휴렛 패커드 엔터프라이즈, 시장이 놓치고 있을 수 있는 AI 승자

나는 휴렛 팩커드 엔터프라이즈(HPE)에 대해 낙관적인 입장이다. 이 회사가 인공지능(AI) 도입의 수혜를 받는 기업 중 시장에서 간과되고 있는 기업 중 하나라고 믿기 때문이다. 텍사스에 본사를 둔 지능형 클라우드 및 서버 기업인 휴렛 팩커드는 지난주 2026 회계연도 2분기 실적을 발표하며 주목을 받았다. 실적 발표 이후 30% 이상 급등한 HPE 주가는 지난 한 달간 거의 70% 상승했다.

강력한 2분기 실적으로 휴렛 팩커드의 AI 모멘텀 확인

휴렛 팩커드에 대한 나의 낙관적 입장은 회사가 누리고 있는 강력한 AI 모멘텀에 중심을 두고 있다. 2026 회계연도 2분기 동안 회사는 전년 동기 대비 40% 증가한 107억 달러의 매출을 기록했다. 비GAAP 주당순이익은 전년 동기 대비 두 배 이상 증가한 79센트를 기록했다. 회사는 또한 분기 동안 9억 1,500만 달러의 잉여현금흐름(FCF)을 보고하며 잉여현금흐름 흑자로 전환했다. 영업이익률과 매출총이익률 모두 전년 동기 대비 개선되었다.

이러한 견고한 실적의 주요 동력은 휴렛 팩커드의 클라우드 및 AI 사업으로, 전년 동기 대비 23% 증가한 77억 달러의 매출을 기록했다. 분기 말 기준으로 회사는 59억 달러의 AI 시스템 잔고를 보유하고 있으며, 이는 제품에 대한 강력한 수요를 확인시켜준다. 2분기에 휴렛 팩커드는 신규 AI 시스템 주문만으로 약 20억 달러의 매출을 기록했다.

클라우드 및 AI 사업 외에도 회사의 네트워킹 사업도 2분기에 건강한 속도로 성장했다. 네트워킹 부문 내에서 매출은 27억 달러로 2025년 2분기 대비 약 150% 증가했다. 이러한 성장은 분기 동안 캠퍼스 및 지점 주문이 사상 최고치를 기록한 것에 힘입었으며, 엔터프라이즈 데이터센터 스위칭 주문도 전년 동기 대비 20% 증가했다. 전반적으로 휴렛 팩커드의 핵심 사업 부문들은 AI 도입으로부터 직접적인 혜택을 받고 있는 것으로 보인다.

휴렛 팩커드의 클라우드 AI 사업, 추론 성장으로 수혜 전망

휴렛 팩커드에 대한 나의 낙관적 입장은 AI 추론 시장의 강력한 성장 전망으로 더욱 강화된다. 포춘 비즈니스 인사이트에 따르면, AI 추론 시장은 2034년까지 연평균 13% 성장하여 3,130억 달러에 이를 것으로 예상된다. 이러한 성장은 AI 애플리케이션이 초기 훈련 단계에서 추론 단계로 적극적으로 이동하는 데 따른 것으로 예상된다. 특히 AI 자동화는 이미 추론 워크로드를 증가시키고 있다.

추론 수요의 증가는 휴렛 팩커드에 여러 방식으로 이익을 가져다줄 것이다. 첫째, AI 시스템이 실제 애플리케이션 내에서 가동됨에 따라 프로덕션 배포에는 전용 인프라가 필요하다. 이는 현지화된 인프라 개발을 요구한다. 휴렛 팩커드는 이 시장 부문 내에서 핵심 플레이어다.

둘째, 많은 고급 AI 애플리케이션은 저지연 추론을 필요로 하며, 휴렛 팩커드는 이러한 요구사항을 충족하기 위해 전용 서버, 스토리지 솔루션 및 프라이빗 클라우드 인프라를 개발했다. 셋째, 휴렛 팩커드는 이미 헬스케어와 같은 데이터 민감 부문의 대규모 고객들에게 서비스를 제공하고 있어, 기존 파트너십으로 인해 고급 워크플로를 처리하기 위한 이상적인 AI 인프라 솔루션 제공업체가 된다.

휴렛 팩커드, 시장 점유율 확보 위한 전략적 재포지셔닝

AI 인프라 시장에서 정량화 가능한 성장 기회가 있는 시점에 휴렛 팩커드는 전면적인 AI 인프라 플랫폼 기업으로 전략적으로 재포지셔닝하고 있다. 이는 유리한 산업 역학 속에서 회사를 더욱 매력적으로 만든다. 몇 년 전 휴렛 팩커드는 엔터프라이즈 하드웨어 벤더로만 기능했지만, 이제는 더 이상 그렇지 않다.

클라우드 AI 사업을 중심으로 사업을 성장시키려는 전략의 일환으로, 휴렛 팩커드는 서버 용량 확장과 고급 AI 시스템에 투자하고 있다. 이러한 투자 중 일부는 엔터프라이즈 데이터센터 현대화도 목표로 하고 있다. 또한 회사는 HPE 알레트라 스토리지를 통해 AI 추론을 위한 스토리지 계층 구축에도 투자하고 있으며, 이 전략은 이미 유망한 수익을 내고 있다. 2분기에 스토리지 주문이 세 자릿수 증가한 것이 그 증거다.

휴렛 팩커드는 또한 그린레이크에 투자하여 엔터프라이즈 고객에게 고급 클라우드 레이크 기능을 제공하는 동시에 네트워크 사업 성장을 위해 주니퍼에 대한 투자도 지속하고 있다. 이러한 전략적 투자 중 일부는 2분기에 R&D 비용이 전년 동기 대비 70% 증가한 9억 2,200만 달러를 기록한 배경이 되었다. 투자로 인해 영업이익률이 타격을 받을 수 있지만, 회사는 시장 점유율을 확보하기 위한 올바른 방향으로 나아가고 있는 것으로 보인다.

밸류에이션은 매력적으로 보임

휴렛 팩커드에 대한 나의 낙관적 입장은 합리적인 밸류에이션으로도 고무된다. 시장에서 AI 승자로 인정받는 대다수 기업들이 이미 높은 밸류에이션 배수로 거래되고 있으며, 기술 부문 중간값이 약 25배인 반면, 휴렛 팩커드는 현재 선행 주가수익비율(P/E) 14.5배에 불과하다. 이는 2024 회계연도의 3%에 불과했던 것에 비해 지난 12개월 동안 매출 성장률이 20% 이상으로 가속화된 것을 고려하면 놀라운 일이다.

나는 시장이 AI 추론에서 발생하는 AI 인프라 솔루션에 대한 강력한 수요로부터 혜택을 받기 위해 재포지셔닝한 휴렛 팩커드를 아직 충분히 보상하지 않았다고 믿는다.

월가 증권가는 휴렛 팩커드를 매수로 보는가

17명의 월가 증권가 평가를 기반으로 한 휴렛 팩커드의 평균 목표주가는 67.73달러로, 현재 시장 가격 대비 40%의 상승 여력을 시사한다.

결론

휴렛 팩커드는 AI 도입 증가로부터 혜택을 받을 수 있는 좋은 위치에 있다. AI 애플리케이션이 초기 훈련 단계에서 추론 단계로 이동함에 따라, 휴렛 팩커드는 인프라 제품에 대한 강력한 수요를 보게 될 것이다. 시장은 지난주 회사의 2분기 실적 발표를 환영했지만, 휴렛 팩커드는 강력한 성장 전망에도 불구하고 여전히 저평가된 것으로 보인다.