네비우스 주가, 실적 발표 앞두고 위태롭다는 최고 애널리스트 경고

네비우스(NASDAQ:NBIS) 주가는 지난 몇 달 동안 투자자들에게 상당한 변동성을 보여왔다. 이 AI 인프라 기업의 주가는 2026년 들어 약 128% 상승했지만, 수요일 오전 2분기 실적 발표를 앞두고 현재 6월 고점 대비 약 33% 하락한 수준에서 거래되고 있다.

올해 NBIS가 이처럼 큰 변동을 보인 데는 여러 가지 이유가 있다. 네비우스는 대규모 고객 계약을 확보하고 엔비디아로부터 20억 달러 투자를 받으면서 AI 인프라 확장에 박차를 가해왔다. 6월 나스닥100 편입은 주가에 또 다른 상승 동력을 제공했지만, 투자자들은 신규 용량 구축에 필요한 막대한 지출과 이러한 투자가 언제부터 매출을 창출할 수 있을지에 대해 우려를 키워왔다.

최근에는 네비우스의 뉴저지주 바인랜드 데이터센터가 투자자들에게 또 다른 우려 요인으로 떠올랐다. 이 시설은 회사의 확장 계획에서 중요한 역할을 할 것으로 예상되지만, 개발 과정에서 인허가 지연과 지역 주민들의 반대에 직면했다. 이러한 문제들로 인해 수요일 실적 발표에서 투자자들은 네비우스의 용량 확보 일정에 변화가 있는지 주의 깊게 듣게 될 것이다.

5성급 애널리스트인 D.A. 데이비슨의 길 루리아는 투자자들의 우려가 타당하다고 본다. 루리아는 네비우스를 네오클라우드 기업들 중 가장 강력한 사업자 중 하나로 평가해왔으며, 경영진의 과거 성공 경험, 자본 구조, 대규모 계약 용량 확보 능력을 높이 평가했다. 이러한 명성 덕분에 NBIS는 코어위브나 오라클 같은 경쟁사보다 높은 밸류에이션을 유지해왔으며, 이는 지속적인 실행력이 특히 중요하다는 것을 의미한다.

"우리는 그러한 실적이 위험에 처할 수 있다고 본다"고 루리아는 바인랜드 프로젝트를 조사하고 현장을 직접 방문한 후 경고했다.

그의 우려는 주로 네비우스가 계획된 확장을 충분히 빠르게 완료할 수 있는지에 집중되어 있다. 네비우스는 2025년 말 약 170MW의 연결 전력으로 마감했으며, 이 수치가 연말까지 800MW에서 1,000MW 사이에 도달할 것으로 예상하고 있다. 바인랜드는 올해 용량 증가분의 절반까지 제공할 수 있으며, 이 시설은 약 50MW에서 328MW로 확장될 것으로 예상된다.

하지만 루리아는 건설 진행 상황을 직접 확인한 후, 네비우스가 일정대로 이 목표를 달성할 수 있을지 의문을 제기했다. "우리는 현장을 방문했으며, 건설이 연말까지 328MW의 활성 전력으로 쉽게 전환될 수 있는 수준이라고 생각하지 않는다"고 애널리스트는 말했다.

전력 가용성과 매출 창출 준비가 된 인프라 사이에는 중요한 차이가 있다. 네비우스는 최근 인도된 블룸 에너지 장비를 연말 전에 연결 용량으로 분류할 가능성이 있지만, 루리아는 이 시설이 여전히 경영진이 목표로 하는 70억 달러에서 90억 달러의 런레이트를 뒷받침할 만큼 충분한 12월 매출을 창출하지 못할 수 있다고 우려한다.

이러한 가능성은 루리아가 네비우스 주식과 관련해 보는 더 광범위한 위험과 직결된다. "우리는 네비우스에 대한 시장의 평가가 바뀔 수 있다고 우려한다"고 그는 경고하며, 건설 지연이 계약된 용량을 매출 창출 인프라로 전환하는 경영진의 능력에 대한 투자자 신뢰를 약화시킬 수 있다고 주장했다.

루리아는 건설 일정 외에도 특히 네비우스 사업의 경제성과 관련된 또 다른 우려를 제기한다. 회사는 계속해서 마이너스 마진으로 운영되고 있어, 투자자들은 현재 밸류에이션을 정당화하기 위해 향후 수익성이 크게 개선될 것이라는 믿음에 의존해야 한다. 루리아는 "적절한 마진에 도달하여 긍정적인 수익을 제공할 수 있다고 믿기 위해서는 믿음의 도약이 필요하다"고 말했다.

이러한 우려로 인해 루리아는 NBIS 주식에 중립 등급을 부여하고, 목표주가를 250달러에서 175달러로 하향 조정했으며, 이는 현재 수준에서 약 10% 하락 여력을 시사한다. (루리아의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

전반적으로 월가는 NBIS에 대해 일치된 목소리를 내지 못하고 있다. 7명의 애널리스트가 매수를 권고하는 반면 4명은 관망하고 있어, 보통 매수 컨센서스 등급을 형성하고 있다. 그러나 그들의 목표주가는 더 낙관적이며, 평균 241달러는 현재 수준에서 약 26% 상승 여력을 시사한다. (NBIS 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 견해입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체적인 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.