숏 스퀴즈 가능성은?... 한 투자자가 오늘 실적 발표 앞두고 스페이스엑스 주식 전망 제시

스페이스X (NASDAQ:SPCX)가 화요일 예정된 2분기 실적 발표를 앞두고 반등을 시도하고 있다. 주가는 지난 이틀간 약 9% 상승했으며, 투자자들은 예상보다 강한 실적이 공매도 비중이 높은 상황에서 숏 스퀴즈를 촉발할 수 있을지 주목하고 있다. 최근 회복세에도 불구하고 주가는 여전히 상장 후 최고점 대비 약 44% 낮은 수준으로, 주식에 부담을 주는 리스크가 지속되고 있음을 반영한다.

가장 큰 리스크 중 하나는 다가오는 내부자 매도 제한 해제다. 첫 번째 락업은 실적 발표 이틀 후인 8월 6일 만료되며, 이를 통해 직원과 초기 투자자들이 보유 지분의 일부를 매도할 수 있게 된다.

일부 투자자들이 숏 스퀴즈가 발생할 수 있다고 추측하기 시작했지만, 더스틴 퀘스니는 낙관적으로 전환하기에는 아직 이르다고 본다. 그는 장기적으로 스페이스X에 대해 긍정적이지만, 현재 밸류에이션은 여전히 실망의 여지가 제한적이라고 주장한다.

퀘스니는 10년 투자 기간을 가진 투자자들은 "대부분 괜찮을 것"이라고 믿지만, 신규 투자자들이 주가가 고점 대비 44% 하락했다고 해서 매력적이 되었다고 가정해서는 안 된다고 생각한다. 대신 그는 "기다리겠다"고 말하며, 주가가 "70달러에서 85달러 구간으로 이동"하거나 경영진이 "AI 매출이 지속 가능하고 감가상각과 자본 지출 이후 실질 수익을 창출할 수 있음을 입증"할 경우 훨씬 더 관심을 가질 것이라고 덧붙였다.

그의 견해는 사업 자체의 품질보다는 밸류에이션에 근거한다. "스페이스X가 나쁜 회사라고 말하는 것이 아니다"라고 퀘스니는 말한다. 그는 "스타링크는 지난 10년간 구축된 최고의 인프라 자산 중 하나"라고 평가하면서, 회사의 발사 사업을 "사실상 대체 불가능"하다고 불렀다. 그의 우려는 투자자들이 막대한 투자 지출을 지원하면서 지속 가능한 수익을 창출할 수 있음을 아직 입증해야 하는 AI 사업에 프리미엄을 지불하고 있다는 점이다.

이것이 퀘스니가 화요일 실적 발표가 단순한 실적 상회나 하회보다 훨씬 더 의미 있을 것이라고 믿는 이유다. 대신 그는 이번이 "경영진이 스타링크의 수익이 AI와 스타십 지출에 잠식되지 않고 회사의 나머지 부문을 지탱할 수 있음을 입증해야 하는 첫 번째 기회"가 될 것이라고 믿는다. 이러한 이유로 그는 주당순이익에만 집중하기보다는 스타링크 수익성과 AI 사업의 장기 경제성에 대한 경영진의 발언에 주목할 계획이다.

퀘스니는 또한 실적 발표 후 랠리가 반드시 지속될 것이라는 점에 회의적이다. 그의 견해로는 "락업 해제는 긍정적인 실적 반응에 대한 생각도 바꾼다." 그는 "랠리가 새로운 매수자만 끌어들이는 것이 아니다. 내부자들에게 유동성을 제공할 수 있다"고 믿는다.

퀘스니의 전망이 신중하게 유지되고 있지만, 그는 전통적인 약세 베팅을 하고 있지 않다. "내가 취하는 거래는 변동성 매도이지 방향성 거래가 아니다"라고 그는 설명하며, "시장이 극단적인 움직임에 과도하게 지불하고 있다"고 주장하면서도 "내 방향성 견해는 여전히 하락 쪽으로 기울어져 있다"고 인정했다.

따라서 실적 발표를 앞두고 퀘스니는 스페이스X 주식에 보유 등급을 부여한다. (퀘스니의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

퀘스니는 추가 하락 여지를 보고 있지만, 월가의 지배적인 견해와는 반대 방향으로 가고 있다. 스페이스X는 현재 31명의 애널리스트 리뷰를 기반으로 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있으며, 매수 23건, 보유 6건, 매도 2건으로 구성되어 있다. 평균 목표주가는 233.18달러로 현재 수준 대비 거의 100%의 상승 여력을 시사한다. (SPCX 주가 전망 참조)

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