이번 암호화폐 약세장이 과거 사이클과 다른 이유

비트코인(BTC-USD)이 화요일 6만 달러 아래로 떨어지면서 2022년 6월 이후 최악의 월간 실적을 기록할 전망이다. 그러나 흥미롭게도 일부 애널리스트들은 이번 약세장이 과거 암호화폐 폭락과는 다르게 보인다고 말한다. 이전 사이클을 특징지었던 대규모 파산이나 사기 주도 붕괴가 아직 포함되지 않았기 때문이다. 실제로 컴퍼스 포인트의 애널리스트 에드 엥겔은 암호화폐 사이클이 종종 대규모 붕괴로 끝나지만, 이번에는 아직 큰 규모의 지급불능 사태가 발생하지 않았다고 지적했다.

또한 약세론자들의 주요 우려 대상이었던 스트래티지(MSTR)가 추가 비트코인 매입 대신 현금 보유고를 강화하기 위해 10억 달러 이상을 조달하여 투자자들을 안심시킨 점도 주목할 만하다. 그러나 모든 사람이 바닥을 찍었다고 생각하는 것은 아니다. 파이널리티 캐피털의 데이비드 그라이더는 비트코인이 9월이나 10월까지 바닥을 치지 않을 수 있다고 말하며, 4만~4만5000달러 범위로의 하락이 비합리적이지 않다고 본다.

강제 청산으로 매도 압력 심화

중요한 점은 강제 청산, 약화된 유동성, 그리고 연준이 금리를 다시 인상할 수 있다는 우려로 매도 압력이 심화되었다는 것이다. 금리 상승은 일반적으로 투기 자산에 타격을 준다. 현금과 채권을 더 매력적으로 만들고 위험 선호도를 낮추기 때문이다.

동시에 미국 상장 현물 비트코인 ETF에서 대규모 자금 유출이 발생하고 있다. 블룸버그 데이터에 따르면 투자자들이 6월에 13개 펀드에서 41억 달러 이상을 인출했다. 이는 2024년 1월 ETF 출시 이후 최대 월간 유출액으로, 이번 하락 기간 동안 기관 수요가 약화되었음을 시사한다.

그 결과 세계 최대 디지털 자산은 현재 연초 대비 약 33% 하락하여 S&P 500(SPY)의 약 8% 상승에 크게 뒤처지고 있다. 비트코인은 또한 6월을 19% 이상 하락으로 마감할 예정이며, 이는 10월 초 사상 최고치 이후 급격한 하락에 더해진 것이다.

MSTR 주식은 매수 적기인가

월가로 눈을 돌리면, 애널리스트들은 MSTR 주식에 대해 적극 매수 합의 등급을 부여하고 있다. 아래 그래픽에서 볼 수 있듯이 지난 3개월 동안 매수 10건, 보유 2건, 매도 0건이 할당되었다. 또한 주당 평균 MSTR 목표주가 318.18달러는 268.3%의 상승 여력을 시사한다.