어도비 vs 오라클... 뱅크오브아메리카, 실적 발표 앞두고 한 종목은 `매수`, 다른 종목은 `매도` 제시

어도비(ADBE)와 오라클(ORCL)이 9월 10일 실적을 발표할 예정이다. 두 회사 모두 소프트웨어 및 AI 관련 제품 수요로 수혜를 받고 있지만, 뱅크오브아메리카 증권의 탈 리아니 애널리스트는 오라클의 전망이 훨씬 더 강력하다고 평가했다.

팁랭크스에서 5성급 애널리스트인 리아니 애널리스트는 오라클에 대해 매수 의견과 목표주가 240달러를 유지했으며, 이는 현재 대비 51% 상승 여력을 시사한다. 동시에 그는 어도비에 대해 매도 의견과 목표주가 220달러를 제시했는데, 이는 현재 수준에서 17% 하락 가능성을 나타낸다. 그는 오라클의 빠른 클라우드 인프라 성장이 더 강력한 실적을 뒷받침할 것으로 예상하는 반면, 어도비는 아직 AI 도입을 더 빠른 성장으로 전환하지 못하고 있다고 분석했다.

월가는 어도비가 3분기 조정 주당순이익 약 6.08달러를 기록할 것으로 예상하며, 이는 전년 동기 5.31달러에서 증가한 수치다. 매출은 약 66억9000만 달러에 달해 전년 대비 약 11.7% 성장할 것으로 전망된다. 한편 오라클은 주당순이익 1.74달러를 기록할 것으로 예상되며, 이는 전년 대비 18.4% 증가한 수치다. 매출은 28.1% 증가한 191억3000만 달러를 기록할 것으로 전망된다.

뱅크오브아메리카가 어도비에 신중한 이유

뱅크오브아메리카는 AI 도입이 아직 더 빠른 성장으로 이어지지 않았기 때문에 어도비에 대해 신중한 입장이다. 리아니 애널리스트는 회사가 단기 추정치를 충족할 것으로 예상하지만, AI가 매출에 의미 있게 기여하고 있다는 충분한 증거를 보지 못하고 있다.

어도비의 AI 제품은 사용자를 늘리고 있다. 크리에이티브 프리미엄 월간 활성 사용자는 2분기에 9000만 명에 달해 전년 대비 70% 증가했다. AI 우선 ARR도 5억 달러를 넘어 전년 동기 대비 3배 이상 증가했다. 그러나 이 수치는 여전히 어도비 전체 ARR의 2% 미만이다. 이것이 리아니 애널리스트가 어도비의 AI 전략을 "대체로 방어적"이라고 보는 이유다. 이 도구들은 사용자 참여를 유지하고 고객을 유지하는 데 도움이 될 수 있지만, 아직 새로운 ARR의 주요 원천이 되지는 못했다.

뱅크오브아메리카는 3분기 ARR 성장률이 11%, 또는 Semrush 거래 영향을 제외하면 9%가 될 것으로 예상한다. 또한 어도비가 AI로부터 이러한 비용을 상쇄할 만큼 충분한 매출을 얻기 전에 더 높은 AI 사용 비용이 마진을 압박할 것으로 예상한다.

오라클의 클라우드 사업은 훨씬 빠르게 성장 중

한편 오라클은 클라우드 인프라 사업에서 훨씬 빠른 성장을 보이고 있다. 뱅크오브아메리카는 2027 회계연도 1분기에 IaaS 매출이 전년 대비 116% 급증할 것으로 예상한다.

뱅크오브아메리카는 이번 분기 동안 약 1기가와트의 새로운 데이터센터 용량이 가동될 것으로 예상한다. 오라클은 또한 6380억 달러의 수주잔고를 보유하고 있어, 뱅크오브아메리카는 용량이 가동됨에 따라 더 많은 클라우드 매출이 뒤따를 것이라는 확신을 갖고 있다.

오라클은 확장하면서 상당한 비용 부담에 직면하고 있다. 뱅크오브아메리카는 1분기에 약 210억 달러, 전체 회계연도에는 925억 달러의 자본 지출을 예상한다. 이러한 지출은 현금흐름에 부담을 줄 수 있지만, 리아니 애널리스트는 OCI 수요의 급격한 증가가 위험 대비 수익을 매력적으로 만든다고 믿는다.

성장은 클라우드 인프라에만 국한되지 않는다. 뱅크오브아메리카는 오라클의 SaaS 애플리케이션 매출이 클라우드 마이그레이션과 AI 기능에 힘입어 전년 대비 12.8% 증가할 것으로 예상한다.

ADBE vs ORCL... 월가는 어느 소프트웨어 주식을 선호하나

뱅크오브아메리카는 매수 의견과 목표주가 240달러로 오라클을 명확히 선호한다. 팁랭크스 주식 비교 도구도 오라클을 선호한다. 어도비는 보유 의견 컨센서스와 평균 목표주가가 1.43% 하락 여력을 시사하는 반면, 오라클은 강력 매수 컨센서스와 평균 목표주가가 현재 수준에서 60.40% 상승 여력을 제시한다.