엔비디아 주식, 이제 떠날 때라고 최고 투자자 경고

엔비디아(나스닥:NVDA)가 2027 회계연도 1분기 실적 발표를 앞두고 시장의 기대감이 최고조에 달하고 있다. 엔비디아의 열성적인 강세론자들은 이번에도 데이터센터 거인의 승리를 예상하고 있다.

엔비디아의 최고 수준 GPU는 여전히 전력 질주 중인 AI 경쟁의 핵심으로 남아 있다. 하이퍼스케일러들의 자본 지출은 올해만 수천억 달러에 달할 것으로 예상되며, 알파벳을 포함한 여러 빅테크 기업들은 AI 주도권 경쟁이 격화되면서 최근 지출 계획을 더욱 확대했다.

이러한 수요는 엔비디아의 매출, 이익, 주가를 계속 끌어올릴 것으로 예상된다. 회사는 이전에 최근 종료된 분기 매출을 780억 달러로 제시했는데, 이는 2026 회계연도 4분기의 681억 달러에서 증가한 수치다. 그러나 월가의 많은 전문가들은 엔비디아가 다시 한번 더 높은 기준을 넘어설 수 있다고 믿고 있다.

회사의 초고속 성장을 인정하면서도, 노아스 아크 캐피털 매니지먼트라는 가명으로 알려진 한 최고 투자자는 이제 배를 버릴 때가 왔다는 확신을 더욱 굳히고 있다.

팁랭크스가 다루는 주식 전문가 중 상위 3%에 속하는 이 5성급 투자자는 "엔비디아의 입지는 그 어느 때보다 위협받고 있다"고 말한다.

노아스 아크는 이러한 약세 전망으로 이어지는 여러 가지 상황을 언급한다. 우선, 투자자는 미국 내 데이터센터에 대한 좌우파 양측의 반발이 다가오는 중간선거 이후 더욱 거세질 것으로 예상한다. 이는 엔비디아의 비즈니스 모델에 큰 타격을 줄 수 있다.

노아스 아크는 "성장 가정을 달성하려면 내년에 지금보다 훨씬 더 많은 데이터센터가 필요하다"며 "이는 점점 더 가능성이 낮아 보인다"고 덧붙인다.

투자자가 강조하는 또 다른 우려는 추론 시대가 도래하면서 GPU에서 CPU로의 전환이다. 엔비디아는 GPU 기술의 왕이지만, CPU에 관해서는 업계 선도적인 라인업을 보유하고 있지 않다. 노아스 아크는 기업들이 점점 더 비엔비디아 기술을 채택함에 따라 회사의 CUDA 해자가 덜 견고해질 것으로 예측한다.

이는 투자자가 회사의 주가가 심각하게 고평가되어 있다고 믿게 만든다. 노아스 아크는 엔비디아의 선행 주가매출비율이 14.6배로 섹터 중간값 3.3배보다 훨씬 높다고 지적한다. 회사의 가격 결정력이 감소하면(노아스 아크가 예상하는 대로) 엔비디아 주가에 압력을 가할 것이다.

노아스 아크는 "실적 발표를 앞두고, 나는 2년 전 처음 매도 강력 추천 등급을 매겼을 때보다 오늘 회사에 대해 더 약세를 보이고 있다"고 결론짓는다. (노아스 아크의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가는 이에 전혀 동의하지 않는다. 엔비디아는 현재 40개의 매수 등급, 1개의 보유 등급, 1개의 매도 등급을 받아 매수 강력 추천 컨센서스 등급을 자랑한다. 한편, 증권가의 평균 목표주가는 281.97달러로 주가가 향후 1년간 약 27% 더 상승할 수 있음을 시사한다. (엔비디아 주가 전망 참조)

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