마이크론 vs. 샌디스크... 애널리스트들이 꼽은 더 나은 메모리 주식은?

마이크론 테크놀로지(MU)와 샌디스크(SNDK)는 모두 메모리 반도체 제조업체다. 흥미롭게도 마이크론은 AI 서버에 사용되는 고성능 메모리, 특히 DRAM과 HBM에 더 직접적으로 연결되어 있는 반면, 샌디스크는 기기와 데이터센터에서 데이터를 저장하는 데 사용되는 낸드 플래시 스토리지에 더 많이 노출되어 있다. 그럼에도 불구하고 증권가는 마이크론에서 더 많은 상승 여력을 기대하고 있다.

마이크론

마이크론은 AI 구축을 위한 메모리 칩을 만드는 핵심 기업 중 하나다. 실제로 AI 서버는 데이터를 효율적으로 이동하고 처리하기 위해 엄청난 양의 고속 메모리가 필요하다. 바로 여기에 마이크론의 DRAM과 고대역폭 메모리, 즉 HBM이 필요하다.

HBM은 AI 프로세서 가까이에 위치하여 대규모 작업 부하를 더 빠르게 처리할 수 있도록 돕기 때문에 특히 중요하다. AI 모델이 커질수록 이러한 종류의 메모리에 대한 수요는 계속 증가한다. 이는 마이크론이 AI 인프라 붐의 가장 중요한 부분과 더 명확한 연결고리를 갖게 한다. 긍정적인 점은 마이크론이 데이터센터 고객들의 수요 증가와 함께 높은 가격과 공급 부족으로 이익을 얻을 수 있다는 것이다.

그러나 위험 요소는 메모리가 경기순환적 산업이라는 점이다. 공급이 따라잡거나 수요가 둔화되면 가격이 빠르게 하락할 수 있다. 그럼에도 불구하고 뱅크오브아메리카(BAC)의 5성급 애널리스트 비벡 아리야는 최근 이 종목에 대한 매수 의견을 재확인하고 목표주가를 1,550달러로 설정했다. 이는 업계가 장기 계약과 더 안정적인 가격 책정으로 이동하고 있기 때문이며, 이는 시간이 지남에 따라 더 예측 가능한 수익을 제공하고 더 높은 주가를 뒷받침할 수 있다.

샌디스크

샌디스크는 다른 종류의 메모리 종목이다. 웨스턴디지털(WDC)에서 분리된 후 샌디스크는 주로 낸드 플래시 메모리에 집중하는 독립 기업이 되었다. 낸드는 스토리지에 사용되는데, 이는 데이터를 빠르게 처리하기보다는 저장하는 데 도움을 준다는 의미다.

이는 샌디스크가 마이크론보다 AI 훈련과 덜 직접적으로 연결되어 있음을 의미하지만, 여전히 이익을 얻고 있다. 기업들이 더 많은 데이터센터를 구축함에 따라 더 많은 스토리지 용량이 필요한데, AI 작업 부하가 엄청난 양의 데이터를 생성하고 그 데이터는 어딘가에 저장되어야 하기 때문이다. 이는 특히 데이터센터 지출이 강세를 유지한다면 샌디스크 제품에 대한 수요를 뒷받침할 수 있다.

그 결과 골드만삭스(GS)의 5성급 애널리스트 제임스 슈나이더는 샌디스크의 4분기 실적을 앞두고 긍정적인 입장을 유지하고 있다. 그는 낸드 공급 부족과 가격 개선에 힘입어 강력한 분기를 예상한다. 그는 또한 추정치를 상향 조정했으며, 2026년 비GAAP 주당순이익 전망치는 현재 월가 컨센서스보다 약 30% 높다. 슈나이더에 따르면 주목해야 할 핵심 사항은 새로운 장기 계약과 가격 인상이 2026년까지 지속될 수 있는지 여부다.

월가의 견해

월가로 눈을 돌리면, 위에서 언급한 두 종목 중 증권가는 MU 주식이 SNDK보다 더 많은 상승 여력이 있다고 생각한다. 실제로 MU의 목표주가는 주당 1,564달러로 53.8%의 상승 여력을 시사하는 반면 SNDK는 11.2%다. (MU 주가 전망 참조).