종목예측
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ARM 홀딩스 PLC ADR (ARM)이 1분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.
ARM 홀딩스는 1분기 사상 최고 실적과 데이터센터 및 AI 인프라 부문의 강력한 모멘텀을 강조하며 매우 긍정적인 실적 발표를 진행했다. 경영진은 스마트폰, 공급망, 초기 AGI CPU 마진 부문에서 단기적 압박이 있음을 인정했지만, 강력한 현금 창출, 확대되는 생태계, ARM 기반 실리콘에 대한 급증하는 수요를 장기 가치의 핵심 동력으로 강조했다.
ARM은 1분기 사상 최고 매출을 기록했으며, 2027회계연도 1분기 매출은 12억9000만 달러에 달했다. 이는 전년 동기 대비 22% 증가한 수치로, 데이터센터, 모바일, 신흥 AI 워크로드 전반에 걸친 동사의 CPU 설계에 대한 광범위한 수요를 보여준다.
로열티 매출은 7억1500만 달러로 전년 동기 대비 22% 증가했으며, 라이선스 및 기타 매출은 5억7400만 달러로 전년 동기 대비 23% 증가했다. 두 부문 모두 1분기 신기록을 세웠으며, 이는 ARM이 기존 고객 기반과 신규 고객 계약 모두에서 성공적으로 수익을 창출하고 있음을 나타낸다.
비GAAP 주당순이익은 전년 동기 대비 29% 증가한 0.45달러를 기록하며 경영진의 가이던스 상단을 상회했다. ARM의 비GAAP 영업이익률은 약 200bp 확대되어 약 41%를 기록했으며, 분기 잉여현금흐름은 6억6500만 달러, 최근 12개월 기준으로는 14억 달러에 달했다.
데이터센터 로열티는 ARM 기반 서버의 점유율 확대를 반영하여 전년 동기 대비 100% 이상 증가하며 두 배 이상 성장했다. ARM 네오버스 코어 출하량은 15억 개를 돌파했으며, 최근 5억 개는 단 9개월 만에 출하되어 이전 도입 주기보다 훨씬 빠른 속도를 보였다.
3월에 출시된 ARM의 신규 AGI CPU는 이미 여러 고객사와 초기 생산 단계에 진입했다. 동사는 당초 10억 달러 규모의 기회를 지원하기 위한 생산 능력을 확보했지만, 현재 수요가 20억 달러를 초과하고 있으며 파이프라인이 계속 확대되고 있다고 밝혔다.
엔비디아, 구글, AWS, 마이크로소프트, 퀄컴의 플랫폼을 포함하여 주요 클라우드 및 인프라 제공업체들이 ARM 기반 솔루션을 지지하고 있다. 리서치 기관 IDC는 최근 ARM 기반 가속 서버 플랫폼에 대한 지출이 단 두 분기 만에 거의 두 배로 증가했으며 이미 x86 지출을 초과했다고 언급했다.
ARM의 개발자 생태계는 2200만 명 이상의 개발자로 확대되어 소프트웨어 개발자들에게 동사 아키텍처의 매력을 높였다. Performix 플랫폼과 1만 건 이상의 도커 다운로드를 기록한 ARM MCP 서버와 같은 새로운 도구들이 개발자들이 ARM 실리콘에서 워크로드를 최적화하는 데 도움을 주고 있다.
스마트폰 시장 약세와 로열티 둔화에도 불구하고 경영진은 2분기에 대해 낙관적인 전망을 제시했다. 동사는 2분기 매출을 13억8000만 달러±5000만 달러로 제시했으며, 이는 전년 동기 대비 약 22% 성장, 라이선스 매출은 약 30% 성장을 의미하며, 비GAAP 주당순이익은 0.47달러±0.04달러로 예상된다.
ARM은 스마트폰 최종 시장의 약세를 역풍으로 지적하며, 메모리 가격 상승으로 인한 휴대폰 부품 원가 상승을 언급했다. 이러한 비용 압박은 초기 예상 대비 스마트폰 관련 로열티 흐름의 추가적인 둔화를 초래했다.
스마트폰 부문의 부진을 반영하여 경영진은 올해 로열티 성장 전망을 약 20%에서 10%대 후반으로 하향 조정했다. 2분기 가이던스는 로열티 매출 성장률이 전년 동기 대비 10%대 초반을 가리키며, 강력한 데이터센터 실적에도 불구하고 보다 완만한 속도를 시사한다.
AGI CPU 수요에 대한 확신이 커졌지만, ARM은 웨이퍼, 기판, 테스트 용량, 메모리의 공급 부족으로 인해 생산이 제약받고 있음을 인정했다. 경영진은 충분한 공급 확보가 복잡하며 AGI 출하량이 얼마나 빠르게 확대될 수 있는지에 대한 단기적 제약 요인이라고 설명했다.
ARM의 1세대 AGI CPU는 단기적으로 30%대 후반에서 40%대 초반의 총마진을 기록할 것으로 예상된다. 경영진은 약 50% 마진에 도달하기 위한 다년간의 경로를 제시하며, 이 신제품 라인의 수익성이 물량과 효율성 증가에 따라 개선될 것임을 시사했다.
비GAAP 영업비용은 ARM이 성장 목표를 지원하기 위해 R&D 인력과 도구를 확대하면서 전년 동기 대비 18% 증가한 7억3300만 달러를 기록했다. 경영진은 1분기 영업비용이 타이밍 요인으로 가이던스 대비 약 2700만 달러 낮게 나왔지만, 지출이 높은 수준을 유지하고 다소 변동성이 있을 것이라고 강조했다.
ARM의 장기 총 가능 시장 전망은 AGI 기회와 함께 확대되었지만, 경영진은 현재 10억~20억 달러 수요 범위를 넘어서는 상승 여력이 공급망 확대에 달려 있다고 명확히 했다. 웨이퍼 및 메모리 용량은 2029~2030회계연도에 들어서야 의미 있게 완화될 것으로 예상된다.
향후 전망과 관련하여 ARM은 2분기 전망과 AGI CPU 성장 경로에 대한 확신을 재확인하면서, 마진은 점진적 개선 스토리로 제시했다. 동사는 분기당 약 2억 달러의 라이선스 런레이트를 강조했으며, 실리콘 매출이 전체의 약 10%에 도달하면 별도로 공시할 것이라고 밝혔는데, 이는 2028회계연도에 예상된다.
ARM의 실적 발표는 주기적인 스마트폰 및 공급 제약을 헤쳐나가면서도 ARM 기반 AI 및 클라우드 인프라로의 전환 중심에 있는 기업의 모습을 그렸다. 투자자들에게 핵심 시사점은 강력한 데이터센터 견인력, 사상 최고 재무 실적, AGI CPU 증산이 ARM을 지속 가능한 성장 궤도에 올려놓고 있으며, 단기 변동성은 대체로 관리 가능한 수준으로 평가된다는 점이다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.