엔비디아 실적 발표 앞두고 시장 이목 집중... 골드만삭스 전망은

엔비디아(NASDAQ:NVDA)는 실적 발표가 조용히 지나가는 경우가 거의 없는 시장 거대 기업 중 하나이며, 8월 26일도 예외는 아닐 것으로 보인다. 이 AI 칩 선도 기업은 장 마감 후 회계연도 2분기 실적을 발표할 예정이며, 월가는 분기 실적을 넘어 2027년까지 엔비디아의 전망을 좌우할 수 있는 여러 이슈에 주목하고 있다.

그 목록의 최상위에는 엔비디아가 새롭게 발표한 AI 인프라 금융 이니셔티브가 있으며, 이는 향후 고객 지출을 지원하는 데 중요한 역할을 할 수 있다. 8월 10일, 엔비디아는 아폴로, 블랙록, 블랙스톤, 브룩필드, 골드만삭스, KKR과 협력하여 AI 인프라를 위한 5,000억 달러 이상의 제3자 자본을 동원하기 위한 독립 플랫폼을 구축했다. 엔비디아는 개별 투자의 최대 25%를 커버하는 잔존 가치 지원을 제공할 수 있으며, 월가는 이 메커니즘이 어떻게 작동할지, 그리고 엔비디아가 궁극적으로 얼마나 많은 재무적 노출을 감수할 수 있을지에 대한 명확한 설명을 기다리고 있다.

루빈은 실적 발표를 앞두고 또 다른 중요한 주제이며, 특히 엔비디아가 차세대 제품 사이클을 준비하는 시점에서 더욱 그러하다. 투자자들은 엔비디아의 차세대 플랫폼이 하반기 동안 얼마나 빠르게 기여하는지, 그리고 수요가 대형 클라우드 제공업체를 넘어 AI 연구소, 네오클라우드, 국가 고객으로 확대되는지에 대한 단서를 찾고 있다. 블랙웰, 블랙웰 울트라, 루빈에 대한 엔비디아의 장기 매출 전망에 대한 업데이트는 차세대 제품 사이클이 어떻게 발전하고 있는지에 대한 또 다른 지표를 제공할 수 있다.

수익성 역시 면밀한 검토가 필요하며, 특히 엔비디아가 최근 분기 동안 매우 높은 매출총이익률을 유지한 이후 더욱 그러하다. 엔비디아는 회계연도 2분기에 75%의 비GAAP 매출총이익률을 제시했으며, 특히 HBM 메모리에 대한 부품 비용 증가는 제품 믹스가 변화함에 따라 회사가 수익성을 얼마나 잘 방어할 수 있는지에 대한 문제를 제기한다. 따라서 월가는 향후 1년간 마진에 대한 경영진의 전망과 루빈의 비용 구조가 마진에 어떤 영향을 미칠 수 있는지에 대한 어떤 지표라도 면밀히 경청할 것이다.

이러한 이슈들이 실적 발표의 배경을 형성하는 가운데, 월가 상위 3% 애널리스트에 속하는 골드만삭스의 제임스 슈나이더 애널리스트는 엔비디아가 또 다른 강력한 분기를 달성할 것으로 예상한다.

"우리는 가이던스를 크게 상회하는 견고한 분기를 예상한다"고 슈나이더는 말하며, GPU 가용성과 고객 수요 사이의 긴밀한 균형을 언급했다.

애널리스트는 이러한 강세가 다음 분기까지 이어질 것으로 보며, 데이터센터 실적과 루빈 출시 시작에 힘입어 3분기 가이던스가 "시장 전망을 훨씬 상회"할 것으로 예상한다.

더 큰 장애물은 실적 발표를 앞두고 엔비디아 주가에 얼마나 많은 낙관론이 반영되어 있는지일 수 있다. "우리는 주식에 대한 기대치가 높다고 생각한다"고 슈나이더는 경고했다. 하이퍼스케일러의 지출 계획 증가와 단기 GPU 가용성 제한에 대한 지속적인 보고로 인해 시장은 또 다른 강력한 실적을 준비하고 있으며, 이는 잠재적으로 평범한 실적 상회가 주가에 덜 보상적일 수 있음을 의미한다.

그럼에도 불구하고 슈나이더는 하이퍼스케일러가 AI 투자로부터 더 나은 수익을 입증하고, 회사가 고객 금융 프로그램에 대한 재무적 노출을 제한적으로 유지하며, 경영진이 강력한 배당과 자사주 매입을 유지한다면 엔비디아가 "계속해서 재평가될 수 있다"고 믿는다. 이는 엔비디아가 높은 기대를 안고 8월 26일을 향해 가고 있는 가운데, 슈나이더는 추가 상승 여력이 있다고 본다.

이에 따라 골드만 애널리스트는 (NVDA) 주식에 매수 등급을 부여하며, 그의 285달러 목표주가는 현재 수준에서 약 27% 상승 여력을 시사한다. (슈나이더의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

전반적으로 월가는 실적 발표를 앞둔 엔비디아의 전망에 대해 거의 이견이 없다. 지난 3개월 동안 (NVDA)를 커버한 37명의 애널리스트 중 36명이 주식 매수를 권고하고 있으며, 단 1명만이 관망하고 있다. 이러한 거의 만장일치의 지지는 엔비디아에 강력 매수 컨센서스 등급을 부여하며, 309.94달러의 평균 목표주가는 향후 1년간 약 38% 상승 여력을 가리킨다. (NVDA 주가 전망 참조)

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