했고, 라이트패스 조정 EBITDA는 약 10% 성장했다. 이 부문은 약 17억 달러 규모의 자산담보 금융을 마감하며 만기를 연장했고, 향후 기업 성장을 뒷받침할 대형 하이퍼스케일 계약을 확보했다.
알티스는 지난 1년간 약 19만 가구를 추가하며 총 커버리지를 약 1000만 가구로 확대했다. 이 중 광섬유 커버리지는 310만 가구다. 광섬유 고객은 전년 대비 20% 증가한 72만9000명을 기록했고, 1Gbps 이상 속도 요금제 가입 비중은 약 47%로 전년 37%, 2023년 21%에서 상승했다.
회사는 분기 말 약 13억 달러의 유동성을 확보했고, 11억 달러 규모의 자산담보대출을 재융자했으며 라이트패스의 17억 달러 ABS를 통해 만기를 연장했다. 부채의 약 81%가 고정금리로 전환됐고 가중평균 비용은 6.8%지만, 레버리지는 약 7.5배로 여전히 높은 수준이며 평균 부채 만기는 3년을 약간 넘는다.
알티스의 전국 단일 가격 정책 및 시장 진출 전략 단순화가 초기 성과를 보이기 시작했다. 매출 압박이 지속되고 있지만, 경영진은 신규 가입자 감소세 완화, 영업 채널 생산성 개선, 신규 가입자 ARPU 안정, 인바운드 및 리테일 채널 전환율 상승을 새로운 상품 구조가 시장에서 호응을 얻고 있다는 증거로 제시했다.
광대역 부문은 여전히 약점으로 남아 있다. 분기 중 순감 6만4000명을 기록했고, 과거 조정분을 제외하면 5만6000명이 이탈하며 광대역 가입자는 약 410만 명으로 줄었다. 경영진은 기존 통신사, 고정무선 사업자, 광섬유 경쟁사의 치열한 경쟁, 특히 서부 시장에서의 압박을 원인으로 꼽았고, 가입자 기반 안정화가 중요하다고 인정했다.
전체 매출은 전년 대비 약 4% 감소했다. 소비자 부문 전반에 걸친 물량 및 가격 압박이 지속된 결과다. 주거용 비디오 매출은 약 10% 감소하며 매출의 주요 하락 요인으로 작용했고, 경영진은 레거시 비디오 침식이 계속되면서 연간 매출이 중간 한 자릿수 감소할 것으로 전망했다.
알티스는 분기 중 약 29억 달러의 순손실을 기록했다. 무기한 케이블 프랜차이즈 권리에 대한 약 27억 달러의 비현금 손상차손이 주요 원인이다. 이 비용은 현재 현금흐름이나 유동성에 영향을 미치지 않지만, 장기 자산 가치에 대한 보수적 시각을 반영하며 주주들의 관심을 펀더멘털 안정화 능력에 집중시키고 있다.
최근 2개 분기 연환산 조정 EBITDA 기준 레버리지가 7.5배에 달하면서 알티스의 자본구조는 여전히 주요 리스크 요인으로 남아 있다. 경영진은 보다 광범위한 재무구조 재조정과 의미 있는 부채 감축을 추진 중이라고 밝혔지만, 구체적인 일정이나 거래 내용을 제시하지 않아 디레버리징 경로에 대한 불확실성이 남아 있다.
주거용 ARPU는 전년 대비 1.2% 감소한 132.32달러를 기록했고, 경영진은 광대역 및 결합상품 ARPU가 연간 기준으로 하락할 것으로 예상했다. 회사는 단기 수익화보다 경쟁력 있는 진입 가격과 가입자 안정화를 우선시하고 있으며, 경쟁사들이 할인과 장기 가격 보장을 적극 활용하는 가운데 ARPU를 희생하면서 가입자 유지를 선택하고 있다.
조정 EBITDA는 분기 중 1.3% 소폭 감소했지만, 비용 절감 조치로 마진이 확대되며 매출 감소를 일부 상쇄했다. 그러나 경영진은 프로그램 및 운영 비용 절감에도 불구하고 지속되는 매출 및 물량 압박으로 2026년 조정 EBITDA가 낮은 한 자릿수에서 중간 한 자릿수 감소할 것으로 전망했다.
알티스는 기존 고객의 적극적인 마이그레이션보다 신규 구축과 신규 광대역 고객 확보를 우선시하는 방향으로 광섬유 전략을 재조정하고 있다. 이러한 전환은 광섬유 순증을 완화하고 마이그레이션을 통한 ARPU 상승을 지연시킬 수 있지만, 경영진은 기존 가입자 기반을 잠식하기보다 성장 기회에 자본을 더 잘 배분하는 방식이라고 주장했다.
경쟁은 여전히 치열하다. 경쟁사들은 낮은 도입 가격, 공격적인 프로모션 인센티브, 장기 가격 보장을 활용하며 신규 가입자 확보와 이탈률 모두에 압박을 가하고 있다. 알티스는 단기 ARPU 트레이드오프를 감수해야 한다고 인정하며, 보다 날카로운 가격 정책과 번들 상품을 통해 시장 점유율을 방어하고 가입자 이탈 가속화를 막고 있다.
경영진은 2026년 매출이 중간 한 자릿수 감소하고 조정 EBITDA가 낮은 한 자릿수에서 중간 한 자릿수 감소할 것으로 전망했다. 비용 절감 및 프로그램 비용 감축으로 마진은 확대될 전망이다. 자본적 지출은 12억~15억 달러로 계획됐으며, 이 중 2억~3억 달러는 라이트패스에, 15만~17만5000 가구 신규 커버리지 확대에 투입될 예정이다. 회사는 13억 달러의 유동성과 대부분 고정금리로 구성된 부채 구조를 활용해 지속되는 ARPU 및 가입자 압박을 헤쳐나갈 계획이다.
알티스 USA의 실적 발표는 비용 통제, 네트워크 업그레이드, 결합상품을 통해 구조적 매출 감소와 높은 레버리지를 상쇄하려는 전환기 기업의 모습을 보여줬다. 투자자들은 모바일 성장, 비디오 사업 수익성 개선, 기업 서비스 확대가 광대역 트렌드를 안정화하고 경쟁 및 재무 압박이 더욱 심화되기 전에 신뢰할 만한 디레버리징 스토리를 뒷받침할 수 있을지 주목하고 있다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.