코어위브, 전환사채 규모 37억 달러로 확대...전환가격 97.85달러 설정

AI 클라우드 제공업체 코어위브(CRWV)가 전환사채 발행 규모를 기존 발표된 30억 달러에서 37억 달러로 확대했다. 이 채권은 연 2.875%의 이자를 지급하며 2033년에 만기가 도래한다. 코어위브는 매수자들이 옵션을 전액 행사할 경우 추가로 5억 달러를 조달할 수 있으며, 이는 총 발행 규모를 최대 42억 달러까지 끌어올릴 수 있다. 회사는 약 36억4000만 달러의 순수익을 예상하고 있으며, 추가 채권이 전액 매입될 경우 약 41억4000만 달러에 달할 것으로 보인다. 또한 이 채권은 최종적으로 주당 약 97.85달러의 전환가격으로 코어위브 주식으로 전환될 수 있다.

이는 코어위브의 9월 17일 종가인 79.88달러보다 22.5% 높은 수준이다. 이는 주가가 해당 수준을 충분히 상회하지 않는 한 투자자들이 전환할 경제적 이유가 없다는 것을 의미한다.

코어위브는 또한 전환을 현금, 주식 또는 둘의 혼합으로 결제할 수 있는 선택권을 가지고 있다. 그 결과 회사는 주주 지분 희석 정도를 조절할 수 있는 유연성을 확보하게 된다.

코어위브, 희석 위험 줄이기 위해 약 5억 달러 지출

더욱이 코어위브는 수익금 중 약 4억9880만 달러를 상한선 콜 거래에 사용할 계획이다. 이러한 계약은 채권 보유자들이 채권을 주식으로 전환할 경우 발생할 수 있는 희석 효과 일부를 상쇄하기 위해 고안되었다. 상한선 콜은 초기에 주가가 주당 199.70달러까지 코어위브를 보호하며, 이는 9월 17일 종가 대비 150% 높은 수준이다.

나머지 수익금은 일반 기업 목적으로 사용될 예정이다. 이는 코어위브가 비용이 많이 드는 AI 인프라 확장을 지원하기 위한 현금을 더 확보하는 동시에 일부 고비용 자금 조달을 훨씬 낮은 2.875% 쿠폰을 가진 부채로 대체할 수 있게 한다.

그럼에도 불구하고 이번 거래는 이미 많은 부채를 보유한 회사에 더 많은 부채를 추가하는 것이다. 실제로 코어위브는 현재 약 435억1000만 달러의 장기 부채와 64억1000만 달러의 현금 및 유가증권을 보유하고 있다.

CRWV 주식은 매수하기 좋은가?

월가를 살펴보면, 애널리스트들은 지난 3개월간 16건의 매수, 6건의 보유, 1건의 매도 의견을 제시하며 CRWV 주식에 대해 보통 매수 컨센서스 등급을 부여했다. 또한 평균 CRWV 목표주가는 주당 143.57달러로 80%의 상승 여력을 시사한다. (CRWV 주가 전망 참조).