델과 슈퍼 마이크로 주가가 오늘 급락한 이유는?

AI 서버 제조업체인 델 테크놀로지스(DELL)와 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI)의 주가가 목요일 오전 하락했다. DELL 주식은 약 15% 추가 하락했다. 이는 중국 경쟁에 대한 우려로 아시아 반도체 주식이 매도세를 보이며 미국 반도체 제조업체로 확산된 데 따른 것이다. 그러나 이번 하락은 델과 슈퍼 마이크로에 대한 기업별 업데이트도 영향을 미친 것으로 보인다.

에버코어, 고객 집중도 지적

델의 주가는 올해 약 250% 급등했다. AI 수요 증가로 제품, 특히 AI 서버에 대한 수요가 역사적인 매출 성장을 견인하고 있기 때문이다. 2027 회계연도 1분기 동안 델의 AI 서버 매출은 161억 달러를 기록하며 전년 대비 757% 증가했다.

텍사스에 본사를 둔 이 회사는 이제 이 부문의 매출이 2027 회계연도에 약 600억 달러에 달할 것으로 전망했다. 새로운 리서치 보고서에서 에버코어의 5성급 애널리스트 아밋 다르야나니는 이 전망이 소수의 대형 고객에 의존할 가능성이 높다고 밝혔다. 이는 델이 현재 5,000개 이상의 AI 팩토리 고객을 보유하고 있다고 밝혔음에도 불구하고 나온 분석이다.

구체적으로 이 애널리스트는 코어위브, 스페이스X의 스페이스XAI(구 xAI), 그리고 IREN 리미티드(IREN)가 예상 AI 서버 매출의 약 420억 달러, 즉 약 70%를 차지할 것으로 보인다고 주장했다. 델 투자자들은 이 발언에 불안감을 느꼈을 수 있다.

그럼에도 불구하고 다르야나니는 델 주식에 대한 매수 의견과 목표주가 500달러를 유지했다. 이 애널리스트는 델이 여전히 "AI 인프라 지출의 가장 큰 주문자상표부착생산(OEM) 수혜 기업 중 하나"라고 주장했다.