최고 투자자, AMD 주식에 대해 `현금 준비해 두라` 조언

월가의 어드밴스드 마이크로 디바이시스(나스닥:AMD)에 대한 열기는 눈에 띄게 뜨겁다. 지난 두 달 동안 주가는 두 배 이상 급등했으며, 투자자와 애널리스트 모두 회사의 전망에 대한 확신을 키워가고 있다.

단순히 매출이 증가하고 있다는 사실만이 아니라, 성장이 어디에서 비롯되는지가 중요하다. 지난 분기 회사의 데이터센터 사업은 전년 대비 57% 성장해 58억 달러에 달했으며, 현재 AMD 전체 매출의 절반 이상을 차지한다.

이러한 기대감의 일부는 AMD가 여전히 기회의 초기 단계에 있다는 믿음에서 비롯된다. 엔비디아가 AI 가속기 시장에서 여전히 지배적인 위치를 차지하고 있지만, 강세론자들은 이처럼 크고 빠르게 성장하는 시장에서 적당한 시장 점유율 확보만으로도 수년간 매출이 크게 증가할 수 있다고 주장한다.

AI 구축이 전속력으로 계속되면서 AMD 주식에 대해 마음에 들지 않을 부분이 거의 없어 보일 수 있다. 그러나 최상위 투자자 올리버 로지안코는 주식에 대한 열기가 현실을 앞질렀으며, 실망할 여지가 거의 남아 있지 않다고 믿는다.

"주가는 이미 AMD의 상승 여력을 오랫동안 선반영했으며, 밸류에이션 확대 여지가 거의 남아 있지 않다. 사실 기본 시나리오에서는 백로그 하향 조정이나 자본 지출 정상화 기간 없이도 향후 몇 년간 밸류에이션 축소를 예상하고 있다"고 팁랭크스가 추적하는 증권가 상위 1%에 속하는 로지안코는 밝혔다.

분명히 말하자면, 로지안코는 AMD의 사업을 의심하는 것이 아니다. 그는 회사를 "훌륭하다"고 평가하며 경영진을 칭찬한다. 하지만 시장이 "위험한" 분위기에 있어 그를 주저하게 만든다.

이 투자자는 인터넷 시대 초기에 존재했던 과열과 직접적인 유사점을 그리며, 1990년대 후반의 수많은 낙관적 발언을 인용한다. 일부 인터넷 주식은 이후 수십 년 동안 성장했지만(예를 들어 아마존), 2000년대 초반에는 상당히 큰 충격이 있었다.

"AMD가 영원히 성장을 지속하며 역사의 모든 법칙을 깰 수 있을까?"라고 로지안코는 수사적으로 묻는다. 이야기는 확실히 "매혹적"이지만, 투자자는 이를 믿지 않는다.

따라서 로지안코는 이러한 모멘텀 주도 시장에서 AMD를 쫓는 것이 큰 실수가 될 수 있다고 주장한다. "나중에 깊은 가치에서 매수할 수 있도록 현금을 준비해 두라"고 AMD에 보유(즉, 중립) 등급을 부여한 로지안코는 결론짓는다. (로지안코의 실적을 보려면 여기를 클릭)

그러나 월가는 덜 신중하다. AMD는 27건의 매수와 8건의 보유로 뒷받침되는 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 그럼에도 불구하고 평균 12개월 목표주가 489달러는 약 4%의 하락 여력을 시사한다. 이러한 격차는 악화되는 심리를 반영하기보다는 AMD의 폭발적인 상승의 결과로, 애널리스트들이 목표가 수정에서 따라잡기에 급급한 상황을 보여준다. (AMD 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 견해입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.