마이클 세일러, 자사주 구하기 위해 `절대 팔지 말라` 철학 깨뜨려... 그 이유는

수년간 스트래티지(MSTR) 창업자 마이클 세일러는 암호화폐 원칙의 궁극적 옹호자였다. 비트코인(BTC-USD)을 사들이되 절대 팔지 말라는 것이었다. 그의 회사는 약 85만 개의 비트코인을 보유하며 지구상 최대 기업 보유자로 자리매김했다. 세일러는 비트코인이 영구적 가치 저장 수단이며 영원히 보관해야 한다고 유명하게 설파했다. 그러나 가혹한 암호화폐 겨울이 마이클 세일러로 하여금 자신의 "절대 팔지 말라" 암호화폐 철학을 무너뜨리도록 강요했다.

비트코인이 사상 최고가 대비 50% 이상 하락한 상황에서, 스트래티지는 공식적으로 엄격한 매수 전용 원칙을 포기했다. 회사 이사회는 디지털 크레딧 캐피털 프레임워크라는 새로운 재무 시스템을 승인했다. 이 계획은 처음으로 경영진에게 최대 12억 5천만 달러 상당의 비트코인 보유분을 매각할 권한을 부여한다. 회사는 이 매각 대금을 미국 달러 준비금 구축, 투자자 배당금 지급, 기업 부채 처리에 사용할 계획이다.

영원히 보유하는 것에는 한계가 있다

이번 정책 전환은 세일러의 원래 비전에 있던 중대한 결함을 드러낸다. 변동성 높은 암호화폐를 영구적 저금통처럼 취급하는 것은 시장 호황기에는 훌륭하게 들리지만, 현실 세계의 기업들은 암호화폐로 지불할 수 없는 고정 비용을 가지고 있다. 스트래티지는 주가가 52주 최저점 근처로 급락하면서 점증하는 압박에 직면했다. 투자자들은 호황을 누리는 인공지능 시장을 쫓기 위해 암호화폐에서 이탈하고 있었다.

설상가상으로 스트래티지 우선주의 폭락은 자금 조달 위기를 초래했다. 회사는 연간 약 17억 6천만 달러의 막대한 배당금과 이자 지급 의무를 지고 있다. 현금이 부족해지자 회사는 실제로 5월에 청구서를 지불하기 위해 조용히 32개의 비트코인을 매각했다. 그 소규모 매각은 명백한 경고 신호였다. 이제 10억 달러 규모의 청산 가능성을 열어둠으로써, 이 기업은 시장 침체가 심하게 닥칠 때 순수한 "절대 팔지 말라" 전략을 유지하는 것이 불가능하다는 점을 인정하고 있다.

스트래티지는 기업 구조 보호를 목표로 한다

주가 추가 하락을 막기 위해 스트래티지는 20억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 시작한다. 회사는 이 자금을 균등하게 나누어 10억 달러는 보통주 매입에, 나머지 10억 달러는 어려움을 겪고 있는 우선주 구제에 사용할 것이다. 경영진은 이번 조치가 기업을 수동적 암호화폐 금고가 아닌 능동적 자본 관리자로 전환시킨다고 설명한다.

월가는 실제로 이 발표를 환영하며 주가를 11% 이상 끌어올렸는데, 투자자들은 회사가 안정성을 유지하기 위한 조치를 취하고 있다는 점에 안도감을 느꼈다. 그러나 아이러니는 무시하기 어렵다. 마이클 세일러는 수년간 세계에 현금은 쓰레기이고 비트코인만이 보유할 가치가 있는 유일한 자산이라고 말해왔다. 이제 그의 회사는 평범한 미국 달러를 수십억 달러 쌓아올리기 위해 소중한 비트코인을 매각하고 있다.

스트래티지 주식은 매수, 보유, 매도 중 무엇인가

팁랭크스에 따르면, 스트래티지(이전 명칭 마이크로스트래티지) 주식은 월가 애널리스트 12명 사이에서 적극 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 이 등급은 지난 3개월간 부여된 매수 10건과 보유 2건을 기반으로 한다. 평균 12개월 MSTR 목표주가 291.92달러는 현재 수준 대비 212.6% 상승 여력을 시사한다. (MSTR 주가 전망 참조)

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