종목예측
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알파벳 (GOOGL)이 AI 주도 성장의 새로운 국면에 진입하고 있다고 타이거스 파이낸셜 파트너스가 밝혔다. 애널리스트 이반 파인세스는 적극 매수 의견을 재확인하며 목표주가를 기존 415달러에서 월가 최고치인 485달러로 상향 조정했다. 이는 39.6%의 상승 여력을 의미한다. 그는 알파벳이 AI 투자를 핵심 사업 전반의 성장 기회로 전환하고 있다고 평가했다.
파인세스는 팁랭크스가 추적하는 12,512명의 애널리스트 중 1,115위에 랭크된 상위 애널리스트다. 그의 적중률은 54%이며 평가당 평균 수익률은 8.10%다.
핵심 논거는 알파벳이 이미 막대한 유통망을 보유한 생태계에 AI를 통합하고 있다는 점이다. 제미니 기반 기능이 검색, 유튜브, 안드로이드, 워크스페이스, 클라우드 전반에 배치되고 있다.
파인세스는 AI 오버뷰와 AI 모드가 복잡한 질의에 답변함으로써 검색을 더욱 유용하게 만들 수 있다고 본다. 이들 기능은 사용자가 제품을 비교하고 활동을 계획하도록 도와 구글이 상업적 검색을 수익화할 기회를 더 많이 창출할 수 있다.
초기 재무 실적이 이 논거를 뒷받침한다. 2분기 매출은 전년 대비 24% 증가한 1,198억 달러를 기록했으며, 검색 및 기타 매출은 17% 상승했다. 유튜브 광고는 13% 증가했고, 총 영업이익은 30% 늘어난 407억7,000만 달러를 기록했다.
파인세스는 알파벳의 경쟁 우위가 수직 통합된 AI 스택에서도 나온다고 본다. 알파벳은 AI 모델, 자체 칩, 인프라, 기업용 소프트웨어를 구글 클라우드 내에서 결합하고 있다.
그는 이러한 통합이 제3자 기술에 더 크게 의존하는 경쟁사들에 비해 성능, 에너지 소비, 추론 비용, 제품 개발에 대한 더 큰 통제력을 알파벳에 제공할 수 있다고 말한다.
이 전략은 이미 더 강력한 클라우드 수익성으로 이어지고 있다. 2분기 클라우드 매출은 82% 급증한 248억 달러를 기록했고, 영업이익은 3배 이상 증가한 88억 달러, 영업이익률은 35.6%에 달했다. 5,140억 달러의 백로그는 향후 기업 수요에 대한 가시성도 제공한다.
알파벳의 AI 기회는 광고를 넘어 확장된다. 제미니는 월간 활성 사용자 9억5,000만 명에 도달했으며, 월간 개발자는 900만 명 이상, 분당 처리되는 API 토큰은 약 220억 개에 달한다.
파인세스는 알파벳이 유료 AI 플랜, 기업용 소프트웨어, API, AI 에이전트, 생산성 도구 등 여러 방식으로 AI를 수익화할 수 있다고 본다. 기존 TPU 계약에서 발생하는 매출은 2027년에 인식될 것으로 예상되며, 이는 또 다른 잠재적 성장 기회를 제공한다.
가장 큰 우려는 이러한 인프라 구축에 드는 막대한 비용이다. 알파벳은 2026년 자본적 지출이 1,950억~2,050억 달러에 이를 것으로 예상하며, 2분기 잉여현금흐름은 자본적 지출이 전년 대비 2배 증가한 449억 달러를 기록하면서 마이너스 59억 달러를 기록했다.
투자 사이클로 인해 자기자본이익률은 일시적으로 33.19%에서 25.39%로, 자본회전율은 1.09배에서 0.66배로 감소했다. 파인세스는 클라우드 수요와 AI 수익화가 확대되면서 인프라 활용도와 수익성이 이러한 지표를 개선할 것으로 예상한다.
팁랭크스에서 GOOGL은 25건의 매수와 4건의 보유 의견을 바탕으로 적극 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 알파벳의 평균 목표주가 429.31달러는 현재 수준 대비 23.6%의 상승 여력을 시사한다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.