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GE 에어로스페이스(GE)가 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.
GE 에어로스페이스는 최근 실적 발표에서 강력한 수요, 매출 확대, 견조한 현금 창출을 강조하며 낙관적인 분위기를 조성했다. 경영진은 중동 지역 혼란, 공급 병목, 마진 압박 등의 역풍에 대해 현실적인 시각을 유지하면서도, 거시경제 리스크가 통제 범위 내에 머물 경우 연간 목표치 상단 달성에 자신감을 표명했다.
GE 에어로스페이스는 수요 급증을 보고했으며, 전사 수주가 전년 동기 대비 87% 증가하고 전 부문에서 광범위한 강세를 나타냈다. 상업용 엔진 및 서비스 수주는 93% 증가했고, 방산·전력·기술 부문 수주는 67% 상승하며 DPT의 수주잔고 대비 매출 비율이 2를 넘어섰고 방산 수주는 10년 만에 최고치를 기록했다.
매출은 전년 대비 29% 증가하며 수주가 포트폴리오 전반에서 빠르게 매출로 전환되고 있음을 보여줬다. 영업이익은 18% 증가한 25억 달러를 기록했으며, 약 3억8000만 달러 증가했다. 상업용 엔진 및 서비스 부문은 추가 비용 압박에도 불구하고 24억 달러의 이익을 기여하며 전년 대비 약 4억5000만 달러 증가했다.
주당순이익은 25% 증가한 1.86달러를 기록했으며, 이는 이익 증가와 2400만 주 감소에 따른 발행주식수 감소에 힘입은 것이다. 잉여현금흐름은 14% 증가한 17억 달러를 기록하며 투자 및 자본 환원에 대한 유연성을 높였고, 설치된 엔진 기반의 현금 창출력을 입증했다.
상업용 서비스 매출은 전년 동기 대비 39% 급증했으며, 이는 항공사들이 항공기를 더 오래 운용하면서 정비 활동이 증가하고 부품 수요가 높아진 데 따른 것이다. 전체 엔진 인도는 43% 증가했고, LEAP 내부 정비 방문은 50% 이상 증가했으며, 3월 이후 부품 주문은 30% 이상 증가해 2분기 부품 매출의 95%가 이미 수주잔고에 포함됐다.
경영진은 1700억 달러를 넘는 상업용 서비스 수주잔고와 2100억 달러를 넘는 전체 수주잔고를 기반으로 한 다년간의 가시성을 강조했다. 이번 분기에 GE 에어로스페이스는 아메리칸, 유나이티드, 델타, 라이언에어와의 주요 계약을 포함해 10억 달러 이상 가치의 650대 이상의 상업용 엔진 수주를 확보하며 장기 성장을 확정했다.
회사는 플라이트 덱 이니셔티브와 기술 도구를 통한 효율성 향상을 선보이며, 한 공급업체 현장에서 생산량을 40% 이상 증가시켰다고 밝혔다. 맥앨런 시설에서는 고압 터빈 수리 시간이 절반 이상 단축됐으며, AI 기반 자재 지원 시스템이 9개월 앞서 LEAP 작업 범위를 예측하고 외부 MRO 네트워크 확장을 지원하고 있다.
생산 증대를 지속하기 위해 GE 에어로스페이스는 미국 제조 시설에 10억 달러를 추가 투자하고 외부 공급업체 강화를 위해 1억 달러를 추가 투입한다고 발표했다. 또한 싱가포르 수리 시설에 3억 달러를 투입해 수리 역량을 확대하고 항공사 고객의 장기 소유 비용을 낮출 계획이다.
방산 인도는 이번 분기에 24% 증가하며 DPT 매출을 19%, 이익을 17% 끌어올렸고, 이는 강력한 군수 수요의 혜택을 받은 것이다. 이 부문은 CH-53K용 T408 엔진 계약으로 14억 달러를 확보했으며, 아비오 아에로가 주도하는 추진 및 적층 제조 기술이 29% 성장하며 방산 및 첨단 기술의 전략적 중요성을 부각시켰다.
중동 분쟁이 운항 횟수 전망에 부담을 주면서 경영진은 연간 글로벌 운항 횟수 전망을 중간 한자릿수 성장에서 보합~낮은 한자릿수 성장으로 하향 조정했다. 1분기 중동 운항 횟수는 높은 한자릿수 비율로 감소했으며, 회사는 이제 해당 지역의 연간 운항 횟수가 낮은 두자릿수 감소할 것으로 가정하고 있다. 다만 중동 지역은 글로벌 운항 횟수의 약 5%에 불과하다.
수요 호재에도 불구하고 자재 부족과 공급 제약으로 부품 납기 지연이 2024년 이후 약 70% 증가했다. 경영진은 운영이 개선되고 있음에도 수요가 공급을 초과하고 있다고 인정했으며, 수주잔고 기반의 공급망 압박이 남아 있고 흐름이 정상화될 때까지 상승 여력이 제한된다고 밝혔다.
전사 마진은 약 200bp 하락한 21.8%를 기록했으며, 이는 생산 증대 및 설치된 엔진 지원 비용을 반영한 것이다. CES 마진은 약 230bp 하락한 26.4%를 기록했고, DPT 마진은 약 20bp 하락한 11.8%를 기록했으며, 이는 불리한 설치 엔진 믹스, 전략적 투자 및 지속되는 인플레이션에 기인한다.
경영진은 항공 운항 둔화가 서비스 매출에 반영되기까지 수 분기가 걸릴 수 있어 지정학적 압박이 지속될 경우 타이밍 리스크가 발생한다고 경고했다. 그들은 잠재 수요가 2027년으로 밀릴 가능성과 CFM56 퇴역률이 기존 계획 대비 3~4%로 높아질 것으로 가정하고 있으며, 이는 혼란이 연장될 경우 장기 서비스에 부담이 될 수 있다고 밝혔다.
비행 시험 중인 GE9X 엔진의 미드 실에서 내구성 균열이 발견되면서 설계 수정이 이뤄졌으며, 근본 원인 작업 및 공구 증설이 진행 중이다. 인도는 하반기에 집중될 것으로 예상되지만, 경영진은 2024년 전체 일정이나 프로그램과 관련된 손실 예상에는 변화가 없다고 밝혔다.
공급업체 투입이 순차적으로 두자릿수 개선되고 주요 현장에서 구체적인 해결책이 나왔음에도, 회사는 여전히 부품 및 자재에 대한 제약 지점을 겪고 있다. 이러한 병목 현상은 납기 지연을 높이고 GE 에어로스페이스가 수요를 완전히 활용하는 속도를 제한하며, 지속적인 공급업체 개발의 중요성을 강조한다.
본사 비용 및 제거 항목이 약 1억2000만 달러 증가하며 이번 분기에 달성한 일부 운영 이익을 상쇄했다. 이 중 약 절반은 제거 항목 증가를 반영했고 나머지는 낮은 기저에서 증가한 환경·보건·안전 지출에서 비롯됐으며, 경영진은 이를 필요한 보완 조치로 설명했다.
전망은 연료 가격과 항공유 스프레드가 3분기까지 높은 수준을 유지하다가 연말을 향해 완화될 것으로 가정하지만, 경영진은 이러한 완화가 실현되지 않을 경우의 리스크를 경고했다. 장기간의 높은 연료 비용은 항공사들이 운항을 줄이거나 재무적으로 취약한 항공사들에게 부담을 줄 수 있으며, 이는 결국 운항 횟수 및 서비스 성장을 둔화시킬 수 있다.
GE 에어로스페이스는 연간 가이던스를 재확인하고 실적이 상단을 향해 가고 있다고 밝혔으며, 낮은 두자릿수 매출 성장, 98억5000만~102억5000만 달러의 이익, 주당순이익 7.10~7.40달러, 잉여현금흐름 80억~84억 달러를 제시했다. 회사는 이제 서비스 매출이 전년 대비 약 40억 달러 증가할 것으로 예상하며, 2분기에 높은 10%대 성장을 기록하고 CES 인도가 연간 약 15% 증가할 것으로 전망했다. 이는 엔진 제거 및 정비 방문 파이프라인이 충분히 확보된 데 따른 것이다.
GE 에어로스페이스의 실적 발표는 강력한 수요, 깊은 수주잔고, 증가하는 현금흐름을 보여주는 동시에 공급 마찰과 거시경제 불확실성으로 완화된 모습을 그렸다. 투자자들에게 이는 강력한 펀더멘털과 규율 있는 투자의 이야기이며, 경영진은 지정학적, 연료 및 운항 리스크를 면밀히 주시하면서 가이던스 상단 달성에 자신감을 표명했다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.