오라클, 400억 달러 조달 계획... 투자자들은 우려해야 할까

오라클 (ORCL)이 AI 성장을 지원하기 위한 400억 달러 규모의 자금 조달 계획을 발표하며 투자자들을 놀라게 했다. 이번 발표는 견고한 4분기 실적과 함께 나왔지만, 많은 투자자들은 회사의 증가하는 현금 수요에 주목했다. 오라클은 이전에 승인된 200억 달러 규모의 수시 주식 매각에 더해 부채와 지분을 통해 추가로 200억 달러를 조달할 계획이다.

이 계획은 오라클이 새로운 데이터센터와 컴퓨팅 파워에 막대한 지출을 하는 가운데 나왔다. 사업은 계속 성장하고 있지만, 투자자들은 부채 증가, 주식 희석, 그리고 오라클이 향후 대규모 지출 계획을 뒷받침할 만큼 충분한 현금을 창출할 수 있을지에 대해 우려하고 있다.

오라클의 자금 조달 필요성을 이끄는 요인은 무엇인가?

오라클의 자금 조달 계획은 클라우드 사업의 급속한 성장과 연결되어 있다. 회사는 최근 6,380억 달러 규모의 미래 매출 잔고를 보고했으며, 이는 1년 전보다 급격히 증가한 수치다.

이러한 성장을 뒷받침하기 위해 오라클은 2027 회계연도에 약 700억 달러의 순 현금 자본 지출을 예상하고 있다. 이는 회사가 데이터센터 규모를 확장하면서 2026 회계연도에 557억 달러의 자본 지출을 기록한 데 이은 것이다.

이에 따라 오라클은 이러한 확장을 지원하기 위해 추가 자본을 조달할 계획이다.

투자자들이 주목하는 이유

자금 조달 계획은 주주들에게 두 가지 우려를 불러일으킨다.

첫째, 오라클이 수시 매각 프로그램을 통해 더 많은 주식을 발행할 수 있다. 주식 수가 증가하면 기존 투자자들이 사업에서 차지하는 비율이 줄어든다. 이는 주당순이익에 부담을 주고 주가 상승을 제한할 수 있다.

둘째, 오라클은 확장 자금을 조달하기 위해 계속해서 부채에 의존할 계획이다. 회사는 이미 2026 회계연도에 430억 달러의 부채와 50억 달러의 지분을 조달했다. 또 다른 대규모 자금 조달은 오라클이 새로운 AI 인프라를 구축하면서 얼마나 많은 레버리지를 감수할 의향이 있는지에 대한 의문을 제기한다.

회사는 또한 데이터센터 지출이 증가하면서 연간 237억 달러의 마이너스 잉여현금흐름을 기록했다. 이에 따라 투자자들은 오라클이 증가하는 잔고에서 충분한 현금을 창출하여 향후 자금 조달 필요성을 줄일 수 있을지 면밀히 지켜볼 것이다.

ORCL 주식은 매수하기 좋은가?

월가를 살펴보면, 애널리스트들은 지난 3개월간 21건의 매수와 5건의 보유 의견을 제시하며 ORCL 주식에 대해 강력 매수 컨센서스 등급을 부여했다. 또한, 주당 평균 ORCL 목표주가는 282.14달러로 40.19%의 상승 여력을 시사한다.