서비스나우 vs 인튜잇... 소프트웨어 주식 중 하나가 큰 승자 될 것, 투자자 전망

소프트웨어 서비스(SaaS) 기업들은 최상의 상태에서 복잡한 문제나 업무에 대한 간소화된 소프트웨어 솔루션을 제공한다. 서비스나우(NYSE:NOW)와 인튜이트(NASDAQ:INTU)는 이러한 역동성을 보여주는 대표적인 사례다.

서비스나우는 AI가 SaaS 제품 수요를 감소시킬 것이라는 우려의 희생양이 되어왔다. IT 서비스, 고객 지원, 인사 관리 등의 기능에 걸쳐 기업의 워크플로우 관리를 돕는 소프트웨어를 제공하는 이 회사의 주가는 연초 대비 23% 하락했다.

그러나 많은 SaaS 동종 기업들과 달리, 서비스나우는 1분기 실적 발표 이후 지난 몇 주 동안 부활을 경험했다. 회사는 매출 전망치를 상회하고 가이던스를 상향 조정했을 뿐만 아니라, 잔여 성과 의무(RPO)가 277억 달러에 달해 일정 환율 기준 전년 대비 23.5% 증가했다. 투자자들의 열기가 다시 돌아오면서 NOW 주식은 4월 말 이후 33% 상승했다.

한편 인튜이트는 개인과 중소기업이 인생에서 가장 인기 없는 필수 과제 중 하나인 세금 문제를 해결하도록 돕는다. 이 회사는 또한 고객이 재무를 관리하고, 지출을 추적하며, 신용 건전성을 모니터링할 수 있는 제품을 제공한다.

인튜이트는 QuickBooks, TurboTax, Credit Karma를 포함해 재무 관리 소프트웨어 분야에서 가장 잘 알려진 브랜드들을 보유하고 있다. 또한 Mailchimp를 통해 생태계를 확장하여 중소기업 고객들이 동일한 플랫폼을 통해 마케팅 활동을 관리할 수 있도록 했다.

올해는 INTU에게 다소 힘든 한 해였으며, 주가는 53% 하락했다. AI 기반 소프트웨어 혼란에 대한 우려와 TurboTax의 성장 둔화가 투자 심리에 부담을 주었다.

투자자 파멜라 콕은 서비스나우와 인튜이트 모두를 높이 평가하는데, 특히 각 회사가 해당 시장에서 선도적 지위를 차지하고 있기 때문이다.

"두 회사 모두 다각화된 포트폴리오에 좋은 추가 종목이 될 수 있는 장점을 가지고 있어 선택하기 어렵다"고 그녀는 말한다.

서비스나우의 경우, 투자자는 회사의 2025 회계연도 매출이 132억 8천만 달러로 전년 대비 21%의 견고한 증가를 나타냈다고 강조한다. GAAP 영업이익률 13.7%는 표면적으로 인튜이트보다 낮아 보이지만, 2025 회계연도에 19억 달러를 초과한 서비스나우의 상당한 주식 기반 보상 비용으로 인해 비교가 다소 왜곡되어 있다. 주식 기반 보상 및 기타 특정 비현금 항목을 제외하면, 회사의 비GAAP 영업이익률은 약 30%였다.

인튜이트로 눈을 돌리면, 콕은 2025 회계연도 매출이 188억 달러로 전년 대비 16% 증가했다고 지적한다. 인튜이트의 GAAP 영업이익 49억 달러는 26%의 이익률을 나타내며, 이는 고마진 세금 사업의 계절적 집중을 반영한다. 비GAAP 기준으로 영업이익은 약 75억 달러로 상당히 높아 40%에 가까운 이익률을 시사한다.

"이러한 수익성은 회사가 시장을 선도하는 세금 및 회계 소프트웨어에 대해 프리미엄 가격을 책정할 수 있는 능력을 반영한다"고 투자자는 덧붙인다.

두 회사의 밸류에이션도 다르며, INTU는 NOW보다 눈에 띄게 낮은 배수로 거래되고 있다. 인튜이트는 밸류에이션에서 우위를 점할 뿐만 아니라, 투자자는 서비스나우가 마이크로소프트와 세일즈포스 같은 주요 업체들로부터 "치열한 경쟁"에 직면해 있다고 지적한다.

모든 것을 종합하면, 투자자는 이 중 하나가 더 나은 투자라고 결론짓는다. "안정성과 성장의 균형이 더 좋고 가치도 적절해 보이기 때문에 인튜이트를 선택하겠다."

월가는 두 회사 모두를 선호하지만, 애널리스트들은 인튜이트에서 더 많은 상승 여력을 보는 것으로 보인다. INTU는 매수 20건과 보유 4건을 기반으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있으며, NOW도 매수 35건과 보유 4건으로 강력 매수 등급을 받고 있다. 그러나 인튜이트의 12개월 평균 목표주가 485.21달러는 56%의 상승 여력을 가리키는 반면, 서비스나우의 평균 목표주가 143.09달러는 현재 수준에서 21%의 상승 여력을 시사한다. (INTU 주가 전망 및 NOW 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 견해다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.