스페이스X IPO 가치평가 압박... 연기금들 머스크 의결권 통제에 이의 제기

스페이스X, 일론 머스크의 민간 우주 및 위성 기업이 계획된 IPO를 앞두고 미국 3대 공적연금 펀드 리더들로부터 반발에 직면하고 있다고 로이터가 보도했다.

로이터가 검토한 서한에서 뉴욕과 캘리포니아 연금 리더들은 회사의 "극단적인" 지배구조 체계에 대한 우려를 제기했다. 이들의 주요 우려는 머스크가 초의결권 주식, 거부권, 그리고 다른 주주들의 권한 제한을 통해 강력한 의결권 통제를 유지할 수 있다는 점이다.

연금 리더들은 스페이스X에 1주 1의결권 모델로 전환할 것을 요청했다. 또한 약 7년 내에 초의결권 주식을 단계적으로 폐지하고 이사회의 독립성과 주주 권리를 강화할 것을 촉구했다.

투자자들에게 미치는 영향

이러한 반발은 스페이스X의 IPO 밸류에이션에 영향을 미칠 수 있다. 대형 연기금은 주요 IPO에서 핵심적인 장기 매수 세력인 경우가 많다. 따라서 취약한 주주 권리는 일부 대형 펀드들이 청약 규모를 줄이거나, 더 낮은 가격을 요구하거나, 아예 참여를 회피하도록 만들 수 있다.

동시에 스페이스X는 독특한 시장 지위를 고려할 때 여전히 강력한 수요를 끌어낼 수 있다. 이 회사는 로켓 발사 분야를 선도하고, 스타링크 인터넷 서비스를 보유하고 있으며, 미국 우주 및 국방 사업과 깊은 연계를 맺고 있다. 이는 의결권 구조가 우려를 불러일으키더라도 스페이스X에 강력한 성장 스토리를 제공한다.

그럼에도 지배구조는 대형 펀드들이 지불할 의향이 있는 금액에 영향을 미칠 수 있다. 머스크의 (TSLA) 실적은 그에게 명확한 창업자 프리미엄을 부여한다. 그러나 일부 투자자들은 이사회 독립성과 통제권에 대한 과거 우려, 그리고 주요 결정이 항상 공개 주주들의 목표와 일치하지 않을 수 있다는 위험도 고려할 수 있다.

가장 가능성 높은 결과는 머스크가 통제권을 유지하면서 대형 펀드들에게 일부 양보하는 거래다. 이는 초의결권 주식에 대한 일몰 계획, 더 강력한 이사회 구조, 또는 소액 주주들을 위한 명확한 권리를 의미할 수 있다.

현재로서는 스페이스X가 시장에서 가장 강력한 IPO 스토리 중 하나를 가지고 있을 수 있지만, 지배구조 조건은 여전히 수요, 가격, 그리고 상장 후 주가의 초기 움직임을 좌우할 수 있다.

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