크루그먼 "금리 50bp 인하해도 높다"... FOMC 앞두고 신중론 반박

연방준비제도(Fed)의 금리결정 위원회인 연방공개시장위원회(FOMC)가 화요일부터 이틀간 회의를 시작한다. 현재 선물시장은 50bp(베이시스포인트) 금리 인하 가능성을 67%로 예상하고 있다. 중요한 회의를 앞두고 노벨 경제학상 수상자인 폴 크루그먼은 월요일 "연준 기준금리가 너무 높다"고 지적했다.

인플레이션 완화
연준은 장기적으로 2% 인플레이션을 목표로 하고 있으며, 개인소비지출(PCE) 물가지수를 주요 지표로 삼고 있다. 최근 데이터를 보면 8월 소비자물가지수(CPI) 기준 전년 동월 대비 headline 인플레이션은 2.5%, 근원 인플레이션은 3.2%를 기록했다.

PCE 물가지수로는 7월 기준 headline 인플레이션이 2.5%, 근원 인플레이션이 2.6%를 나타냈다.

크루그먼은 주거비 상승 지표를 감안하면 인플레이션이 사실상 목표치에 부합한다고 설명했다. 그는 구인 데이터를 언급하며 "노동시장은 팬데믹 이전보다 냉각됐다"고 말했다. 미 노동통계국에 따르면 7월 구인 건수는 883만 건으로 2021년 이후 최저치를 기록했다.

Meanwhile, the labor market is cooler than it was before the pandemic 2/ pic.twitter.com/nkxhKFjpYd

— Paul Krugman (@paulkrugman) September 16, 2024

여전히 높은 금리
크루그먼은 이를 연준 기준금리와 비교하며 "50bp 인하해도 팬데믹 이전보다 300bp 높은 수준"이라고 지적했다.

그는 "이를 어떻게 정당화할 수 있나?"라고 반문했다. 크루그먼은 "경제가 아직 침체에 빠지지 않은 것 같다"며 "연준이 경제가 완전히 얼어붙을 때까지 기다리는 것 같다"고 지적했다. 그는 "2021-22년 예상치 못한 인플레이션으로 인한 외상 후 스트레스 장애(PTSD) 때문일 수 있지만, 여전히 큰 실수"라고 덧붙였다.

크루그먼은 "지나치게 완화적인 통화정책은 인플레이션에 점진적으로만 영향을 미치는 반면, 노동시장 침체는 매우 빠르게 일어날 수 있다는 점을 명심해야 한다"고 강조했다.

그는 현실적으로 50bp 인하를 기대할 수 있다고 말하면서도 "점진주의 논리는 매우 약하다"고 주장했다.

한편 피터 쉬프 등 반대편 경제학자들은 지금 금리 인하가 큰 실수가 될 것이라고 주장한다. 달러 약세와 인플레이션 압력을 부추겨 악순환이 계속될 수 있다는 것이다.

인플레이션 연동 미 국채로 구성된 지수의 투자 성과를 추종하는 iShares TIPS Bond ETF(NYSE:TIP)는 월요일 0.34% 상승한 110.82달러로 거래를 마쳤다.