금·은·원유 가격, 다음 행선지는 어디인가

올해 상반기가 막바지에 접어들면서 전망을 내놓을 시점이다.

원자재 가격 하락세가 지속될까? 하반기 주요 화두는 디스인플레이션이 될까?

농산물 가격 하락은 소비자들에게 절실한 숨통을 틀 것으로 보이며, 금 (GLD)과 은 (SLV) 같은 경질 원자재는 대폭 상승 후 조정 국면을 이어가고 있다. 차트를 통해 원자재 가격의 향방을 살펴보자.

WTI 원유

8월물 NYMEX WTI 원유 선물 계약은 6월 11일 이후 급락했다. 원유 선물은 2월에 남긴 갭(A 지점)을 메우기 위해 최소 67달러까지 하락할 것으로 보인다.

농산물 가격 하락

인베스코 DB 농업 펀드 (DBA)는 연초부터 5월 중순까지 꾸준히 상승했으나, 지난 6주간 큰 폭으로 하락했다. DBA는 곧 최근 저점인 26.16달러를 시험할 가능성이 있다.

밀

9월물 연질 적색 밀 계약은 4개월 만에 최저치를 기록했다. 이 계약은 200일 이동평균선(빨간색) 아래에서 거래되고 있다. 또한 헤드앤숄더 패턴(음영 부분)에서 이탈하고 있어 추가 하락이 예상된다.

옥수수

한편 9월물 옥수수 계약은 급락하며 신저가를 기록했다. 하락 모멘텀이 강화되는 모습이다.

금과 은 급락

타격은 농산물에만 국한되지 않았다. 금과 은 가격도 급락했다.

금은 인플레이션 헤지 수단으로 간주된다. 위 차트에서 보듯 인플레이션 우려가 완화되고 있다면 금 하락은 예상 가능한 일이다. 특히 2024/2025년 금의 대규모 랠리 이후라면 더욱 그렇다.

이 차트를 보면 금은 곧 4,000달러 아래로 떨어질 것으로 보인다. 다만 하락 모멘텀이 상당히 둔화되어 여기서 큰 폭의 매도세가 나타날 가능성은 낮아 보인다.

9월물 은 선물은 1월 말 고점 이후 절반으로 떨어졌다. 은은 연중 저점 부근에서 거래되고 있으며, 현재 가격대에서 상당한 지지를 받고 있다. 그러나 이 지지선이 무너지면 은은 48~49달러 구간으로 하락할 수 있다.

불안 요소

케빈 워시 연준 의장은 물가 안정을 최우선 과제로 꼽았다. 원자재 가격이 하락하는 상황에서 연준이 정말 매파적 입장을 유지해야 할까?

농산물 가격은 전반적으로 하락하고 있지만, 공급망 차질과 부족 현상으로 인해 스마트폰과 노트북 가격은 급등할 수 있다. AI 인프라가 에너지와 수자원 공급에 미치는 수요 압력도 인플레이션을 상승시킬 수 있다.

워시의 연준이 원자재 가격 하락에 흔들릴 것으로 기대하지 말라. 연간 소비자물가지수(CPI)는 2021년 3월 이후 5년 넘게 2%를 웃돌고 있다.

희망의 빛

지난주 애플 (AAPL) 주식은 맥북과 아이패드 가격 인상으로 타격을 입었다. 이러한 인상은 메모리 가격 상승 때문에 불가피했다. 애플의 경쟁사들도 비슷한 문제에 직면해 있기 때문에 애플의 하락은 다소 과도했을 수 있다.

올해 후반, 규제 승인이 나면 CME는 컴퓨팅 용량에 대한 선물 계약을 출시할 예정이다. 이는 메모리와 스토리지에 특화된 계약의 가능성을 열어준다. 이러한 계약과 그에 기반한 옵션은 기업들이 변동성 큰 가격 변동에 대한 보호 장치를 제공함으로써 리스크를 관리하는 데 도움을 줄 수 있다.

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이 기사는 TheStreet Pro의 프리미엄 콘텐츠로 공유되었다. 에드 폰시가 작성했다.