투자자, 마이크론 주식에 대해 "거의 말이 안 된다"고 지적

수십 년 동안 메모리 주식에 투자하는 것은 간단한 규칙을 따랐다. 호황이 지속되는 동안 즐기되, 결국 불황이 찾아온다는 것이다. 마이크론(NASDAQ:MU)은 이제 그 가정에 도전하고 있다.

이 회사는 AI 인프라 구축의 가장 큰 수혜자 중 하나가 되었으며, 고대역폭 메모리 칩에 대한 수요가 너무 강해 공급이 먼 미래까지 예약된 상태다. 강세론자들은 메모리 산업이 영구적으로 변화했다고 주장하며, 더 엄격한 공급 규율, 장기 고객 계약, 그리고 과거 PC와 스마트폰 사이클보다 훨씬 더 지속 가능해 보이는 AI 수요가 이를 뒷받침한다고 말한다.

그러나 회의론자들은 메모리가 항상 사이클의 정점에서는 다르게 보였다고 반박하며, 오늘날의 놀라운 수익성이 결국 새로운 생산능력을 끌어들이고 경쟁을 심화시켜 업계의 오래된 습관을 다시 불러올 수 있다고 경고한다. 일부는 이미 경쟁사들이 차세대 HBM 제품에 공격적으로 진출하면서 마이크론이 시장 지위를 유지할 수 있을지 의문을 제기하고 있다.

이러한 회의론자 중 한 명인 투자자 케니오 폰테스는 마이크론의 주식이 투자자들을 실망시킬 수 있다고 경고한다.

폰테스는 현재 기대치가 너무 높다고 말하며, 컨센서스 추정치가 달성하기 어려운 "위태로운 기준"을 설정하고 있다고 지적한다. 이 투자자는 심지어 회사가 2주 후 2026 회계연도 3분기 실적 발표에서 견고한 결과를 내놓더라도 매도세가 나올 수 있다고 생각한다.

문제를 설명하기 위해 폰테스는 가상의 조정 주당순이익 20달러를 예로 든다. 이는 이전 분기에 보고된 12달러에서 상당한 증가를 나타내지만, 일부 낙관적인 추정치는 23달러까지 올라갔다. 그런 시나리오에서는 강력한 분기 실적조차 실망으로 여겨질 수 있다. 4분기 가이던스에 있어서는 위험이 더욱 커진다. 폰테스는 마이크론이 22.50달러에서 23.50달러 범위의 신중한 전망을 제시하면 주가가 여전히 타격을 받을 수 있다고 우려한다.

말할 것도 없이, 변동성과 가격 변동 사이에서 폰테스는 다른 기회를 찾기로 결정했다.

"현재로서는 마이크론에 노출되는 것이 거의 의미가 없다고 생각한다"고 폰테스는 결론지으며, MU에 대해 매도 의견을 제시한다. (폰테스의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가는 마이크론에 대해 여전히 낙관적이다. 26개의 매수와 3개의 보유 의견으로 MU는 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 그러나 첫눈에 12개월 평균 목표주가 939달러는 제한적인 상승 여력을 시사한다. 이러한 겉보기 모순은 미온적인 확신의 신호라기보다는 애널리스트들의 목표가 수정을 앞지른 마이크론의 급격한 상승을 반영한 것이다. 월가가 전망을 업데이트하면 그 격차는 상당히 좁혀질 수 있다. (MU 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 것입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.