위안화 캐리트레이드가 다음 폭탄?... 전략가들 `경계할 수준은 아니다` 경고

엔화 캐리트레이드 청산으로 인한 글로벌 시장 혼란이 진정되면서 월요일 시장이 반등했다. 하지만 분석가들은 이러한 청산이 시간이 지나면서 계속될 수 있어 매도세가 장기화될 수 있다고 경고하고 있다. 게다가 새로운 위협이 상황을 더욱 악화시킬 가능성이 있다.

엔화에서 위안화로

시티그룹에 따르면 엔화 포지션이 극단적이지 않은 상황에서 중국 위안화 캐리트레이드가 청산 직전에 있다고 블룸버그는 보도했다. 시티의 퀀트 전략가인 더크 윌러(Dirk Willer)와 알렉스 선더스(Alex Saunders)는 고객들에게 보낸 보고서에서 엔화와 위안화 캐리트레이드가 여전히 많은 대상 통화들에 비해 혼잡하며, 특히 위안화가 두드러진다고 밝혔다.

캐리트레이드는 한 국가의 낮은 금리를 이용해 자본을 차입한 뒤 다른 곳의 고수익 자산에 투자하는 전략이다.

전략가들은 "캐리트레이드의 자금 조달 측면, 특히 위안화에 대해 더 많은 포지션 우려가 있으며, 이는 롱 캐리 측면보다 더 우려스럽다"고 말했다. 그들은 "위안화가 인기 있는 트럼프 트레이드에 휩쓸렸고, 관세 위협이 달러-위안 환율 상승으로 이어질 것으로 예상됐다"고 덧붙였다.

전략가들은 "전반적으로 캐리에 대한 포지션은 아직 깨끗하지 않지만, 우리가 모니터링하는 위험 수준 아래에 있다"고 말했다.

왜 중요한가

일본은행의 초완화 통화정책으로 엔화 캐리트레이드가 급증했다. 올해 일본 중앙은행의 두 차례 금리 인상과 미국 경제 약화로 엔화가 강세를 보이자 트레이더들은 엔화 대출로 구매한 자산을 매각하며 포지션을 청산해야 했다.

위안화는 올해 들어 달러 대비 1.42% 약세를 보였지만 7월 초부터는 1.23% 강세를 보였다. 달러-위안 페어는 다른 주요 통화처럼 자유롭게 변동하지 않고 중국인민은행이 환율을 통제한다. 중앙은행은 매일 베이징 시간 오전 9시 15분경 시작 수준을 고정하고 위안화는 이를 중심으로 2% 범위 내에서 거래가 허용된다.

블룸버그 보도에 따르면 최근 위안화 강세는 중국인민은행에 환영받을 만한 일이다. 이는 은행이 국내 성장을 촉진하기 위해 금리를 인하할 수 있는 여지를 제공할 수 있기 때문이다.

벤징가 프로 데이터에 따르면 아이쉐어즈 MSCI 중국 ETF(나스닥: MCHI)는 0.15% 하락한 40.56달러에 거래를 마쳤다.



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