제프리스, 알파벳 주가 하락에도 "패닉 금물" 조언

알파벳(NASDAQ:GOOGL)이 신생 기업들에게 AI 우위를 빼앗기고 있는가? 이러한 우려가 지난주 이 검색 대기업 주가의 8% 급락 배경으로 보인다.

이번 하락은 구글 딥마인드의 부사장 겸 엔지니어링 펠로우이자 노벨상 수상 화학자인 존 점퍼가 앤트로픽으로 이직한다는 소식 이후 발생했다. 그는 최근 며칠 사이 딥마인드를 떠난 두 번째 저명한 연구자다. 앞서 제미니 공동 리더인 노암 샤지어가 오픈AI로 떠났는데, 이는 구글이 캐릭터닷AI 거래를 통해 약 27억 달러를 들여 그를 다시 영입한 지 2년도 채 되지 않아서였다. 알파벳의 AI 시장진출 책임자 역시 오픈AI로 떠났다.

잠재적 IPO를 준비 중인 최첨단 AI 연구소들이 최고 수준의 연구자들을 끌어들이고 있는 상황에서, 제프리스의 애널리스트 브렌트 틸은 이러한 이탈이 "AI 인재 전쟁이 분명히 격화되고 있음"을 보여준다고 말한다.

그러나 틸은 여기서 당황할 이유가 없다고 본다. 애널리스트는 주가 약세가 펀더멘털 악화를 반영하는 것도 아니고 구글이 "AI 모델 경쟁"에서 뒤처지고 있다는 증거도 아니라고 말한다. 구글은 업계에서 가장 긴 AI 개발 이력 중 하나를 보유하고 있으며 여전히 "해당 분야에서 가장 깊이 있는 연구 인재"를 보유하고 있다.

틸은 "우리가 보기에 이러한 의자 바꾸기 역학은 구글만의 이야기가 아니라 현재 AI 사이클의 지속적인 특징이 될 것"이라고 덧붙였다.

이에 더해, 틸은 최근 주가 약세가 매그니피센트7 그룹 전반에 걸친 광범위한 압력과도 연관되어 있는 것으로 보인다고 믿는다. 포트폴리오 매니저들이 이 그룹을 자금 조달원으로 활용하면서 증가하는 대형 IPO 파이프라인과 곧 상장될 최첨단 연구소들로 자본을 재배분하고 있다는 것이다.

제품 관점에서 제미니는 모델 로드맵에서 선도적인 최첨단 연구소들보다 더디게 진전되어 왔지만, 틸은 "구글의 선순환을 가속화"하기 위해 AI 모델 중 최상위 위치를 차지할 필요는 없다고 생각한다.

30억 사용자를 보유한 5개 애플리케이션을 포함해 검색, 클라우드, 워크스페이스 전반에 걸친 회사의 비할 데 없는 유통망과 컴퓨팅 비용을 구조적으로 절감하는 TPU 우위를 고려할 때, "경쟁력 있는 제미니가 곧 승리하는 제미니"라는 것이다.

틸은 또한 최근 850억 달러 규모의 자기자본 조달이 "단기적 부담 요인"이라고 지적하며, 이는 "높아진 AI 자본 지출 강도와 수급 불균형"을 시사한다고 말한다.

틸은 "이번과 같은 헤드라인 주도 하락은 잡음을 만들지만, 핵심은 변하지 않았다. AI 프랜차이즈는 온전하고, 벤치는 깊으며, 로테이션은 펀더멘털이 아닌 전술적"이라고 요약했다. "우리는 GOOGL 주가가 여기서부터 점진적으로 상승할 것으로 예상한다."

얼마나 더 오를까? 틸은 GOOGL을 매수로 평가하고 445달러의 목표주가를 제시하는데, 이는 향후 몇 달간 약 32%의 상승 여력을 시사한다. (틸의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

틸의 동료 대부분이 같은 견해다. 매수 28건과 보유 5건을 기반으로 GOOGL은 강력 매수 컨센서스 등급을 받는다. 평균 목표주가 427.38달러는 12개월간 약 27%의 상승을 반영한다. (GOOGL 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.