애널리스트, 넷플릭스 주식 `과감히 투자하라` 조언

넷플릭스(NASDAQ:NFLX) 주식이 금요일 4% 반등에도 불구하고 강한 매도 압력을 받고 있다. 주가는 최근 52주 최저치를 기록했으며, 지난 실적 발표 이후 31% 하락했고, 지난 12개월 동안 45% 하락했다.

1분기 실적에서 월가 예상치를 상회했음에도 불구하고, 경영진은 여전히 연간 매출과 가입자 수에 대해 신중한 가이던스를 제시했으며, 투자자들은 예상되는 매출 성장 둔화를 반기지 않았다. 또한 공동 창립자이자 회장인 리드 헤이스팅스의 퇴임 발표도 상황에 도움이 되지 않았다.

이러한 배경 속에서 번스타인의 로랑 윤 애널리스트는 핵심 논쟁이 이러한 단기 역풍이 장기적인 문제로 전환될 수 있는지 여부라고 지적했다.

"이러한 압력이 예상대로 현실화되고 있지만, 불필요한 추측은 도움이 되지 않으며, 특히 단기 촉매제가 부족한 상황에서 더욱 그렇다"고 애널리스트는 덧붙였다.

순증 가입자 감소와 이탈률 증가는 일반적으로 정상적인 2분기 계절성으로 인해 예상되지만, 올해 월드컵이 이러한 "단기 압력"을 증폭시키고 있을 가능성이 높다.

2026년 월드컵은 이전 32개 팀에서 48개 팀으로 확대된 1라운드 구조를 포함하여 더 넓은 글로벌 관중 참여를 가져왔다. 특히 미국에서 월드컵 시청률은 2022년 대비 100% 이상 증가했다. "이러한 역학은 2분기 참여도와 가입자 성장에 영향을 미칠 뿐만 아니라 7월(3분기 초반)에도 부담을 줄 가능성이 높다"고 윤은 추가로 말했다.

한편, 인스타그램도 텔레비전 스타일의 가로형 콘텐츠와 장편 스토리텔링 형식으로 확장할 계획을 발표했다. 그 영향이 어떻게 나타날지는 지켜봐야 하지만, 이러한 발전은 기존 장편 플랫폼들이 기존 형식과 참여 모델을 넘어 적응해야 한다는 압력을 증가시킨다.

그렇다면 이 모든 것이 궁극적으로 2026년에 어떤 영향을 미칠까? 무시할 수 없는 수준이라고 윤은 말한다. 넷플릭스가 2022년과 유사한 약 900만 명의 순증 가입자를 달성한다면, 14%의 매출 성장 가이던스 상단을 달성하기 어려울 수 있으며, 대신 12%의 하단으로 이동하거나 잠재적으로 그 이하로 떨어질 수 있다. 그러나 윤은 이러한 하방 시나리오가 가능성 있는 결과로 보지 않는다. 월드컵은 약 한 달 후 종료되며, 넷플릭스의 콘텐츠 파이프라인은 일반적으로 하반기에 개선되어 더 높은 참여도와 결과적으로 가입자 성장을 지원한다.

그렇긴 하지만, 넷플릭스는 여전히 이러한 예상 개선이 실현되고 있음을 입증해야 한다. 최근의 약세가 "지속적인 부담"이 되는 것을 피하기 위해, 회사는 계절적으로 강한 시기인 3분기에 참여도 회복을 보여주는 동시에 "빠르게 진화하는 소비자 기대와 행동"을 반영하는 새로운 사용자 경험을 지속적으로 확대하고 테스트해야 한다.

"현재 가격 수준에서 중장기적으로 위험-보상 프로필이 여전히 상승 쪽으로 치우쳐 있지만, 단기적으로는 지속적인 변동성이 예상된다"고 윤은 요약했다.

그럼에도 불구하고 윤은 NFLX 편에 서서 주식에 아웃퍼폼(즉, 매수) 등급과 110달러 목표주가를 부여했다. 투자자들에게 의미하는 바는? 현재 수준에서 49%의 상승 여력이다. (윤의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

23명의 다른 애널리스트들이 윤과 함께 강세 진영에 합류했으며, 추가로 8명의 보유 의견이 있지만 강력 매수 컨센서스 등급을 훼손하지는 못한다. 평균 목표주가 114.80달러는 주식이 향후 12개월 동안 55% 상승할 것임을 시사한다. (NFLX 주가 전망 참조)

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