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2026년 10% 이상 상승 여력 있는 간과된 5개 종목 Translated Article 미국 주식 수익률이 주로 밸류에이션 확대와 AI 테마로 번창하는 메가캡 승자들의 점점 더 좁아지는 그룹에 의해 주도된 또 한 해를 보낸 후, 2026년으로 향하는 구도는 신선하게 다르게 보이기 시작하고 있다. 몇 년간의 강력한 실적 이후 실적 성장이 정상화될 가능성이 높고, 더 비둘기파적인 연준이 낮은 금리를 가리키며, 섹터 전반에 걸쳐 밸류에이션 격차가 확대되는 상황에서, 나는 내년이 모멘텀 추종에서 벗어나 펀더멘털로 돌아갈 진정한 기회를 가지고 있다고 믿는다. 이러한 환경에서 상승 여력은 가장 빠르게 성장하는 종목들을 소유하는 것보다는 덜 중요하며, 이들은 논란의 여지가 있지만 매우 비싸게 평가되어 있다. 대신 조용히 너무 비관적으로 평가된 고품질 비즈니스를 식별하는 것이 더 중요하다. 좋은 소식은 TipRanks 독자들이 특화된 도구를 사용하여 2026년의 가장 기회주의적인 주식들을 선별할 수 있다는 것이다. 그렇긴 하지만, 아래는 2025년에 시장 대비 저조한 성과를 보이거나 단순히 시장과 보조를 맞춘 5개 주식이지만, 저평가되었거나 시장이 단기 리스크를 잘못 평가하고 있기 때문에 2026년에 최소 10%의 상승 여력을 가지고 진입하는 종목들이다. 이러한 견해는 월가 컨센서스와 대체로 일치하지만, 진정한 상승 여력은 가시성이 여전히 제한적이고 자본이 아직 기회를 완전히 반영하지 못한 곳에 있다. 이러한 종목들의 공통점은 지속 가능한 현금 흐름 창출, 식별 가능한 촉매제, 그리고 여전히 재평가 여지를 남기는 밸류에이션 배수이다. 여러 경우에 이들은 투기적인 턴어라운드 스토리가 아니라, 매력적이고 비대칭적인 위험-보상 프로필을 제공하는 확립된 프랜차이즈이다. 비자 (NYSE:V) 신용카드 거대 기업 비자 (V)는 2025년에 더 넓은 시장 대비 저조한 성과를 보인 대형주 중 하나로, 주당 약 345달러 수준에서 대체로 횡보 거래를 했으며, 이는 기본 비즈니스의 약점보다는 경기침체 우려에 의해 더 많이 주도되었다. 가장 최근 회계연도(11월 보고)에서 비자는 400억 달러의 매출(전년 대비 +11.4%)과 주당순이익 11.47달러(전년 대비 +14.1%)를 달성했다. 현금 창출은 여전히 뛰어났으며, 216억 달러의 잉여현금흐름, 약 21%의 적당한 배당성향(46억 달러의 배당금), 그리고 자사주 매입을 통해 추가로 186억 달러를 환원했다. 주식에 대한 회의론은 결제 거래량과 거래 건수가 각각 8%와 10% 성장하며 "가속화되지 않는다"는 점에 집중되어 있지만, 비자는 2026 회계연도에 두 자릿수 실적 성장을 계속 가이드하고 있다. 여기서 밸류에이션이 매력적이 된다. 현재 수준에서 비자는 11.47달러의 주당순이익을 기준으로 약 30배의 비GAAP 실적으로 거래되고 있다. 회사가 실적 기록을 고려할 때 보수적인 가정인 단 10%만 주당순이익을 성장시킨다면, 배수가 유지될 경우 내재 주가는 약 365달러로 이동하여 약 9%의 상승 여력을 나타낸다. 배당금과 지속적인 자사주 매입이 방정식에 추가되어 주식 수를 줄이고 주당 실적을 높이면, 총 상승 여력은 편안하게 10%를 초과한다. 배수를 30배 이상으로 밀어올리는 어떤 적당한 내러티브 주도 재평가도 비자가 2026년에 마침내 더 넓은 시장을 능가할 수 있는 사례를 강화할 뿐이다. 유나이티드헬스 (NYSE:UNH) 헬스케어 거대 기업 유나이티드헬스 (UNH)는 2024년과 2025년에 급격한 밸류에이션 재조정을 겪었으며, 전통적으로 방어적이고 낮은 베타로 간주되던 주식이 비관론의 정점에서 연초 대비 50% 이상 하락했다. 주요 원인은 노인 이용률의 급증으로, 의료손실률(MLR)을 90%에 가깝게 밀어올렸으며, 이는 2023-2024년에 보였던 83%-85% 범위를 훨씬 상회하는 수준이다. 의료 비용의 급증은 마진과 주당순이익을 크게 압박했고, 경영진은 공격적으로 가이던스를 하향 조정할 수밖에 없었다. 그럼에도 불구하고 유나이티드헬스의 펀더멘털은 회복력을 유지했다. 최근 실적은 전년 대비 12.2%의 매출 성장과 주당순이익 2.92달러를 보여주었으며, 이는 예상 대비 4% 상회한 것이다. 경영진은 비용 추세를 "역사적으로 높지만 일관적"이라고 설명했으며, 이는 새로운 한계 충격이 발생하지 않고 있음을 시사한다. 더 중요한 것은, 회사가 수익성이 없는 메디케어 어드밴티지 플랜을 종료하고 재가격을 책정하여 2026년까지 회원 수를 약 100만 명 줄이고 두 자릿수 가격 인상을 시행함으로써 결정적인 조치를 취하고 있다는 것이다. 이러한 조치들은 회원당 기준으로 마진을 구조적으로 개선해야 한다. 결과적으로 시장은 1년간의 "정리" 기간을 영구적인 문제로 외삽하고 있는 것으로 보인다. 밸류에이션 관점에서 주식은 이제 10년 평균 주가수익비율 이하로 거래되고 있다. 2026년에 주당순이익의 적당한 회복과 역사적 밸류에이션 수준으로의 복귀만 가정하면, 월가 증권가의 내재 목표 주가는 향후 12개월 동안 약 18%의 상승 여력을 가리키며, 2026년이 점진적인 턴어라운드의 시작을 알릴 가능성이 높다는 견해를 강화한다. 홈디포 (NYSE:HD) 홈디포 (HD)는 지난 몇 년 동안, 특히 곧 끝나는 한 해 동안 "평균 회귀" 기간을 겪고 있는 것으로 볼 수 있다. 2025년 내내 이 주택 개선 소매업체는 시장 가치의 약 7%를 잃었으며, 특히 부진한 3분기 실적 보고 이후 주당순이익이 전년 대비 1.4% 감소하고 영업이익이 추가로 1.2% 하락했다. 이러한 약한 실적에 대응하여 경영진은 이제 연간 주당순이익이 전년 대비 약 5% 하락할 것으로 가이드하고 있다. 그럼에도 불구하고 주식은 주당 330달러 근처에서 바닥을 찾은 것으로 보이며 저점에서 빠르게 반등했으며, 이는 시장이 이미 2026년 회복을 예상하기 시작할 수 있음을 시사한다. 비즈니스 펀더멘털 측면에서 홈디포 테제는 거의 전적으로 거시경제에 의해 주도된다. 회사는 금리의 점진적인 하락과 주택 활동의 반등에 매우 민감하다. 업계 전망은 주택 판매의 의미 있는 회복을 가리키고 있으며, 특히 리노베이션 및 유지보수 수요(홈디포의 핵심 비즈니스)가 가장 반응하는 중고 시장에서, 2026년에 추가 금리 인하가 예상되는 연방준비제도의 배경 하에서 그러하다. 그러나 밸류에이션 관점에서 상승 여력은 더 제한적으로 보인다. 주식은 약 24배의 실적으로 거래되고 있으며, 이는 매우 유사한 운영 지표에도 불구하고 로우스 (LOW) 대비 역사적으로 높은 프리미엄(약 20배)이다. 2027년 1월까지 약 15.2달러의 주당순이익(컨센서스와 일치)과 금리 인하 및 주택 회복으로 배수가 약 25배로 확대되는 더 건설적인 시나리오를 가정하면, 내재 주가는 약 380달러에 도달하여 10%에 가까운 한 자릿수 높은 상승 여력을 나타낸다. 2.6%의 배당 수익률이 포함되면, 홈디포는 2026년으로 향하면서 합리적인 선택권을 제공하며, 일부 증권가는 최대 14%의 상승 여력을 전망하고 있다. 어도비 (NASDAQ:ADBE) 크리에이티브 소프트웨어 회사 어도비 (ADBE)는 긴장된 2025년을 보냈으며, 시장 가치의 약 20%를 잃었고, 주가가 잠시 주당 312달러까지 하락하는 조정을 겪었다. 이러한 최근 저조한 성과의 주요 동인은 마진 압박이나 수익성 감소가 아니라, 작은 증분에 불과하고 여전히 두 자릿수 비율이지만 ARR(연간 반복 매출) 성장의 순차적 둔화이다. 이 지표가 중요한 이유는 ARR이 어도비의 주요 해자가 있는 곳이며, 매출 예측 가능성과 가격 결정력을 모두 뒷받침하기 때문이다. 그 둔화는 어도비의 밸류에이션을 약 16.6배의 실적(비GAAP)으로 끌어내리기에 충분했으며, 이는 5년 역사적 평균보다 약 50% 낮고 대부분의 소프트웨어 동종 업체보다 훨씬 더 큰 할인이다. 이는 회사가 잉여현금흐름 마진이 40%에 가까운 강력한 현금 흐름을 계속 창출하고 있음에도 불구하고 발생하고 있다. 핵심은 기대치가 이미 극도로 낮다는 것이다. ARR의 3분의 1 이상이 이제 AI의 영향을 받고 있는 상황에서, ARR 성장의 적당한 순차적 상승만 있어도 공격적인 가속 없이도 내러티브를 전환하고, 내재된 위험 프리미엄을 줄이며, 배수의 부분적 재평가를 약 17-18배로 지원하기에 충분할 것이다. 그러한 시나리오에서 온전한 펀더멘털과 기대치의 단순한 정상화의 조합은 어도비가 역사적 밸류에이션 배수로 돌아갈 필요 없이 이미 두 자릿수 상승 여력을 제공할 수 있다. 펩시코 (NASDAQ:PEP) 펩시코는 어려운 2025년을 보낸 후 2026년에 진입하며, 주식은 지금까지 본질적으로 평평한 수익률(배당금 제외)을 제공하고 더 넓은 시장 대비 저조한 성과를 보였으며, 마진을 압박한 마이너스 유기적 성장과 비용 인플레이션에 의해 압박을 받았다. 2025년 내내 회사는 사실상 제로 매출 성장을 기록했으며, 영업이익은 3.8% 감소했으며, 이는 주식의 부진한 성과를 크게 설명한다. 그럼에도 불구하고 펀더멘털은 견고하게 유지되고 있다. 펩시코는 계속해서 일관되게 현금을 창출하고 있으며, 매출은 2027년까지 연간 약 4%-6% 성장할 것으로 예상되고, 잉여현금흐름이 빠르게 확대되며, 52년 연속 배당금 지급으로 뒷받침되는 잘 알려진 "배당 킹" 지위를 유지하고 있으며, 현재 약 4%의 수익률을 제공하고 있다. 이제 주요 초점은 2026년의 밸류에이션과 가시성으로 이동한다. 펩시코는 현재 약 18배의 선행 비GAAP 실적으로 거래되고 있으며, 이는 최근 몇 년간 밸류에이션 범위의 하단 근처이다. 동시에 증권가는 가시성이 개선되고 있다고 보고 있으며, 2026년 예비 매출 가이던스는 약 3.5%이고 마진 확대는 최소 100bp이다. 2026 회계연도 주당순이익 8.55달러(컨센서스와 일치)와 약 19배로의 적당한 배수 수렴을 가정하면, 여전히 코카콜라의 역사적 프리미엄보다 낮지만, 내재 주가는 약 163달러에 도달하여 약 8%의 상승 여력을 나타낸다. 배당금이 추가되면 2026년 총 수익률은 편안하게 두 자릿수 영역으로 이동한다.

#ADBE #HD #PEP #UNH #V
2025-12-20 07:07:00
코스트코의 멤버십 모델이 밸류에이션 재평가에 직면한 이유 코스트코(COST) 주가는 지난 2년간 세 자릿수 상승세를 보인 후 2월 사상 최고치인 약 1,000달러를 기록한 이후 2025년 들어 약 6% 하락했다. 언뜻 보면 이번 조정은 우량 성장주의 기술적 조정에 불과해 보일 수 있다. 그러나 실제로는 더 의미 있는 전환점을 나타낼 수 있다. 시장이 성숙한 유통업체에 대해 기술주 수준의 밸류에이션을 지불할 의향이 얼마나 되는지 의문을 제기하기 시작한 시점이라는 것이다. 아무리 뛰어난 실적을 내는 기업이라 해도 말이다. 이번 하락의 원인은 전형적인 실적 악화가 아니다. 오히려 정반대다. 동일매장 매출은 계속 증가하고 있고, 고객 유입은 여전히 강세이며, 회원 수입도 견조하다. 문제는 더 미묘하고 따라서 주가 밸류에이션에 더 큰 문제가 된다. 코스트코 투자 논리에서 가장 무위험으로 여겨졌던 핵심 요소인 회원 갱신율의 안정성에 작은 균열이 나타나기 시작했다. 투자 논리가 이 요소에 얼마나 크게 의존하고 있는지를 고려하면, 아주 작은 베이시스포인트 변동만으로도 더 깊은 재평가를 정당화하기에 충분하다. 경영진이 향후 추가 압박 가능성을 시사하고 있는 상황에서, 나는 코스트코가 단기적으로 의미 있는 초과 수익을 내기 어렵다고 본다. 따라서 현재로서는 신중하게 약세 입장을 취하고 있으며, 이는 달리 입증될 때까지 유지할 것이다. 코스트코 밸류에이션, 이제 충분하다 2025년은 시장이 코스트코에 대한 인내심을 마침내 잃은 해로 보인다. 지난 3년간 연평균 6.7%의 매출 성장률을 기록하고, 최근 영업이익이 약 10% 성장한 기업에 기술주 수준의 밸류에이션을 지불하는 것은 더 이상 합리적이지 않게 되었다. 간단히 맥락을 설명하자면, 코스트코에 대한 강세론은 극도로 예측 가능한 반복 수익 모델에 기반하고 있다. 이는 구조적으로 90% 이상의 갱신율을 유지하는 회원비에 기반하며, 이것이 사실상 회사 이익의 대부분을 충당한다. 게다가 코스트코의 가치 제안은 소비자에게 거의 무적이다. 지속적으로 낮은 가격, 높은 재고 회전율, 그리고 고객 유입과 충성도를 극대화하기 위해 의도적으로 마진을 압축하는 정책에 기반하고 있다. 고회전 저마진 전략을 세계 어느 유통업체보다 잘 실행함으로써, 코스트코는 실적 부진 가능성이 극히 낮다는 점으로 프리미엄 밸류에이션의 상당 부분을 정당화해왔다. 문제는 이 서사가 결국 너무 멀리 갔다는 것이다. 대규모 유통 물량을 회원비를 통해 수익화하는 코스트코의 마법 공식이 무한정 상승 여력을 정당화할 것이라는 가정 하에, 주가의 이익 배수는 2025년 초 63배까지 확대되었다. 이는 역사적 평균과 업계 평균인 15.9배를 훨씬 상회하는 수준이다. 내가 보기에 그 밸류에이션은 주로 회원 갱신율의 불변성에 대한 인식에 기반했으며, 2025년 내내 이 지표의 드문 불안정성만으로도 의미 있는 하향 재평가를 촉발하기에 충분했다. 코스트코 회원 엔진, 첫 스트레스 징후 직면 상황을 정리하자면, 지난 12개월 동안 코스트코는 2,804억 달러의 매출을 올렸고 순이익률 2.9%로 운영하여 약 83억 달러의 순이익을 기록했다. 코스트코는 회원비의 마진을 명시적으로 공개하지 않지만, 프로그램 유지와 관련된 비용이 최소라는 점을 고려하면 그 마진이 매우 높거나 거의 전액에 가깝다고 가정할 수 있다. 지난 12개월간 발생한 55억 달러의 회원비 수익에 약 90%의 마진을 적용하면, 회원비가 전체 순이익의 약 57%를 차지한다는 계산이 나온다. 다시 말해, 갱신율이 구조적으로 90% 이상을 유지하는 한, 코스트코 이익의 거의 60%가 사실상 무위험이라는 뜻이다. 코스트코 규모의 유통업체로서는 엄청난 수치다. 이런 관점에서 보면, 투자 논리의 주요 리스크는 회원비 성장 둔화이거나, 더 중요하게는 갱신율 하락 징후라고 주장하는 것이 합리적이다. 그리고 불행히도 최근 분기에 나타난 것은 후자다. 2025 회계연도 3분기에 코스트코의 갱신율은 미국과 캐나다에서 92.7%, 전 세계적으로 90.2%였다. 다음 분기에는 각각 92.3%와 89.8%로 하락했다. 가장 최근인 2026 회계연도 1분기에는 갱신율이 다시 미국과 캐나다에서 92.2%, 전 세계적으로 89.7%로 떨어졌다. 요약하면, 2025 회계연도 3분기부터 2026 회계연도 1분기까지 갱신율은 두 지역 모두에서 약 50 베이시스포인트 악화되었다. 적어도 회원비 성장에는 약세가 없었다. 2025 회계연도에 코스트코는 회원비 수익에서 전년 대비 10% 성장을 달성했고, 2026 회계연도 1분기만 해도 그 수치는 전년 대비 14%로 가속화되었다. 이는 반복 수익 엔진이 여전히 모든 실린더에서 작동하고 있음을 분명히 보여준다. 그러나 그 엔진의 품질인 갱신율에서 첫 침식 징후가 이제 보이고 있다. 특히 코스트코 자체가 이 약세를 신규 디지털 회원과 프로모션 가입의 믹스 변화 탓으로 돌렸는데, 이들은 갱신율이 약간 낮은 경향이 있다. 코스트코 밸류에이션의 바닥은 어디인가 그렇다고 해도, 연초에 주당순이익 63배에 거래되던 방어적 성향의 유통주에게는 반복 수익 엔진의 아주 작은 경고 신호만으로도 배수 압축을 촉발하기에 충분했다. 그리고 그것이 정확히 일어난 일이다. 오늘날 주가는 약 주당순이익 47배, 선행 주당순이익 42.5배에 거래되고 있다. 이는 2026 회계연도 주당순이익이 약 11% 성장할 것이라는 컨센서스 추정치에 기반한 것이며, 전반적인 리스크 프로필은 분명히 완화되었다. 이제 핵심 질문은 이 배수 압축이 갱신율의 미세한 하락을 구조적 리스크로 해석하여 과장된 것인지, 아니면 순환적이고 일시적인 무언가를 반영하는 것인지다. 가장 최근 실적 발표에서 코스트코 경영진에 따르면, 갱신율 하락은 약간의 하락이며 예상보다 적었다고 설명했다. 이는 주로 만료 회원에 대한 타겟 커뮤니케이션 전개 때문이었다. 다시 말해, 문제는 믹스의 문제다. 디지털 가입이 회원 기반에서 차지하는 비중이 증가하고 있으며, 이들은 매장 가입보다 갱신율이 약간 낮은 경향이 있다. 중요한 것은 회원 수입이 여전히 전년 대비 14% 성장했고, 그 성장의 절반 미만이 회원비 인상에서 나왔다는 점이다. 회원비 인상과 환율을 제외하면 회원 수입은 여전히 7.3% 성장했으며, 이는 기본 유기적 엔진이 여전히 건강함을 강화한다. 그러나 리스크는 있다. 경영진은 이 믹스 변화가 계속 수치에 반영되면서 향후 몇 분기 동안 갱신율이 추가로 완만한 압박을 받을 수 있다고 명시했다. 디지털 코호트와 매장 코호트 간의 격차가 좁혀지지 않으면, 코스트코는 새로운 갱신율 체제, 즉 약 90%에서 88% 후반 또는 89% 초반 범위로 진입할 수 있으며, 이는 밸류에이션 배수의 바닥을 재설정할 가능성이 높다. 최근 추세를 바탕으로, 나는 이 리스크가 사소하지 않으며 향후 몇 분기 동안 주가에 계속 부담을 줄 수 있다고 본다. COST는 매수, 보유, 매도인가 코스트코 주식을 커버하는 증권가에서는 여전히 강세론이 지배적이다. 지난 3개월간 발표된 25개 투자의견 중 17개가 매수, 7개가 보유, 단 1개만 매도를 권고했다. 1분기 실적 발표 후 여러 애널리스트가 목표주가를 하향 조정했지만, COST의 평균 목표주가는 1,061.83달러로 현재 수준 대비 23.4% 상승 여력을 시사한다. COST 애널리스트 투자의견 더 보기 훌륭한 기업이지만 코스트코의 프리미엄은 위험에 처했다 현 시점에서 갱신율에 대한 완만한 압박조차도 코스트코 투자 논리의 주요 긴장 지점이 되었다. 아무리 작더라도 연속적인 분기 하락은 한때 유지보수가 전혀 필요 없을 것처럼 보였던 엔진의 경미한 오작동을 신호한다. 경영진 자체가 2026 회계연도 내내 추가적인 약간의 하락이 발생할 수 있다고 신호하고 있는 상황에서, 나는 이것이 확인될 경우 이 추세가 코스트코의 밸류에이션 프리미엄에 의미 있는 압박을 계속 가할 가능성이 높다고 본다. 결과적으로, 회원 수입 성장, 동일매장 매출, 고객 유입 지표가 당분간 강하고 일관되게 유지되더라도, 시장이 얼마나 많은 확실성에 대해 기꺼이 지불할 것인지를 재조정하면서 주가는 저조한 성과를 보일 가능성이 높다고 본다. 이러한 이유로 나는 현재 수준에서 코스트코에 대해 약세 입장을 유지한다.

#COST
2025-12-18 09:28:00
JP모건의 실적이 2026년 시장 전략과 일치하는 이유 투자은행 거물 J.P. 모건 체이스(JPM)는 고객들에게 글로벌 경제가 2026년에도 여전히 "엔진에 연료가 남아 있다"고 전하고 있으며, 지금까지 자사의 실적 수치는 바로 그러한 환경에 최적화된 은행의 모습을 보여주고 있다. 글로벌 금융위기 이후 가장 강력한 분기 실적 시즌에 힘입어 JPM과 같은 은행들은 내년에도 비슷한 성과를 기대하고 있다. 2026년 투자 전망 보고서에서 이 은행의 자산운용 부문은 전례 없는 재정 및 통화 지원, 특히 미국의 지원으로 유지되는 확장 국면을 그려내고 있다. 미국은 2026년 초 세금 환급으로 또 다른 수요 부양을 앞두고 있고, 독일은 마침내 "재정 파티"에 합류하고 있으며, 성장 지향적인 일본부터 안정화되는 중국에 이르는 아시아 지역은 주식 투자자들에게 추가적인 위험 선호 성향과 신뢰를 더하고 있다. 그들이 경고하는 위험은 이 모든 유동성이 결국 더 높은 인플레이션 또는 자산 거품, 특히 높은 밸류에이션을 받는 기술 기업들에서 나타날 수 있다는 점이다. 이제 이를 J.P. 모건의 현재 실적과 비교해 보자. 10월 중순, 이 은행은 순이익 144억 달러, 주당순이익 5.07달러, 그리고 인상적인 20%의 유형자기자본이익률을 기록했다. 매출은 전년 대비 9% 증가한 470억 달러 이상을 기록했으며, 이는 발표된 전망 보고서가 강조하는 바로 그 추세들, 즉 급격한 주식시장 성장, 광범위한 부의 창출, 그리고 강력한 기업 활동에 의해 견인되었다. J.P. 모건의 주력 사업 부문 자산 및 자산관리 부문에서 이 은행은 지난 분기 12%의 매출 성장률을 기록했으며, 운용자산은 18% 급증한 4조 6천억 달러를 기록했다. 이것이 손익계산서에 나타난 "자산 효과"의 모습이다. 주식과 주택에서의 두 자릿수 상승, 그리고 집중된 기술주, 대체투자, 글로벌 분산투자를 탐색하는 데 전문적인 도움을 구하는 수요 증가가 그것이다. 특히 J.P. 모건의 보고서에 담긴 네 가지 "행동 촉구"에는 기술주 집중 관리, 글로벌 분산투자, 사모시장 수용, 그리고 "탈선 방지"가 포함되어 있다. 보고서는 또한 노동시장을 강조한다. 더 구체적으로 말하면, 더 높은 임금을 요구하는 직원들이 더 높은 인플레이션으로 이어질 수 있고, 궁극적으로는 더 낮은 GDP 성장률을 동반한 새로운 경기 침체로 이어질 수 있다고 제안한다. JPM에 따르면 "따라서 2026년의 위험은 경제 활동이 탄력을 받으면서 근로자들이 더 높은 임금을 요구하는 데 더 자신감을 갖기 시작하는 것"이다. 흥미롭게도 지난달 JPM의 컨퍼런스 콜에서 이 은행의 CEO인 제이미 다이먼은 "복잡한 지정학적 상황, 관세 및 무역 불확실성, 높은 자산 가격, 그리고 고착화된 인플레이션 위험에서 비롯된 높아진 불확실성"을 우려한다고 말했다. 한편 JPM의 기업 및 투자은행 부문은 매출이 전년 대비 17% 증가한 거의 200억 달러를 기록하며, 대규모 자본 지출, AI 구축, 그리고 기록적인 발행이 이루어지는 세계가 미국의 선도적인 투자은행으로 어떻게 흘러들어가는지를 보여주었다. 더 높은 시장 수익, 결제, 투자은행, 증권 활동은 모두 보고서의 주제와 연결된다. 투자 커뮤니티는 JPM과 마찬가지로 향후 몇 년이 지난 3년보다 훨씬 더 인상적인 결과를 제공할 것이라고 확신할 수 있다. 더욱이 보고서 작성자들은 미국 경제가 "K자형" 궤적으로 나아가고 있다고 제안한다. 이는 인구의 서로 다른 부문이 급격히 다른 속도로 회복하는 불균등한 패턴이다. 이 경우 중산층 및 고소득 가구는 더 강력한 재무상태표와 더 큰 재정적 안정성에 힘입어 미국 소비의 상당 부분을 계속 견인할 것으로 예상된다. 반면 저소득 가구는 더 제약된 예산과 더 느린 개선에 직면할 가능성이 높다. 이러한 격차에도 불구하고 저자들은 전반적인 소비자 수요가 지속적인 경제 성장을 뒷받침하기에 충분히 견고하다고 지적한다. 그러나 전망 보고서는 "경제학자들이 일반적으로 인플레이션 급등을 예측하는 데 있어 형편없는 실적을 보여왔다"고 인정한다. 개인 투자자들에게 이러한 시사점은 매우 다른 두 가지 방식으로 해석될 수 있다. 긍정적인 측면에서는 J.P. 모건이 AI 주도 시장 거품의 급격한 붕괴부터 연방준비제도의 예상치 못한 정책 변화에 이르기까지 사실상 모든 시나리오에 대비하고 있다고 결론지을 수 있다. 이러한 관점에서 JPM 주식은 광범위한 시장 상황에서 좋은 성과를 낼 수 있도록 강화된 것으로 보인다. 부정적인 측면에서 회의론자들은 일리가 있을 수 있다. J.P. 모건의 시장 전망이 2021년이나 심지어 2008년에 이루어진 전망보다 훨씬 더 신뢰할 만하지 않을 수 있다는 것이다. 당시 많은 경제학자들이 경제 상황을 잘못 읽어 투자자들에게 심각한 결과를 초래했던 순간들이었다. 이는 흥미로운 긴장을 만들어낸다. J.P. 모건은 현재의 유동성 주도 랠리의 주요 수혜자이면서 동시에 그것이 궁극적으로 어디로 이어질 수 있는지에 대해 가장 큰 목소리로 경고하는 주체 중 하나이다. 이 은행의 막대한 규모와 영향력을 고려할 때, 비평가들은 그 분석이 때때로 닭장의 미래에 대해 안심시키는 전망을 제공하는 여우와 비슷할 수 있다고 주장한다. AI 거품이 터진다면 AI 열풍이 과도하게 치솟았다가 나중에 수축한다면, JPM의 많은 고객들과 관련 거래 사업들이 냉기를 느낄 것이다. 이는 AI 실수나 과잉 공급이 기술주 밸류에이션을 타격하고 더 넓은 경제로 파급될 수 있다는 전망 보고서의 경고를 반영한다. 동시에 재정 지원이나 더 높은 임금 요구로 인해 인플레이션이 재가속화된다면, 이 은행의 채권 장부와 자금 조달 비용도 압박을 받을 수 있으며, 이는 인플레이션을 고려한 전략으로 탈선을 방지하라는 그들 자신의 지침을 반영한다. 결국 J.P. 모건의 2026년 전망은 이중적인 서사를 제시한다. 즉, 엄청난 유동성과 정책 지원으로 추진되는 글로벌 경제와, 바로 그러한 힘들과 깊이 얽혀 있는 자체 기록적인 실적을 보이는 은행이다. 그러나 JPM의 현재 강점을 이끄는 바로 그 동인들, 즉 활기찬 시장, 급속한 AI 투자, 견고한 소비자 지출은 인플레이션이 재발하거나 투기적 과잉이 쌓이면 균열이 생길 수 있다고 은행이 경고하는 바로 그 단층선이기도 하다. 개인 투자자들에게 이 메시지는 위험을 완전히 포기하라는 것이 아니라 의도를 가지고 접근하라는 것이다. J.P. 모건의 분석은 궁극적으로 균형의 가치를 강조한다. 분산된 포트폴리오, 기술 및 사모시장에 대한 규율 있는 노출, 그리고 성장이 냉각되거나 AI 물결이 깨지는 시나리오에 대한 준비가 그것이다. 여전히 "엔진에 연료가 가득한" 세계에서 가장 현명한 전략은 투자를 유지하되, 앞으로의 전환점에 대한 지도 없이는 하지 않는 것일 수 있다. JPM 애널리스트 평가 더 보기

#JPM
2025-12-05 07:51:00
P10 홀딩스, 2025년 3분기 실적 발표 P10 홀딩스(PX)의 공시가 발표되었다. 2025년 11월 6일, P10, Inc.는 2025년 9월 30일 종료된 3분기 실적을 발표하며 수수료 기반 운용자산이 전년 대비 17% 증가한 291억 달러를 기록했다고 밝혔다. 회사는 또한 자사주 매입 프로그램을 발표하고 분기 현금 배당을

#PX
2025-11-06 21:21:18
SMH ETF 뉴스... 펀드 플로우 통계 ? 11/4/25 SMH ETF 주가는 어떻게 움직이고 있을까? 밴에크 반도체 ETF는 지난 5일간 2.3% 상승했으며, 연초 대비 약 50% 상승세를 유지하고 있다. 시장 동향 SMH ETF는 MVIS 미국 상장 반도체 25 지수의 성과를 추종한다. 최근 AI 섹터에서 진행되는 대규모 거래로 인해 상당한 주목을 받고 있다. SMH ETF가 하락세를 보이는 주된 이유는 대부분의 보유 종목이 오늘 장전 거래에서 하락세를 나타내고 있으며, 섹터 전반이 조정 압력을 받고 있기 때문이다. 투자자들은 올해 큰 폭의 랠리 이후 기술주 가격이 지나치게 높다고 우려하고 있다. 일부 기업들이 견조한 실적을 발표했지만, 많은 주식이 여전히 고평가된 것으로 간주되어 투자자들이 팔란티어 테크놀로지스(PLTR)와 같은 종목에서 차익을 실현하고 있다. 더욱이 골드만삭스(GS)와 모건스탠리(MS)의 월가 주요 리더들이 향후 1~2년 내 시장이 10%에서 20%의 조정을 겪을 수 있다고 경고하면서 신중한 분위기가 더해지고 있다. 오늘의 SMH ETF 성과 보유 종목에 대한 애널리스트 평가의 가중 평균을 기반으로 한 팁랭크스의 고유한 ETF 애널리스트 컨센서스에 따르면, SMH는 보통 매수 의견이다. 증권가의 평균 목표주가는 386.60달러로 약 5.6%의 상승 여력을 시사한다. 현재 SMH의 상승 잠재력이 가장 높은 5개 보유 종목은 STMicroelectronics(STM), 시놉시스(SNPS), 마이크로칩 테크놀로지스(MCHP), NXP 세미컨덕터스(NXPI), 텍사스 인스트루먼츠(TXN)이다. 하락 잠재력이 가장 큰 5개 보유 종목은 인텔(INTC), 어플라이드 머티리얼즈(AMAT), 마이크론(MU), 테라다인(TER), 어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD)이다. 주목할 점은 SMH의 ETF 스마트 스코어가 8점으로, 이 ETF가 시장을 상회할 가능성이 높다는 것을 의미한다. 팁랭크스로 ETF 투자를 강화하라. 팁랭크스의 분석을 기반으로 신중하게 선별된 높은 상승 잠재력을 가진 최고의 주식형 ETF를 발견하라.

#AMAT #AMD #INTC #MCHP #MU #NXPI #PLTR #SMH #SNPS #STM
2025-11-04 23:17:13
팔란티어 실적 연속 호조... 강세 전망에 탄력 오늘날 많은 투자자들이 AI 대장주 팔란티어 테크놀로지스 (PLTR)가 주식시장 버블의 사례인지 의문을 제기하고 있다. 주가수익비율(PER)이 350배를 넘는 이러한 밸류에이션 확장은 일부 기업들이 이익의 세 자릿수 배수로 거래되던 닷컴 버블 시절의 기술주 열풍을 연상시킨다. 그러나 당시 인터넷 기업들과 달리 팔란티어는 실제로 실질적인 이익을 창출하고 강력한 영업이익률을 누리고 있다. 이는 닷컴 광풍 시절에는 사실상 볼 수 없었던 모습이다. 그럼에도 불구하고 350배가 넘는 PER로 거래된다는 것은 팔란티어가 '완벽한' AI 시나리오를 전제로 가격이 책정되어 있음을 시사한다. 팔란티어가 자사 소프트웨어에 대한 수요 규모와 성장하는 고객 기반을 얼마나 수익화할 수 있을지 완전히 가늠하기 어려운 가운데, 증권가는 매 분기마다 연이어 실적 전망치를 상향 조정하며 이 지점에 도달했다. 그렇긴 하지만 다음 주 3분기 실적 발표를 앞둔 팔란티어가 또 한 번 전반적인 실적 개선, 46%를 넘는 조정 영업이익률, 그리고 연간 가이던스 상향을 통해 모멘텀을 이어갈 것으로 예상한다. 그렇지 않으면 급격한 조정이 불가피해 보인다. 그럼에도 불구하고 나는 긍정적인 시나리오에 무게를 두고 있다. 지금 밸류에이션에 집중하는 것은 지난 몇 년간 이 종목의 스토리를 놓친 이들과 같은 실수를 반복하는 것이라고 믿는다. 이러한 이유로 팔란티어에 대해 매수 의견을 유지한다. 오를 수밖에 없는 길 팔란티어는 엔비디아 (NVDA)와 함께 AI 분야에서 가장 상징적인 기업 중 하나가 되었다. 이는 매우 짧은 기간 동안의 폭발적인 성장 덕분이다. 정부 및 상업용 소프트웨어 플랫폼인 고담과 파운드리를 통해 팔란티어는 다른 어떤 기업도 따라올 수 없는 방식으로 혼란스럽고 이질적이며 민감한 데이터를 처리할 수 있다. 진정으로 차별화되는 점은 팔란티어의 소프트웨어가 단순히 데이터를 시각화하는 데 그치지 않고 사용자가 데이터를 기반으로 작업할 수 있게 하며, 종종 자동화된 의사결정을 통해 이루어진다는 것이다. 광범위하고 기술적으로 들릴 수 있지만, 지난 몇 년간 팔란티어 실적의 진정한 도약은 민간 부문으로의 성공적인 전환에서 비롯되었으며, 이는 전체 시장 규모(TAM)를 대폭 확대했다. AIP(인공지능 플랫폼) 출시는 이를 한 단계 더 발전시켜 생성형 AI 모델을 기업 데이터에 직접 적용했다. 여기에 팔란티어가 파일럿을 신속하게 배치하고 초기에 실질적인 가치를 창출한 다음 각 고객사 내부에서 확장하는 '랜드 앤 익스팬드' 모델을 결합하면, 고객들은 극도로 높은 전환 비용을 갖게 되어 팔란티어의 소프트웨어 생태계에 묶이게 된다. 기업 AI 수요의 급증이 이러한 역학을 촉진하여 팔란티어의 RPO(잔여 이행 의무)를 전년 대비 75% 증가한 24억 2천만 달러로 끌어올렸다. 이는 1년 전 13억 7천만 달러에서 증가한 수치다. 신규 계약 체결에서의 이러한 인상적인 진전과 AI 수요가 매 분기 자체 예상을 초과한다는 경영진의 반복적인 언급은 투자자들이 큰 꿈을 꾸고 팔란티어의 프리미엄 밸류에이션을 정당화하며 앞으로도 폭발적인 성장이 계속될 것으로 전망하는 데 확신을 주는 요인이다. 팔란티어의 성장 폭발 계속된다 지난 9분기 연속으로 팔란티어는 매출 성장률을 꾸준히 가속화해왔다. 2023년 6월 전년 대비 12.78%에서 2025년 6월 48%로 증가하며 단 2년 만에 매출을 사실상 두 배로 늘렸다. 그러나 더욱 인상적인 것은 매출을 확대하는 동시에 영업이익률도 함께 확대하는 회사의 능력이다. 예를 들어 2025년 2분기 팔란티어의 조정 영업이익률은 46%로 전년 동기 37%에서 상승했으며, 분기마다 꾸준히 확대되고 있다. 48%의 연간 매출 성장률과 46%의 이익률이 결합되어 룰 오브 40 점수 94점을 기록했다. 이는 선도적인 소프트웨어 기업들 사이에서도 매우 높은 수준이다. 참고로 룰 오브 40은 소프트웨어 기업의 매출 성장률과 영업이익률의 합이 40%를 초과할 때 우수한 효율성을 달성한다는 것을 의미한다. 팔란티어의 경우 이는 회사가 단순히 폭발적인 속도로 성장하는 것이 아니라 동시에 폭발적인 운영 효율성을 달성하고 있음을 의미한다. 이는 소프트웨어나 AI 분야의 소수 기업만이 달성할 수 있는 수준이다. 바로 이러한 탁월한 실적 때문에 시장은 팔란티어에 똑같이 폭발적인 밸류에이션 배수를 부여했다. 현재 주식은 선행 PER 약 292배에 거래되고 있다. 컨센서스 2027년 주당순이익(EPS) 추정치인 1.19달러(지난 12개월간 0.33달러 대비)를 적용하더라도 배수는 여전히 약 158배로, 세계 최대이자 가장 수익성 높은 소프트웨어 기업인 마이크로소프트 (MSFT)의 4.5배 이상이다. 팔란티어가 달성해야 할 것 팔란티어의 밸류에이션 배수가 완벽한 실행뿐만 아니라 향후 몇 년간의 '초고속 성장'까지 반영하고 있는 것으로 보이기 때문에, 회사는 최소한 또 한 번의 폭발적인 분기 실적을 달성해야 한다. 최신 가이던스에 따르면 매출은 10억 8,300만 달러에서 10억 8,700만 달러 사이로 예상되며, 이는 증권가 컨센서스와 대체로 일치한다. 한편 조정 영업이익은 4억 9,300만 달러에서 4억 9,700만 달러 사이로 전망되며, 중간값 기준으로 약 45.6%의 영업이익률을 의미한다. 이는 지난 분기 수치보다 다소 보수적이다. 그러나 나는 팔란티어가 가이던스 상단을 달성하지 못할 것으로 예상한다. 이는 최근 분기에서 자주 보여준 패턴이다. 그럼에도 불구하고 팔란티어를 둘러싼 모멘텀은 적어도 지난 2년간 매우 강세를 보였다. 이는 주로 시장 추정치가 지속적으로 상향 조정되었기 때문이다. 예를 들어 불과 두 분기 전만 해도 팔란티어 3분기 매출 및 이익 전망치는 현재보다 각각 16%와 21% 낮았다. 이는 AI 수요가 여전히 초기 단계에 있으며 팔란티어가 이익률을 확대할 여지가 충분하다는 생각과 완벽하게 일치한다. 이 때문에 나는 회사가 매출과 영업이익 모두에서 연간 가이던스를 다시 한번 상향 조정할 것으로 예상한다. 만약 그렇지 않다면 주가에 큰 압력이 가해지고 급격한 매도세로 이어질 수 있다. 어쨌든 팔란티어 경영진은 보수적인 가이던스 전략을 유지하는 데 현명했으며, 이는 신뢰성을 유지하고 기대치를 관리하는 데 도움이 된다. 특히 AI 수요가 둔화될 조짐을 보이지 않고 오히려 그 반대인 상황에서 3분기에도 동일한 접근 방식을 기대한다. PLTR은 매수인가, 보유인가, 매도인가 월가의 현재 컨센서스는 회의적인 쪽으로 기울어 있다. 지난 3개월간 이 종목을 커버한 19명의 애널리스트 중 13명이 보유 의견을 제시했으며, 매수 의견은 4명, 매도 의견은 2명에 불과하다. 밸류에이션이 가장 큰 우려 사항으로 보이며, 평균 목표주가 158.41달러는 향후 12개월간 약 19%의 하락 가능성을 시사한다. PLTR 애널리스트 의견 더 보기 고평가되었지만 여전히 보유할 가치 있다 팔란티어는 거의 모든 전통적인 밸류에이션 지표로 볼 때 고평가된 것으로 보인다. 그러나 이것이 시간이 지남에 따라 주가가 더욱 고평가될 수 없다는 의미는 아니다. 특히 어디에서도 명백한 하방 리스크가 보이지 않을 때는 더욱 그렇다. 거의 매 분기마다 이어진 초강세 실적 전망치 상향 조정은 AI 수요가 냉각될 조짐을 보이지 않고 운영 효율성이 강력하게 유지되는 한 계속될 것이다. 이러한 이유로 나는 밸류에이션 지표가 다르게 주장할 수 있더라도 실적 발표를 앞두고 팔란티어를 여전히 매수로 본다.

#PLTR
2025-10-30 07:23:00
P10홀딩스, 금리 칼라 계약 체결 P10 홀딩스 ( (PX) )가 업데이트를 발표했다.2025년 9월 15일, P10 Inc.는 수정된 신용계약에 따른 차입금과 관련된 변동금리 위험을 관리하기 위해 이스트 웨스트 뱅크와 금리 칼라 헤징 거래를 체결했다. 이 거래는 명목금액 2억1125만 달러 규모로, SOFR 하한선 2.3

#PX
2025-09-19 19:29:12
에너지리커버리, 2025년 2분기 실적 호조 주요 영업 인력을 보강하는 등 담수화 및 폐수 처리 사업에서 전략적 진전을 이뤘다. 아울러 성능과 에너지 효율을 높일 것으로 기대되는 차세대 PX 제품 개발도 순조롭게 진행 중이다.에너지리커버리는 연간 매출 가이던스를 1억4700만~1억5900만 달러로 유지하며 긍정적인 전망을 제시했다.

#ERII
2025-08-07 13:16:19