마이크로소프트 주가 전망... 스티펠, 목표주가 상향하지만 보유 의견 유지한 이유

마이크로소프트 (MSFT)가 스티펠로부터 목표주가 상향을 받았다. 이는 이 거대 기술기업 경영진과의 미팅 이후 나온 것이다. 특히 스티펠의 애널리스트 브래드 리백은 목표주가를 기존 450달러에서 530달러로 상향 조정했다. 그는 "향후 6분기 이상에 걸쳐 상업용 클라우드 성장률이 자본지출 증가율과 수렴하면서 추가적인 밸류에이션 확대가 가능할 것"으로 전망했다. 다만 이 5성급 애널리스트는 보유 의견을 유지했는데, 구글 (GOOGL)이 시장 점유율을 확대하고 있고 오픈AI와의 관계가 예전만큼 긍정적이지 않아 단기 전망이 불확실하다고 판단했기 때문이다.

리백은 애저 성장률이 의미 있게 재가속하거나 자본지출 증가율이 애저 성장률 이하로 둔화되지 않는 한 주가 재평가는 어려울 것으로 전망했다. 이 애널리스트는 팁랭크스가 추적하는 12,498명의 애널리스트 중 1,099위를 기록하고 있다. 리백의 성공률은 53%이며, 1년 기준 평균 수익률은 9.10%다.

스티펠, MSFT 경영진 미팅에서 핵심 내용 강조

리백은 미팅이 고객들이 파일럿 프로젝트에서 대규모 배포로 전환하면서 M365 코파일럿의 빠른 모멘텀에 집중했다고 전했다. 경영진은 코파일럿 도입이 2026회계연도 하반기에 크게 증가했으며, 주간 참여도가 아웃룩 및 팀즈와 비슷한 수준에 도달했다고 강조했다.

경영진은 고객들이 E5, M365 코파일럿, E7 같은 제품으로 이동하면서 M365 프리미엄 업셀이 "매출 인식 노이즈"를 정상화한 후 완만한 가속을 견인하고 있다고 밝혔다. 좌석 증가가 주로 저가 부문에서 나오고 있어, 경영진은 프리미엄 업셀을 통한 사용자당 평균 매출(ARPU)이 물량보다 더 중요한 성장 동력이라고 말했다.

또한 리백은 경영진이 데이터센터 효율성을 개선해 수익화 가능한 용량을 확보함으로써 증가하는 자본지출에 대해 "수용 가능한 수익"을 창출하는 데 집중하고 있다고 강조했다. 그는 추가 애저 용량 확보가 향후 분기에 마이크로소프트의 사업에서 건전한 상승 여력을 유지하고, 올해 초 예상했던 것보다 마진 압박을 더 크게 제한하는 데 도움이 될 수 있다고 본다. 리백은 경쟁력을 유지하기 위해 경영진이 주로 마이크로소프트가 제품 우위를 가진 영역에서 기회적 가격 책정을 활용할 것으로 예상한다.

MSFT 주식은 매수, 매도, 보유 중 어느 것인가?

월가는 매수 32건, 보유 1건으로 마이크로소프트 주식에 대해 강력 매수 컨센서스 의견을 제시하고 있다. MSFT 주식 평균 목표주가는 571.41달러로 14.4%의 상승 여력을 시사한다.