마이클 버리, 엔비디아의 5000억 달러 파이낸싱을 `희소성으로 인한 총이익률 증가 보호`를 위한 `필사적` 계획이라고 비판

유명한 빅 쇼트 투자자 마이클 버리가 엔비디아 (NVDA)가 주요 월가 기업들과 5000억 달러 규모의 거래를 체결한 후 이 칩 제조업체에 대한 새로운 우려를 제기했다. 엔비디아 주식에 공매도 포지션을 취하고 있는 버리는 이 계획이 연결된 자금 조달 거래 사슬의 일부라고 지적했다.

버리는 자신의 서브스택 페이지에 "더 많이 이해할수록 이것이 절박함의 신호임을 더 명확히 알게 된다"고 밝혔다. 그는 엔비디아가 "더 많은 매출을 창출하고 희소성으로 인한 20%포인트의 매출총이익률 증가를 유지하기 위해 자본 펌프를 가동하려고" 이 프로그램을 만들었다고 주장했다.

엔비디아의 자금 조달이 주가 하락을 초래

엔비디아는 아폴로 (APO), 블랙록 (BLK), 블랙스톤 (BX), 브룩필드 (BN), 골드만삭스 (GS), KKR (KKR)과 제휴하여 AI 인프라 플랫폼을 구축했다. 발표된 목표는 고객들이 엔비디아 그래픽 칩을 구매할 수 있도록 5000억 달러 이상의 자금을 모으는 것이다. 이 거래 소식은 초기에 벤더 파이낸싱에 대한 투자자들의 우려를 불러일으켰다. 이로 인해 월요일 엔비디아 주가는 3% 하락했다.

최고경영자 젠슨 황은 소셜미디어를 통해 프로그램 작동 방식을 명확히 했다. 그는 엔비디아가 "기회의 최대 25%까지 잔존가치 지원 메커니즘을 제공할 수 있다"고 설명했다. 황 대표는 이 지원이 제한적이며 전통적인 대출을 대체하는 것이 아니라 독립적인 은행 인수와 함께 작동한다고 강조했다.

엔비디아 부채 보험 비용이 5월 이후 두 배로 증가

재무 지표는 채권 투자자들 사이에서 증가하는 우려를 보여준다. 엔비디아의 5년 만기 신용부도스왑 가격은 79.8bp 근처에서 거래되고 있으며, 이는 2026년 7월 말 기록한 최고치인 83.7bp에 근접한 수준이다. 엔비디아 부채의 채무불이행에 대한 보험 비용은 5월 말 이후 두 배 이상 증가했다.

알파벳 (GOOGL), 아마존 (AMZN), 메타 (META), 마이크로소프트 (MSFT)를 포함한 주요 클라우드 제공업체들은 AI 데이터센터 구축을 위해 많은 부채를 축적하고 있다. 게다가 엔비디아는 구매자들의 자금 조달과 부지 확보를 지원함으로써 공급업체이자 금융업체 역할을 동시에 수행하는 경우가 많다.

엔비디아는 지금 강력한 매수 종목인가

팁랭크스에서 NVDA 주식은 지난 3개월간 의견을 제시한 37명의 애널리스트를 기준으로 강력한 매수 컨센서스를 유지하고 있다. 이는 36건의 매수와 1건의 보유 의견을 기반으로 한다. 평균 12개월 NVDA 주가 목표가는 309.94달러로, 현재 가격 수준에서 약 38.3%의 상승 여력을 시사한다. (NVDA 주가 전망 참조)

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