최고 투자자, 마이크로소프트 주식에 대해 "두려움을 극복하라"고 조언

마이크로소프트 (NASDAQ:MSFT) 투자자들은 다가오는 회계연도 4분기(6월 분기) 실적 발표가 동종 하이퍼스케일러인 알파벳이 촉발한 것과 같은 반응을 불러일으키지 않기를 바라고 있다.

이 검색 엔진 기업은 뛰어난 2분기 실적을 발표했지만, 한 가지 사실 때문에 그것은 중요하지 않았다. 회사가 연간 자본 지출 전망을 이전 분기에 제시한 1,800억 달러에서 1,900억 달러에서 1,950억 달러에서 2,050억 달러로 상향 조정하면서, AI 패권 경쟁에서 재무 규율이 희생되고 있다는 우려가 다시 불거진 것이다.

이에 따라 GOOGL 주식은 목요일 거래에서 큰 타격을 받고 있으며, 이 글을 쓰는 시점에 7% 하락했다. 이러한 전염은 다른 하이퍼스케일러들에게도 확산되어 MSFT 주식도 이 소식에 하락했다.

그렇다면 마이크로소프트가 다음 주 수요일(7월 29일) 실적을 발표할 때 추가 하락을 예상할 수 있을까?

그것은 지켜봐야 한다. 그럼에도 불구하고 실적 발표를 앞두고 최고 투자자 디에린 베차이는 긍정적인 입장을 취하고 있다. 마이크로소프트의 높은 자본 지출, 감소하는 잉여 현금 흐름, 마진 압박에 대한 우려가 커지고 있음에도 불구하고, 베차이는 주식의 장기 전망에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있다.

핵심 문제는 반드시 마이크로소프트의 AI 지출 규모가 아니라, 회사가 투자자들에게 그러한 투자가 매력적인 수익을 창출하고 있다는 충분한 증거를 제공하고 있는지 여부다. 자본 지출은 높은 수준을 유지할 것으로 예상되며, 상당 부분이 빠르게 감가상각되고 정기적인 교체가 필요할 수 있는 GPU와 CPU에 투입될 것이다. 이는 높은 자본 지출이 사업의 영구적인 특징이 될 수 있다는 정당한 위험을 야기한다.

그러나 팁랭크스에서 상위 1% 투자자에 속하는 베차이는 마이크로소프트가 AI 인프라 투자가 지속 가능한 매출과 이익 성장을 창출하고 있음을 입증할 상당한 기회를 가지고 있다고 믿는다. 자본 지출 1달러당 창출되는 매출이나 수익에 대한 보다 명확한 측정은 투자자들이 표면적인 지출 수치를 넘어서 볼 수 있도록 도울 수 있다. 인프라 비용, 마진, 그리고 에이전틱 AI가 전통적인 소프트웨어 구독에 미칠 잠재적 영향에 대한 추가적인 투명성도 투자자 신뢰를 재건하는 데 도움이 될 수 있다.

결국 마이크로소프트는 클라우드 인프라, 기업용 소프트웨어, 유통, 그리고 가치 있는 비즈니스 데이터에 대한 비할 데 없는 노출을 가진 세계에서 가장 지배적인 기술 기업 중 하나로 남아 있다. 베차이는 AI 채택과 상용화가 여전히 초기 단계에 있다고 믿으며, 이는 회사의 성장 기회가 여전히 상당할 수 있음을 의미한다.

중요한 것은 마이크로소프트의 밸류에이션이 이미 역사적 수준 대비 크게 압축되었다는 점이다. 약 14.1배의 EV/EBITDA로 거래되는 이 주식은 역사적 중간값인 19.5배보다 약 28% 낮게 거래되고 있다. 이는 마이크로소프트의 높은 지출과 광범위한 AI 혼란 우려를 둘러싼 일부 우려가 이미 주가에 반영되었을 수 있음을 시사한다.

요약하자면, 베차이는 마이크로소프트의 자본 지출 전략이 실질적인 위험을 제시한다는 것을 인정하지만, 그럼에도 불구하고 시장이 회사의 장기 AI 기회를 과소평가하고 있을 수 있다고 믿는다.

5성급 투자자는 회사가 자본 지출을 어떻게 배분하고 있는지에 대한 더 큰 명확성을 환영하겠지만, 베차이는 여전히 마이크로소프트가 적극 매수라고 믿는다. (베차이의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

이는 또한 증권가 컨센서스가 도달한 결론이기도 하며, 이 등급은 35개의 매수와 각각 1개의 보유 및 매도를 기반으로 한다. 평균 목표주가 558.86달러를 기준으로 하면 주가는 향후 1년 동안 48% 상승할 것이다. (MSFT 주가 전망 보기)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 분석가의 의견입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.