할로윈 앞두고 `6가지 경제적 공포` 경계해야... 증권가 "위험선호도 티핑포인트 올 수도"

할로윈을 앞두고 LPL파이낸셜이 향후 수개월간 시장을 뒤흔들고 변동성을 높일 수 있는 6가지 주요 위험을 경고했다.

월요일 고객들에게 공유한 보고서에서 제프리 부크빈더(Jeffrey Buchbinder) 수석 주식 전략가, 제프리 로치(Jeffrey Roach) 수석 이코노미스트, 퀸시 크로스비(Quincy Krosby) 수석 글로벌 전략가 등 LPL의 애널리스트들은 미국 주식시장의 현재 평온함을 해칠 수 있는 잠재적 경제 위협이 도사리고 있다고 주의를 촉구했다.

다음은 LPL파이낸셜 애널리스트들이 보는 미국 경제의 가장 큰 잠재적 위협들이다.

고소득층 소비자들의 재정적 압박 증가

부유층 가계가 소비지출을 뒷받침하며 인플레이션과 고금리 속에서도 미국 경제를 지탱해왔다.

그러나 뉴욕 연방준비은행의 새로운 데이터에 따르면 고소득 가구(연소득 10만 달러 이상)도 압박을 느끼기 시작했다. 이들 가구 중 최소 부채 상환을 하지 못할 것으로 예상하는 비율이 2014년 이후 최고 수준에 도달했다.

LPL파이낸셜은 "이번 할로윈 시즌에 우리를 두렵게 하는 것은 더 많은 고소득 가구가 최소 부채 상환을 하지 못할 가능성이 높다고 보고한 점에서 알 수 있듯이 부유층에 대한 잠재적 스트레스"라고 밝혔다.

연방 부채 급증과 비용 증가

연방 부채가 35조 달러를 넘어섰는데, 이는 불과 몇 달 전 31.5조 달러에서 급격히 증가한 수치다.

의회예산국(CBO)은 GDP 대비 5-7%의 대규모 연간 적자가 지속돼 2054년까지 부채 대 GDP 비율이 166%에 이를 것으로 전망하고 있다.

LPL파이낸셜은 "채권시장에 대한 더 크고 지속적인 위험은 막대한 연방 예산 적자를 메우는 데 필요한 국채 발행 규모"라고 경고했다.

부채 비용 증가는 다른 정부 지출을 압박해 장기적으로 경제 성장을 제약할 수 있다.

주식 고평가 위험

미국 주식 밸류에이션이 높은 수준이다. SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY)로 추적되는 S&P 500 지수의 주가수익비율(P/E)은 21.8배로, 20년 평균인 16배를 크게 웃돈다.

높은 밸류에이션은 주가가 완벽한 상황을 반영하고 있음을 의미하며, 기업 실적이 실망스러울 경우 더 큰 시장 조정으로 이어질 수 있다.

골드만삭스는 최근 향후 10년간 미국 주식의 연간 수익률이 3%에 그칠 것이라고 전망했는데, 이는 현재의 높은 기저효과로 인한 도전을 부각시킨다.

애널리스트들은 "분명히 밸류에이션이 높지만, 이는 전술적 거래를 위한 타이밍 도구로는 적합하지 않다"고 설명했다.

높은 밸류에이션은 경제적 후퇴가 발생할 경우 평소보다 더 큰 하락을 촉발할 수 있음을 의미한다.

금리 상승, 주식과 채권 압박 가능성

금리가 급격히 상승해 10년 만기 국채 수익률이 최근 3.75%에서 4.25% 사이에서 거래되고 있다. LPL 애널리스트들은 4.3%를 넘어설 경우 주식과 채권 시장 모두에 혼란을 야기할 수 있다고 경고한다.

높은 금리는 소비 지출을 위축시키고 부채가 많은 기업에 타격을 줄 수 있다. LPL파이낸셜에 따르면 국채 수익률이 4.3%를 넘어서면 투자자들의 위험 선호도를 낮추고 주식에 역풍이 될 수 있다.

전문가들은 "금리 상승 속도가 주식 피해를 좌우하는 경우가 많지만, 이 저항선을 넘어서는 것은 위험 선호도의 변곡점이 될 수 있다"고 말했다.

2024년 대선 앞둔 정치적 불확실성

미국 대선이 다가오면서 정치적 불확실성이 고조되고 있다. 2026년 트럼프 시대 감세 조치 만료 등 잠재적 정책 변화는 기업 이익과 소비 지출에 영향을 미칠 수 있다. 또한 심화되는 정치적 분열이 시장 심리를 압박할 수 있다.

역사적으로 선거 이후 시장은 상승하는 경향이 있지만, 논란의 여지가 있는 결과가 나올 경우 단기적 변동성을 유발할 수 있다.

LPL파이낸셜은 "또 다른 논란의 여지가 있는 결과, 매우 긴 결과 발표 기간, 그리고/또는 심화되는 정치적 분열이 투자자 심리에 위험 요인이 될 수 있다는 점을 고려해야 한다"고 경고했다.

고조되는 지정학적 긴장

중동 분쟁에서부터 반도체 생산의 핵심 허브인 대만을 둘러싼 중국과의 긴장까지 글로벌 리스크가 고조되고 있다.

대만에서의 어떤 혼란도 글로벌 기술 공급망을 교란시켜 미국과 세계 경제에 압박을 가할 수 있다.

대만 세미콘더터 매뉴팩처링(Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.)(NYSE:TSM)은 애리조나에 새 공장을 건설하며 생산 다각화를 꾀하고 있지만, 완전한 가동은 2025년까지 예상되지 않는다.

"11월 선거 결과와 관계없이 중국에 대한 관세가 확대되거나 인상될 수 있다. '탈세계화' 추세는 혼란스럽고 인플레이션을 유발한다. 걱정거리가 많다."

그림자 속 위험 주시해야

이러한 위험에도 불구하고 LPL파이낸셜은 투자자들에게 침착함을 유지하고 완전히 투자된 상태를 유지할 것을 조언한다.

전문가들은 "우리는 여전히 성장하는 경제, 증가하는 기업 이익, 그리고 우호적인 기술적 분석 그림을 보여주는 강세장에 있다"고 강조했다.

밸류에이션이 높고 부채 수준이 우려되지만, 이러한 요인들만으로는 시장을 떠날 이유가 되지 않는다.