마이크론 실적 발표 앞두고 투자자들 "이제 진짜 시험대"

마이크론((NASDAQ:MU))은 수요일(6월 24일) 3분기 실적을 발표할 예정이며, 투자자들의 기대가 높다고 해도 과언이 아니다. 메모리 제조업체인 이 회사의 주가는 지난 1년간 약 830% 상승하며 대규모 상승세를 보였고, 현재 사상 최고치에 근접하고 있다.

회사는 이전에 약 335억 달러의 매출, 약 81%의 매출총이익률, 주당 약 19.15달러의 비GAAP 순이익을 제시한 바 있다. 비교하자면, 마이크론은 전년 동기 93억 달러의 매출을 기록했고, 37.7%의 매출총이익률을 달성했으며, 주당 1.91달러를 벌어들였다.

마이크론의 2분기 실적 보고서는 이미 눈에 띄게 강력했다. 해당 기간 매출은 전년 대비 196.3% 증가한 238억 6천만 달러를 기록했고, 조정 매출총이익률은 74.9%를 기록했다. 만약 회사가 3분기 가이던스를 충족하고 최소 335억 달러의 매출을 달성한다면, 이는 최소 약 260%의 전년 대비 성장률을 의미한다.

"상당히 높은 수치다"라고 투자자 보단 쿠체리아비는 말하지만, 그렇다고 마이크론이 이를 달성하지 못할 것이라는 의미는 아니다. "좋은 소식은 마이크론이 현재 기대치를 충족할 뿐만 아니라 초과 달성할 수 있는 모든 조건을 갖추고 있다는 것이다"라고 투자자는 말했다.

쿠체리아비는 자신의 낙관론을 아직 끝나지 않은 AI 인프라 구축에 기인한다고 설명한다. 이는 여전히 첨단 메모리에 대한 수요를 크게 증가시키고 있으며, 업계 전반의 공급은 여전히 제약을 받고 있다. 또한 엔비디아의 베라 루빈 AI 플랫폼에 HBM4를 공급하기로 한 합의는 마이크론이 향후 몇 달간 강력한 수익을 유지할 수 있게 한다.

"따라서" 쿠체리아비는 말한다. "나는 3분기 실적 발표를 앞두고 마이크론의 미래에 대해 낙관적이며, 주가가 현재 거래되는 수준보다 더 높은 수준에 도달하더라도 놀라지 않을 것이다."

이러한 낙관론은 충분한 근거가 있는 것으로 보인다. 마이크론의 최근 성장 대부분은 DRAM과 NAND 가격 상승에 의해 주도되었으며, 진행 중인 AI 인프라 구축과 관련된 수요가 계속해서 공급을 초과하고 있다. 이러한 호재가 여전히 유효한 상황에서, 쿠체리아비는 마이크론이 3분기 기대치를 초과할 뿐만 아니라 4분기 이후에도 강력한 실적을 유지할 수 있다고 믿는다.

한편, 회사는 이미 엔비디아의 베라 루빈 플랫폼용 36GB 12-하이 HBM4의 대량 출하를 시작했다. 이 제품은 2.8TB/s 이상의 대역폭을 제공하며 마이크론의 HBM3E보다 20% 이상 향상된 전력 효율성을 자랑한다. 경영진은 또한 HBM4가 이전 세대보다 빠르게 성숙한 생산 수율을 달성할 것으로 예상하고 있어, 마이크론이 마진에 큰 압박을 주지 않으면서 출하량을 확대할 수 있을 것으로 보인다. 또한 쿠체리아비는 AI 추론이 HBM을 훨씬 넘어서는 기회를 확대한다고 지적한다.

결론적으로, HBM4 생산 증가와 에이전틱 추론으로 인한 메모리 수요 증가가 결합되어 3분기 이후 마이크론의 잠재력을 뒷받침한다. 쿠체리아비는 주기적 위험이 여전히 남아 있다는 점을 인정하지만, 그의 밸류에이션 모델은 상대적으로 보수적인 성장 가정 하에서도 추가 상승 여력을 가리킨다.

다가오는 실적을 "진실의 순간"이라고 부르며, 쿠체리아비는 MU 주식에 대해 매수 의견을 제시한다. (쿠체리아비의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

이는 대부분의 증권가 애널리스트들이 내린 결론이기도 하다. 24건의 매수와 2건의 보유 의견을 바탕으로, MU 주식은 강력 매수 컨센서스 등급을 받았다. 그러나 평균 목표주가 1,202.40달러는 현재 수준에서 6%의 상승 여력만을 시사한다. 이는 신념의 약화보다는 최근 주가 상승의 속도를 반영하는 것으로 보이며, 목표주가의 상향 조정이 곧 뒤따를 수 있음을 시사한다. (MU 주식 분석 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.