`이건 정당화될 수 없다`... 투자자, 팔란티어 주가에 경고

태양에 너무 가까이 날아간 이카루스처럼, 팔란티어 테크놀로지스(NASDAQ:PLTR)는 11월 초 천장에 부딪힌 것처럼 보였다. 이후 몇 달 동안 상승세를 보인 순간도 있었지만, 팔란티어는 아직 늦가을의 고점을 회복하지 못했다.

그러나 우려를 불러일으키는 것은 사업 문제가 아니다. 팔란티어는 계속해서 놀라운 실적을 내고 있으며, 가장 최근 분기 매출 16억 달러는 전년 동기 대비 85% 성장을 나타낸다.

회사 경영진도 확신이 부족하지 않다. 낙관적 발언으로 유명한 알렉스 카프 CEO는 2026년 1분기 실적 서한을 "실제로 가치를 창출하는 거의 모든 AI 워크플로우, 특히 전장에서의 워크플로우는 팔란티어 위에 구축된다"는 자신의 믿음을 밝히며 시작했다.

그럼에도 불구하고 회사의 프리미엄 밸류에이션은 여전히 많은 이들에게 지나치게 높은 것으로 보인다. 팔란티어는 불과 몇 주 전 가장 최근 실적 발표 이후 더욱 하락했다. 전반적으로 주가는 연초 대비 약 23% 하락했다.

투자자 안드레스 뷰링크는 밸류에이션이 "너무 높다"는 점을 인정하면서도, 매도해야 한다는 조급함에는 동의하지 않는다.

"이런 유형의 성장 수치를 기록하고 있는데 매도 의견이 정당화될 수 있는 방법을 모르겠다"고 이 투자자는 말한다.

팔란티어가 매출을 성장시키고 있다는 것뿐만 아니라, 이 투자자는 회사가 기존 고객에게 상향 판매할 수 있었다는 점에도 고무되어 있다. 실제로 뷰링크는 회사의 상위 20개 고객으로부터의 후행 12개월 매출이 전년 동기 대비 55% 증가하여 고객당 평균 1억 800만 달러를 기록했다는 사실을 언급한다.

"팔란티어의 AIP 플랫폼은 상업 매출 가속화, 매출총이익률 확대, 더 광범위한 고객 채택을 견인하여 프리미엄 가격 책정을 뒷받침한다"고 뷰링크는 덧붙인다.

그러나 여전히 주의해야 할 이유들이 있다. 밸류에이션 우려 외에도, 이 투자자는 주식 기반 보상(SBC)과 관련된 위험을 포함한 다른 위험들도 언급한다. 예를 들어, 그는 팔란티어의 1분기 SBC 비용이 전년 동기 대비 29.6% 증가하여 2억 160만 달러를 기록했다고 지적한다.

이러한 우려로 인해 뷰링크는 전면적으로 매수 의견을 제시하지 못하고 있다. 따라서 이 투자자는 중립적 입장을 취하는 것을 선호한다.

"팔란티어 테크놀로지스는 강력한 성장에도 불구하고 지속적인 고평가와 상당한 SBC 및 희석 위험으로 인해 보유 의견을 유지한다"고 뷰링크는 요약한다. (뷰링크의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가는 조금 더 낙관적이다. 매수 13개, 보유 5개, 매도 2개로 팔란티어는 컨센서스 중간 매수 의견을 받고 있다. 12개월 평균 목표주가 185.35달러는 약 40%의 상승 여력을 시사한다. (팔란티어 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.