최고 투자자, 스페이스엑스 주식 "지금 아니면 안 된다는 건 아니다"

스페이스X (NASDAQ:SPCX)는 공개 시장에 진입할 가장 흥미로운 기업 중 하나일 수 있지만, 그 흥분에는 대가가 따를 수 있다. 주가가 주당 약 150달러에 거래되는 가운데, 투자자들은 위성 인터넷과 로켓 발사부터 AI 인프라 및 방위산업에 이르기까지 모든 것을 아우르는 사업 기회에 대해 막대한 프리미엄을 지불해야 한다.

이는 핵심 질문이 스페이스X가 훌륭한 기업인지 여부보다는 현재 주가가 밸류에이션을 정당화할 만큼 충분한 상승 여력을 제공하는지에 관한 것임을 의미한다. 사업에 대해 낙관적일 이유는 많지만, 그렇다고 해서 지금이 매수하기에 적절한 시점이라는 의미는 아니다.

팁랭크스에서 상위 1% 투자자로 평가받는 올리버 로지안코는 이러한 견해를 취하고 있다. 현재 수준에서 스페이스X를 쫓기보다는, 훨씬 더 매력적인 진입 시점을 기다릴 의향이 있다. 로지안코는 대규모 시장 조정이 주가 약 60달러 수준에서 매수 기회를 만들 수 있다고 말하지만, 그 가격이 결코 오지 않을 수도 있으며 90달러에 가까운 수준에서 매수를 시작할 수 있다고 인정한다. 이 전략은 본질적으로 뛰어난 기업에 비싼 가격으로 진입하기보다는 "확실한 기회"를 기다리는 것이다.

이러한 인내심에는 타당한 이유가 있다. 스페이스X는 6월 말 기준 475억 달러의 수주잔고를 보유했으며, 약 90%가 3년 내에 인식될 것으로 예상된다. 이는 시장 밸류에이션이 압박을 받더라도 상당한 가시성을 제공할 것이다. 더 큰 우려는 자본 지출, 특히 AI 인프라에 대한 것이다. 스페이스X는 2026년 상반기에 285억 달러를 투자했으며, 이 중 236억 달러가 AI에 투입됐다. 하류 수요가 둔화되면 이 수준의 지출이 부담이 될 수 있다.

그러나 스타링크는 로지안코에게 기본 사업에 대한 충분한 확신을 준다. 연결성 부문은 2026년 상반기 동안 75억5000만 달러의 매출을 창출했으며, 이는 전년 대비 49% 증가한 수치다. 영업이익은 45% 증가한 28억4000만 달러를 기록했다. 성장은 2분기에 더욱 가속화되어 매출이 66% 증가했고 영업이익은 79% 상승했다.

60달러에서도 스페이스X는 여전히 약 8140억 달러로 평가될 것이다. 따라서 로지안코는 전통적인 의미의 저가 매수를 찾는 것이 아니다. 대신, 스타링크의 확립된 수익성이 투자의 상당 부분을 뒷받침할 수 있는 밸류에이션을 원하며, 투자자들은 스타십, 발사 사업, AI, 커서, X 및 방위산업으로부터 추가 상승 여력을 효과적으로 얻게 될 것이다.

이 투자자는 사업으로서의 스페이스X에 대해 확고하게 낙관적이다. 우려는 단순히 그 품질에 대해 지불하는 가격이다. "버핏 지표와 같은 일부 지표로 볼 때 밸류에이션이 현대 역사상 그 어느 때보다 높은 시점에 가장 비싼 주식을 보유하도록 스스로를 설득할 수 없다"고 이 5성급 투자자는 요약했다. "스페이스X는 지배적인 위치를 유지하면서도 거시적 시장 효과로 인해 동시에 고평가 상태를 유지할 수 있다."

이에 따라 로지안코는 SPCX의 등급을 매수에서 보유로 하향 조정했다. (로지안코의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

6명의 월가 애널리스트가 로지안코와 함께 중립 입장을 취하고 있으며, 추가로 26명의 매수와 2명의 매도 의견이 더해져 중립적 매수 컨센서스 전망을 형성하고 있다. 평균 목표주가 231.68달러는 12개월 상승 여력 53%를 제시한다. (SPCX 주가 전망 보기)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.