미국 달러 인덱스가 1년 만에 최고치를 기록한 이유

일주일 전, 케빈 워시 연준 의장이 자신의 비전을 제시했다. 워시 의장은 낮은 인플레이션 형태의 물가 안정이 최우선 과제임을 분명히 했다.

워시 의장의 연준 대차대조표 6조 7천억 달러 규모에 대한 발언에는 상대적으로 관심이 덜 쏠렸다.

"과거 위기 시대에 대형 기업들을 지원하기 위해 설계된 연준의 비대한 대차대조표는 상당히 축소될 수 있다."

물가 안정을 위해 필요할 수 있는 금리 인상과 연준 대차대조표 축소에 필요한 재정 정책 조정이라는 원투펀치가 시장의 주목을 받았다.

미국 달러는 지난 주 G7 통화 중 가장 강세를 보였다. 이 랠리는 워시 의장이 연준 의장으로서 첫 기자회견을 가진 6월 17일에 시작됐다.

달러 차트 분석

차트에 따르면 달러는 더욱 강세를 보일 전망이다.

기술적으로 외환 바스켓 대비 달러 가치를 측정하는 미국 달러 인덱스가 컵 앤 핸들 패턴(노란색 음영)을 돌파했다.

달러 인덱스는 현재 작년 5월 이후 최고 수준으로 50일 이동평균선(파란색)과 200일 이동평균선(빨간색)을 훨씬 상회하며 거래되고 있다. 인덱스는 마침내 100선의 강력한 저항 구간을 돌파했으며 103을 향해 나아가는 것으로 보인다.

달러가 강세를 보이는 이유는?

달러가 계속 상승할 수 있는 세 가지 주요 이유가 있다.

1) 미국 통화는 전 세계적으로 안전자산으로 인식된다.

기관투자자들이 잠재적 경기 침체를 우려하거나 지정학적 긴장이 고조되면 주식을 매도하는 경향이 있다. 그들은 종종 주식 매도 대금을 미국 국채에 투자한다. 이는 결과적으로 국채 매입에 사용되는 달러 수요를 창출한다.

헤지펀드가 일본 니케이 지수 주식을 매도한다고 가정해보자. 이들은 이제 일본 엔화를 보유하게 된다. 국채를 매입하려면 먼저 엔화를 달러로 환전해야 한다. 수십 개의 헤지펀드에서 이런 일이 반복되면 달러 수요가 발생하고 엔화는 약세를 보인다.

2) 미국 금리 인상이 예상된다.

금리가 상승할 것이라는 인식도 통화 강세를 유발한다. 높은 금리를 제공하는 은행이 낮은 금리의 은행으로부터 자본을 끌어들이는 것처럼, 높은 금리를 제공하는 G7 국가는 낮은 금리 국가로부터 자본을 끌어들인다.

현재 미국 금리가 곧 상승할 것이라는 인식이 커지고 있다. CME의 페드워치 도구에 따르면 워시 의장의 연준이 7월 말 다음 회의에서 금리를 인상할 가능성이 3분의 1 이상이다.

달러의 돌파가 단기 금리 인상 가능성 증가와 동시에 일어난 것은 우연이 아니다.

3) 미국은 현재 매력적인 투자처를 보유하고 있다.

인공지능 인프라를 구축하는 주요 기업들 중 다수가 미국에 기반을 두고 있다. 애플 (AAPL), 아마존 (AMZN), 월마트 (WMT)와 같은 상징적 브랜드들도 마찬가지다.

지난 3년간 S&P 500 지수는 17.88%, 25.02%, 26.29% 상승했다. 기술주 중심의 나스닥 종합지수의 경우 이 수치는 20.36%, 28.64%, 43.42%다.

주식, 채권, 부동산 등 매력적인 투자처는 해외 자본을 끌어들인다. 이는 기축통화인 달러를 강화시킨다.

주식시장은 어떨까?

강한 달러는 일반적으로 강한 주식시장과 연관되지 않는다. 2022년 달러가 거의 115까지 급등했을 때 나스닥 종합지수는 33% 하락했다.

그러나 이것이 반드시 달러가 주식을 끌어내릴 것이라는 의미는 아니다. 달러는 긍정적 뉴스(매력적인 투자처, 재정 건전성)뿐만 아니라 부정적 뉴스(금리 인상 또는 안전자산 자금 유입)에도 상승할 수 있다.

달러가 올바른 이유로 상승하고 있다면, 그리고 필자는 그렇다고 믿는다면, 주식도 함께 상승할 수 있다.

결론

달러의 돌파는 워시 연준 의장의 정책에 대한 반응이다. 강한 달러는 수입 비용을 낮춤으로써 그의 물가 안정 추구를 돕는다. 또한 원자재 가격 하락으로 이어져 연준의 인플레이션 대응에 도움이 된다.

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이 기사는 TheStreet Pro의 프리미엄 콘텐츠로 공유되었다. 에드 폰시가 작성했다.