`해자가 줄어들고 있다`... 유명 투자자, 팔란티어 주식에 경고

지난 몇 년간 팔란티어(NASDAQ:PLTR) 주식은 AI 시대의 확실한 승자였다. 그러나 최근 이 주식은 더 어려운 환경에 직면하고 있으며, 소위 SaaS 대폭락과 부담스러운 밸류에이션이 투자심리를 짓누르면서 올해 약 35% 하락했다.

그럼에도 불구하고 주가 하락에도 불구하고 강세론자들은 확실히 숫자를 근거로 삼고 있다. 가장 최근 분기에 팔란티어는 전년 대비 85%의 매출 성장을 기록했으며, GAAP 기준 순이익률 53%를 달성했다.

게다가 팔란티어가 고객 유치에 어려움을 겪는 것도 아니다. 지난 분기 말 기준 1,007개 고객사를 확보해 전년 대비 31% 증가했다. 또한 순달러 유지율이 150%로 상승해 많은 고객사들이 받는 가치에 상당히 만족하고 있음을 보여준다.

이러한 인상적인 지표에도 불구하고, 노아스 아크 캐피털 매니지먼트라는 가명으로 알려진 한 최고 투자자는 팔란티어의 경쟁 우위가 고갈될 위험에 처해 있다고 우려한다.

노아스 아크 캐피털 매니지먼트라는 가명으로 알려진 한 최고 투자자는 팔란티어의 "성장이 여전히 강력하다"고 인정하면서도, 그 경쟁 우위가 고갈될 위험에 처해 있다고 우려한다.

"팔란티어의 해자가 줄어들고 있으며, 이것이 내러티브에 대한 중대한 위반이라고 생각한다"고 팁랭크스가 다루는 주식 전문가 중 상위 3%에 속하는 이 5성급 투자자는 말한다.

요약하자면, 노아스 아크는 LLM 기업들의 발전이 팔란티어를 "구조적 불리함"에 처하게 만들고 있다고 주장한다. 그리고 기초 모델 기업들이 엔터프라이즈 소프트웨어 스택으로 더 확장함에 따라 팔란티어의 가격 결정력이 약화될 것이라고 본다.

노아스 아크는 팔란티어가 누리는 여러 소위 완충장치들을 나열하면서, 이것들이 그다지 견고하지 않다고 주장한다. 워크플로우 설정("다른 오케스트레이션 레이어로 이전")부터 독점 데이터("고객이 소유")까지, 독점 AI 모델("팔란티어는 자체적으로 소유하지 않음")까지, 이 투자자는 팔란티어가 대체될 수 있다고 주장한다.

그럼에도 불구하고 AI 혼란에 대한 우려에도 불구하고, 노아스 아크는 PLTR의 높은 밸류에이션만 아니라면 기꺼이 주주로 남을 것이라고 말한다. 이 투자자는 사업이 향후 몇 년간 "완전한 붕괴" 위험에 처해 있다고 생각하지는 않지만, 성장이 둔화될 것이라고 믿는다.

"2023년 가을 주가 약 18달러 수준에서 이 주식을 강력 매수로 처음 제시했던 사람으로서, 이제는 위험이 보상을 능가한다고 생각한다(그리고 이 불균형은 커지고 있다)"고 노아스 아크는 결론지으며, PLTR에 보유(즉, 중립) 등급을 부여한다. (노아스 아크의 실적을 보려면 여기를 클릭)

그러나 월가는 다소 더 낙관적이다. 매수 13개, 보유 6개, 매도 2개로 PLTR은 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 12개월 평균 목표주가 185.35달러는 약 61%의 상승 여력을 시사한다. (PLTR 주가 전망 참조)

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