MS, 소프트웨어 업계 경쟁사 대비 실적 강세... 주가는 저평가 신호

기업 분석이 필수적인 치열한 비즈니스 세계에서 이번에는 마이크로소프트(MS·나스닥: MSFT)와 소프트웨어 산업 내 주요 경쟁사들을 비교 분석한다. 주요 재무지표와 시장 지위, 성장 전망 등을 면밀히 검토해 투자자들에게 유용한 정보를 제공하고 업계 내 MS의 실적을 조명한다.

MS는 소비자 및 기업용 소프트웨어를 개발하고 라이선스를 제공한다. 윈도우 운영체제와 오피스 생산성 제품군으로 잘 알려져 있다. 회사는 비슷한 규모의 3개 부문으로 구성돼 있다. 생산성 및 비즈니스 프로세스(기존 MS 오피스, 클라우드 기반 오피스365, 익스체인지, 쉐어포인트, 스카이프, 링크드인, 다이내믹스), 인텔리전트 클라우드(애저 IaaS·PaaS, 윈도우 서버 OS, SQL 서버), 개인용 컴퓨팅(윈도우 클라이언트, 엑스박스, 빙 검색, 디스플레이 광고, 서피스 노트북·태블릿·데스크톱) 등이다.

MS를 면밀히 분석한 결과 다음과 같은 추세를 확인할 수 있다:

• 주가수익비율(PER)이 35.55로 업계 평균보다 0.27배 낮아 시장 참여자들의 눈에는 가치가 있는 것으로 보인다.

• 주가순자산비율(PBR)은 11.13으로 업계 평균의 0.55배에 불과해 상당한 저평가 가능성을 시사한다.

• 주가매출비율(PSR)은 12.65로 업계 평균을 1.13배 상회해 매출 실적 측면에서 다소 고평가된 측면이 있다.

• 자기자본이익률(ROE)은 8.87%로 업계 평균보다 4.79% 낮다. 이는 자기자본을 이용한 수익 창출 효율성이 다소 떨어짐을 의미하며 다양한 요인이 작용했을 수 있다.

• EBITDA(법인세·이자·감가상각비 차감 전 영업이익)는 382억3000만 달러로 업계 평균의 63.72배에 달해 높은 수익성과 견고한 현금 창출 능력을 보여준다.

• 매출총이익은 454억9000만 달러로 업계 평균의 35.54배에 달해 핵심 사업에서 높은 수익성을 보이고 있다.

• 매출 성장률은 16.04%로 업계 평균 11.24%를 상회해 견실한 매출 확대와 시장점유율 확대를 보여준다.

부채비율(D/E)은 기업이 차입금에 의존하는 정도를 자기자본과 비교해 평가하는 지표다.

업계 비교 시 부채비율을 고려하면 기업의 재무 건전성과 리스크 프로필을 간단히 평가해 합리적인 의사결정을 내리는 데 도움이 된다.

부채비율 측면에서 MS와 업계 상위 4개 기업을 비교한 결과는 다음과 같다:

• MS는 0.21의 낮은 부채비율을 기록해 업계 상위 4개 기업 대비 견고한 재무 상태를 보여준다.

• 이는 부채와 자기자본 간 균형이 양호함을 의미하며 투자자들에게 긍정적으로 받아들여질 수 있다.

소프트웨어 업계에서 MS의 PER과 PBR은 경쟁사 대비 주가가 저평가돼 있음을 시사한다. 다만 PSR이 높아 매출 대비 주가는 높게 평가받고 있다. ROE 측면에서는 경쟁사보다 약세를 보이지만 높은 EBITDA와 매출총이익률은 강력한 영업 효율성을 나타낸다. 또한 높은 매출 성장률은 회사의 미래 전망이 밝음을 보여준다.