MicroStrategy 주주들, 주식 헤지로 손실 방어 주효

적시에 제안된 헤지 전략

지난 11월 20일, 우리는 MicroStrategy, Inc.(NASDAQ:MSTR) 주주들의 최근 수익을 축하하며 헤지할 시기가 되었다고 제안했다. 같은 X 포스트에서 주식에 대한 최적의 칼라 헤지 전략을 보여주는 틱톡 동영상도 함께 공유했다.

??MicroStrategy 롱 포지션 투자자 여러분, 축하드립니다. 여러분은 대단한 성과를 내셨습니다.??

하지만 지금은 대부분의 수익을 확보하기 위해 헤지를 고려해 볼 때입니다.

여기 2월까지 $MSTR 주식을 헤지하고 순 크레딧을 받을 수 있는 방법이 있습니다. pic.twitter.com/y57T0lZ6h0

? Portfolio Armor (@PortfolioArmor) November 20, 2024

결과적으로 우리의 타이밍은 완벽했다. 11월 20일은 주가가 정점을 찍은 날이었기 때문이다. 그 이후 MSTR 주가는 거의 40% 급락했다.

당시 우리 앱이 제시한 MSTR에 대한 최적의 칼라 전략과 이후 MSTR 롱 포지션 투자자들을 어떻게 보호했는지 살펴보자.

11월 20일 MSTR에 대한 최적의 칼라 전략

다음은 11월 20일 종가 기준으로 MSTR 100주에 대해 향후 2개월간 18% 이상의 하락을 방어하면서 상승 잠재력을 40% 이상 제한하지 않는 최적의 칼라 전략이었다.

11월 20일에 이 칼라를 구성했다면, 순 포지션 가치(주식 + 헤지)는 다음과 같았을 것이다:

주식 47,383달러 + 풋옵션 10,600달러 - 콜옵션 11,050달러 = 46,933달러

화요일 종가 기준 이 옵션들의 가격을 살펴보고 당시 순 포지션 가치가 어떠했을지 확인해보자.

연말 기준 옵션 가격

화요일 종가 기준, 해당 풋옵션의 중간 가격은 122.33달러였다. 즉, 풋 레그의 가치는 12,233달러였다.

같은 시점에 콜옵션의 가격은 2.74달러로, 콜 레그의 가치는 274달러였다.

최적의 헤지 전략이 투자자를 보호한 방법

2024년 11월 20일 MSTR 100주에 대해 최적의 칼라로 헤지했을 때 순 포지션 가치가 46,933달러였음을 상기하자. 2024년 12월 31일 기준 순 포지션 가치는 다음과 같다:

MSTR 주식 28,962달러 + 풋옵션 12,233달러 - 콜옵션 274달러 = 40,921달러

40,921달러는 46,933달러에서 12.8% 하락한 수치다.

따라서 이 헤지 전략은 18% 이상의 하락만을 방어하도록 설계되었지만, 주가가 40% 하락했음에도 불구하고 11월 12일에 이 헤지를 시작했다면 단지 12.8%의 손실만 입었을 것이다.

향후 전망

MSTR 주식에 대한 귀하의 전망에 따라 다음과 같은 선택이 가능하다:

1. 베어리시하다면 주식을 매도하고 헤지를 정리하여 12.8%의 손실을 확정할 수 있다.
2. 중립적이거나 약간 불리시하다면 헤지의 콜 레그를 274달러에 매수 종료하여 MSTR이 상승할 경우 상승 잠재력을 제한하지 않을 수 있다.
3. 매우 불리시하다면 헤지를 정리하고 평가 절상된 풋옵션 매도 수익으로 더 많은 MSTR 주식을 매수할 수 있다.

헤지는 하방 위험을 엄격히 제한하면서 결정할 수 있는 여유를 제공한다.

지금이 귀하의 주요 보유 종목을 헤지할 시기라고 생각하는가? 그렇다면 아래 QR 코드를 스캔하여 최적의 헤지 앱을 다운로드할 수 있다(또는 휴대폰으로 이 글을 읽고 있다면 여기를 탭하면 된다).

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