스페이스엑스 주가, 돌파할까 하락할까... 톱 투자자가 전망하다

스페이스X(NASDAQ:SPCX) 투자자들에게 지난 10주는 긴 여정이었으며, 6월 고점 부근에서 매수한 사람들은 모든 변동을 뼈저리게 느꼈을 것이다. 6월 12일 기록적인 IPO를 주당 135달러에 진행한 일론 머스크의 우주 기업은 며칠 만에 225달러를 넘어섰다가 다시 지구로 추락했다. 8월 초까지 주가는 잠시 105달러 부근까지 떨어졌는데, 높은 밸류에이션 우려, 막대한 지출, 임박한 락업 해제가 투자자들에게 현금화할 이유를 제공했고 공매도 세력도 늘어났다.

그러다 방향이 바뀌었다. 8월 6일 첫 대규모 락업 해제는 많은 이들이 우려했던 것보다 훨씬 덜 해로운 것으로 드러났다. 약 9억 1,200만 주가 매도 가능해졌지만, SPCX는 이후 거래 세션에서 오히려 상승했다.

지난주 또 다른 시험대가 있었다. 8월 20일 약 3억 1,900만 주가 추가로 매도 가능해졌지만, 스페이스X는 금요일 136.97달러로 마감하며 주간 약 2% 하락에 그쳤다. 이는 주가를 공개 시장 출발점과 거의 동일한 수준에 두고 있다.

이 모든 변동 끝에 스페이스X는 또 다른 상승을 준비하고 있는가, 아니면 또 다른 고통스러운 하락이 올 수 있는가?

팁랭크스에서 상위 2% 주식 전문가로 평가받으며 모틀리 풀에 기고하는 투자자 제프리 세일러는 양쪽 결과를 뒷받침하는 설득력 있는 논거를 본다. 강세론은 발사 수익이나 위성 인터넷보다 훨씬 큰 무언가에서 시작되는데, 스페이스X를 소유한다는 것은 머스크가 미래지향적 아이디어를 가치 있는 상업 운영으로 전환할 능력에 베팅하는 것을 의미한다.

"스페이스X는 미래와 일론 머스크의 비전에 대한 베팅입니다"라고 세일러는 말하며, 현재 운영을 훨씬 넘어서는 기회를 추구할 수 있는 회사를 지적한다. 재사용 로켓은 그 미래의 한 기반을 제공하며, 스타십은 궁극적으로 궤도 데이터 센터를 가능하게 하고 또 다른 잠재적으로 수익성 있는 시장을 열 수 있다.

"이것은 회사에 잠재적으로 거대한 시장입니다"라고 세일러는 우주에 데이터 센터를 배치하는 것에 대해 말한다. 거의 지속적인 태양 에너지는 AI 컴퓨팅 시설이 직면한 가장 큰 비용 중 하나를 줄일 수 있으며, 위성 레이저 링크는 지역 간 정보 전송의 또 다른 방법을 제공할 수 있다.

스타링크는 강세론에 또 다른 논거를 추가하는데, 특히 위성 인터넷이 고객 기반을 계속 확장하면서 반복 수익을 제공하기 때문이다. 세일러는 이 사업을 "보석"이라고 부르지만, 스페이스X의 가장 큰 매력은 시간이 지남에 따라 발전할 수 있는 기회의 집합에서 나온다고 믿는다.

"그러나 스페이스X를 소유해야 하는 가장 큰 이유는 그것이 가진 다수의 사업 기회와 파괴할 수 있는 산업들입니다"라고 세일러는 주장한다.

그러나 그 미래에 도달하려면 극도로 복잡한 엔지니어링 문제를 해결하면서 그 과정에서 막대한 돈을 지출해야 한다. 스타십은 안정적으로 재사용 가능해져야 하며, 궤도 컴퓨팅은 냉각 시스템, 방사선 저항 칩, 우주에서 대규모 인프라 조립에 대한 해답을 필요로 한다.

"머스크는 의심할 여지 없이 비전가이지만, 적시 예측에 대한 그의 실적은 기껏해야 들쭉날쭉합니다"라고 세일러는 경고하며, 투자자들이 상업적 규모에 도달하기까지 수년이 남은 프로젝트에 일정을 할당할 때 신중해야 한다고 제안한다.

"밸류에이션도 또 다른 큰 문제입니다"라고 세일러는 말하는데, 특히 오늘날의 가격이 여전히 기술적, 재정적 장애물에 직면한 프로젝트에 대한 상당한 기대를 반영할 때 그렇다.

따라서 세일러의 최종 판단은 머스크의 우주 제국에서 상당한 장기 잠재력을 보면서도 신중한 쪽에 있다. "밸류에이션, 이미 막대한 시가총액, 그리고 추구하는 사업의 자본 집약적 성격을 고려할 때, 이 수준에서 제가 매수할 주식은 아닙니다." (세일러의 실적을 보려면 여기를 클릭)

그러나 월가는 다른 판단을 내리고 있다. 스페이스X는 지난 3개월간 24건의 매수, 6건의 보유, 3건의 매도 의견을 받아 보통 매수 컨센서스 등급을 얻고 있다. 평균 12개월 목표주가 228.59달러는 현재 수준에서 약 67% 상승 여력을 시사한다. (SPCX 주가 전망 참조)

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