마이크로소프트 주식에 대해 길 루리아가 말하는 `변화가 다가온다`

마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)는 AI 시대의 가장 중요한 제품 중 하나를 보유하고 있을 수 있으며, 그것은 눈에 잘 띄지 않는 곳에 숨어 있다.

최첨단 AI 모델에 대한 수요가 빠른 속도로 증가하고 있으며, 앤트로픽과 오픈AI가 합산 750억 달러의 연간 매출 규모에 도달한 것으로 알려졌는데, 이는 6개월 전 200억 달러 미만에서 급증한 수치다. 이러한 성장의 상당 부분은 실험과 실질적인 기업 도입 모두에서 비롯되고 있으며, 기업들이 생산성을 향상하고 경쟁력을 유지하기 위해 점진적으로 AI를 활용하고 있다.

동시에 일부 기업들은 단일 최첨단 모델 제공업체에 직접 의존하는 것에 대해 더욱 신중해지고 있는데, 특히 앤트로픽 모델과 관련된 탈옥 문제를 포함한 주목할 만한 사건들이 단일 제공업체에 의존하는 위험성을 부각시켰기 때문이다.

이는 기업들이 하나의 제공업체에 종속되지 않고 비용, 속도, 성능에 따라 모델 간 전환하고 작업을 동적으로 라우팅할 수 있는 "오케스트레이션 레이어" 접근 방식에 대한 관심을 높이고 있다.

D.A. 데이비슨의 애널리스트 길 루리아는 이러한 옵션을 찾기 위해 거의 조사가 필요하지 않다고 생각한다. "시장이 기업 고객들이 AI를 효과적으로 제공하기 위해 AI 최첨단 모델 위에 오케스트레이션 레이어가 필요하다는 것을 깨닫기 시작하면서, 마이크로소프트가 이미 해당 시장의 대부분을 장악했다는 사실을 간과하고 있는 것으로 보인다"고 루리아는 말했다. "마이크로소프트가 이미 오케스트레이션 레이어를 구축했다는 것이 밝혀졌는데, 그것은 코파일럿이라고 불린다."

일부 투자자들이 처음에 코파일럿을 AI 어시스턴트로 보았을 수 있지만, 이미 쿼리와 작업을 가장 적합한 기본 모델로 전달하는 라우팅 시스템으로 기능하고 있다. 사용자는 모델을 선택하고, 내부 데이터 접근 여부를 결정하고, 특정 에이전트를 선택하거나, 단순히 코파일럿이 가장 효율적인 방식으로 프롬프트를 자동으로 라우팅하도록 할 수 있다. "그것이 오케스트레이션 레이어의 정의다"라고 루리아는 말한다.

애널리스트는 마이크로소프트의 다음 핵심 단계가 고객들이 증가하는 AI 비용을 관리할 수 있도록 더 많은 오픈소스 모델을 도입하는 것이라고 생각한다. 미국에서는 그 기회가 여전히 열려 있지만, 엔비디아가 "이를 채우려는 성향을 보였고", 메타도 "이 분야로 다시 뛰어들 수 있다". 동시에 루리아는 두 국가 간의 지정학적 관계를 고려할 때 중국 모델이 미국 기업 AI에서 중요한 역할을 할 가능성은 낮다고 생각한다.

그렇다면 마이크로소프트의 다음 촉매제는 어디에서 나올까? 루리아는 이 기술 대기업이 3주 후 실적을 발표할 때 애저 성장 가속화와 자본 지출 성장 둔화를 가이드할 것으로 믿는다. 이 두 가지 추세가 결합되어 더 강력한 현금 흐름 성장을 뒷받침하고 투자 수익률에 대한 우려를 완화하는 데 도움이 될 것이다.

"그 이상으로, 우리는 유사한 성장률과 균형 잡힌 자산 세트를 보유한 구글과의 평균 회귀를 예상한다(구글은 더 나은 칩과 좋은 최첨단 모델을, 마이크로소프트는 더 나은 인프라 소프트웨어와 오케스트레이션을 보유)"고 루리아는 요약했다. "불과 1년 전만 해도 구글이 18배에, 마이크로소프트가 30배에 거래되었다는 것을 잊지 말자."

이에 따라 루리아는 마이크로소프트 주식에 매수 등급을 부여하고, 목표주가 550달러를 제시했는데, 이는 향후 1년간 주가가 42% 상승할 것임을 시사한다. (루리아의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

증권가의 평균 목표주가는 약간 더 높다. 560.97달러로, 이 수치는 12개월간 45%의 수익률을 가능하게 한다. 전체적으로 36건의 매수와 1건의 보유를 기반으로, 애널리스트 컨센서스는 마이크로소프트 주식을 적극 매수로 평가한다. (마이크로소프트 주가 전망 참조)

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