미국 경제, 올림픽이라면 `금메달감`... 월가 베테랑 `호평`

저명한 경제학자들과 애널리스트들은 최근 몇 년간 미국 경제의 역사적이고 놀라운 성과를 계속해서 강조하고 있다. 높은 금리로 인한 상당한 장애에도 불구하고 이러한 성과가 이어지고 있다는 점이 주목할 만하다.

지난주 미국 경제분석국(BEA)은 2분기 실질 GDP 성장률이 2.8%로 예상을 뛰어넘는 수치를 기록했다고 발표했다. 이는 1분기 성장률의 두 배에 달하는 수치로, 애널리스트들의 낙관적 전망치인 2%마저 상회했다.

미국 소비자: 진정한 챔피언

월가의 베테랑 투자자 에드 야르데니(Ed Yardeni)는 월요일 발표한 보고서에서 "경제 성과를 올림픽 경기로 비유한다면 미국 경제가 금메달을 차지할 것"이라고 밝혔다.

7월 29일 기준으로 파리올림픽 금메달 순위에서 미국 선수들이 5위에 그쳤음에도 불구하고, 야르데니는 스포츠에 빗대어 미국 소비자들이 경제 무대에서 주목을 받고 있다고 설명했다.

야르데니는 "소비 부문의 올림픽 경기가 있다면 미국 소비자들이 금, 은, 동메달을 모두 휩쓸 것"이라며 2분기 재화와 서비스에 대한 실질 소비 지출이 모두 사상 최고치를 기록했다고 강조했다.

미국 경제의 성과를 가장 잘 보여주는 지표는 가구당 실질 소비로, 이는 미국인들의 생활 수준을 가장 폭넓게 측정하는 지표다. 2024년 2분기 이 수치는 119,400달러로 사상 최고치를 기록했으며, 1950년대 말 이후 3배 증가했다.

야르데니는 "우리 의견으로는 이 통계를 왜곡할 만큼 백만장자와 억만장자가 충분히 많지 않다. 게다가 저택과 요트를 구입한 후에는 부자들도 우리 같은 평범한 사람들보다 더 많이 먹지 않는다"고 덧붙였다.

그는 소비 지출이 실질 소득에 의해 좌우된다고 설명했다. 역사적으로 타이트한 노동시장이 실질 임금 상승을 견인했고, 이자 및 배당 소득 증가가 실질 소득을 더욱 끌어올렸다. 한편 자산 가격 상승으로 저축 필요성이 줄어들어 세후 소득의 더 많은 부분을 지출에 사용할 수 있게 되었다.

소비 붐의 일부는 은퇴한 베이비부머 세대가 저축을 줄이고 순자산을 소비하는 데서 비롯됐다. 한편 젊은 세대는 상속받은 자산 이전으로 증가한 현재 소득의 대부분을 지출하고 있을 가능성이 크다.

최신 OECD 데이터에 따르면 주식 및 기타 지분이 미국 가계 자산의 39%를 차지한다.

2022년 저점 이후 S&P 500 지수로 대표되는 미국 주식시장은 거의 2년간 강세장을 유지하며 사상 최고치를 회복했다. S&P 500 지수를 추종하는 SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY)는 2022년 10월 이후 53% 상승했다.

Invesco QQQ Trust(NASDAQ:QQQ)가 추종하는 기술주는 더욱 좋은 성과를 보여 78% 상승했다.



완벽한 디스인플레이션

야르데니는 지난 몇 년간 미국 경제의 성과가 특히 인상적이었다고 강조했다. 통화정책 긴축과 지정학적 혼란 등 수많은 장애에도 불구하고 경제는 경기침체 예측을 뒤엎었다.

더욱이 역사적으로 낮은 실업률에도 불구하고 인플레이션이 비교적 빠르게 안정됐다. 다시 말해, 인플레이션을 억제하는 데 경기침체가 필요하지 않았다는 것이다.

야르데니는 "미국 경제가 희귀한 업적을 이뤘다"며 이를 "완벽한 디스인플레이션"이라고 표현했다.

야르데니는 기업들이 고용과 투자를 하고 있고, 소비자들은 지출을 하며, 노동시장은 여전히 견고하다고 설명했다. 그는 기술에 대한 투자와 지출이 증가하고 있다는 점을 들어 경제의 금리 민감도가 현저히 감소했다고 제안했다.

이 베테랑 애널리스트는 현재 경제를 견인하고 있는 첨단기술 지출이 향후 분기에 노동생산성을 높여 경제 성장 엔진에 동력을 제공할 것이라고 강조했다.

야르데니는 디스인플레이션 추세에 대해 확신을 보이며 지난주 발표된 개인소비지출(PCE) 물가지수 최신 통계를 환영했다.

2분기 PCE가 예상보다 약간 높긴 했지만 추세는 여전히 고무적이다. 6월 기준 전체 PCE와 근원 PCE는 전년 동기 대비 각각 2.5%와 2.6%로 하락했다.

야르데니는 "PCE 인플레이션이 연준의 2.0% 목표치에 매우 근접하고 있다"고 말했다. 6월까지 3개월 연율 기준으로 근원 PCE는 2.3% 상승에 그쳤고, 전체 PCE는 1.5% 상승했다.

이 베테랑 애널리스트는 2024년 하반기에 전체 PCE와 근원 PCE 인플레이션 모두 2.5% 아래로 떨어질 것으로 예상했다.

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