주요 투자자, 마이크론 주식에 대해 "아직 아니다"라고 말해

마이크론(NASDAQ:MU)은 AI 기반 메모리 붐을 타고 역사적인 상승세를 이어가며 놀라운 매출과 이익률을 기록하고 있다. 적어도 회사의 가이던스를 믿는다면, 성장 속도가 조만간 둔화될 기미는 보이지 않는다.

실제로 회사는 2026 회계연도 4분기 매출이 500억 달러에 달할 것으로 전망하고 있다. 이는 3분기에 보고한 415억 달러에서 증가한 수치이며, 불과 1년 전 113억 달러를 기록했던 것과 비교하면 엄청난 전년 대비 증가를 의미한다.

그럼에도 불구하고 회사는 최근 분기 실적을 발표한 이후 약 두 달 동안 주가가 약 9% 하락했다. 이 모순을 어떻게 설명할 수 있을까?

모틀리 풀에도 기고하는 최고 투자자 다니엘 스파크스는 마이크론이 메모리 시장을 괴롭히는 경기순환적 우려에서 아직 벗어나지 못했다고 주장한다.

"메모리 가격은 항상 주기적으로 움직여 왔다. 이렇게 빠르게 급등한 가격은 빠르게 하락할 수도 있으며, 회의론은 내년을 겨냥하고 있다"고 팁랭크스가 다루는 주식 전문가 중 상위 1%에 속하는 5성급 투자자는 설명한다.

결국 회사의 현재 수치는 확실히 무시하기 어렵다. 스파크스는 마이크론이 2025 회계연도에 374억 달러의 매출을 기록했으며, 회사는 현재 매 분기마다 이 수치를 넘어서고 있다고 지적한다.

그리고 이는 단순히 매출 성장만이 아니다. 500억 달러 매출 가이던스와 함께 마이크론은 4분기에 86%의 매출총이익률을 예상하고 있다.

회사는 또한 장기 공급 계약을 확보하기 위해 노력하고 있으며, 경영진은 이것이 실적의 "지속성과 예측 가능성을 크게 향상시킬 것"으로 기대하고 있다.

"계약은 호황이 얼마나 오래 지속될지에 관한 것이다. 가이던스는 이미 얼마나 커졌는지에 관한 것이다"라고 스파크스는 덧붙인다.

그럼에도 불구하고 이 투자자는 완전히 안심하지는 못하고 있다. 그는 마이크론이 2023 회계연도에 마지막 메모리 침체기가 닥쳤을 때 불과 몇 년 전만 해도 적자를 기록했다고 지적한다. 당시 매출도 약 절반으로 감소했다.

"이미 주식을 보유하고 있다면 이런 실적이 매도할 이유는 아니다. 하지만 여기서 추가 매수한다는 것은 이번 주기가 지난번보다 더 완만하게 마무리될 것이라고 믿는다는 의미인데, 나는 아직 그 단계에 이르지 못했다"고 마이크론을 보유(중립) 의견으로 제시하는 스파크스는 결론짓는다. (스파크스의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

그러나 월가는 주저하지 않고 있다. 30건의 매수와 1건의 보유 의견으로 마이크론은 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 12개월 평균 목표주가 1,556.55달러는 60% 이상의 상승 여력을 시사한다. (마이크론 주가 전망 참조)

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