생산자물가 지표, 연준 정책 불확실 속 이번주 시장 변동성 격화 전망

12월 생산자물가지수(PPI) 발표를 앞두고 이번 주 시장 변동성이 더욱 고조될 전망이다. 생산자물가지수는 화요일에, 소비자물가지수(CPI)는 수요일에 각각 발표된다.

월가의 금리 인하 기대가 불확실한 가운데, 예상보다 높은 인플레이션 지표가 나온다면 연방준비제도(Fed)의 통화정책 방향에 대한 우려가 더욱 커질 수 있다.

PPI는 생산자가 직면한 투입 가격 변화를 측정한다. 이는 소비자 물가 인플레이션의 선행 지표이자 기업 수익성의 척도로 주목받는다. 투입 가격 상승은 종종 향후 소비자 물가 상승을 암시하지만, 기업이 이러한 비용을 소비자에게 전가하지 못할 경우 마진 압박에 직면할 수 있다. 이는 4분기 실적 시즌이 시작되는 시점에서 주요 관심사다.

2023년 11월 PPI는 전년 동월 대비 3% 상승해 2023년 2월 이후 최고치를 기록했다. 이는 10월의 2.6%와 경제학자들의 예상치를 상회하는 수준이다. 식품과 에너지를 제외한 근원 PPI도 연간 3.4% 상승해 예상을 뛰어넘었다.

이러한 결과는 시장에 충격을 줬다:

• S&P 500 지수 ? SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY)로 추적 ? 는 0.6% 하락
• 나스닥 100 지수 ? Invesco QQQ Trust, Series 1(NASDAQ:QQQ)로 추적 ? 는 발표일에 0.7% 하락

향후 물가 지표에 따라 금리 전망이 매우 민감하게 반응할 것으로 보여 변동성에 미치는 영향이 클 것으로 예상된다. 이는 12월 고용 보고서가 강력한 노동시장을 확인시켜 주면서 많은 월가 애널리스트들이 금리 인하 전망을 수정했기 때문이다.

경제학자들은 12월 보고서에서 인플레이션 압력이 지속될 것으로 예상하고 있다. PPI는 전년 동월 대비 3%에서 3.4%로 상승할 것으로 전망된다. 근원 PPI는 3.4%에서 3.7%로 가속화될 것으로 예상된다. 월간 기준으로는 전체 PPI가 0.4%에서 0.3%로 약간 둔화될 것으로 보이며, 근원 PPI는 0.2%에서 0.3%로 소폭 상승할 것으로 예상된다.

월가의 베테랑 애널리스트 에드 야르데니는 월요일 "12월 CPI와 PPI는 핵심 소비자 서비스 인플레이션이 여전히 2.0%를 훨씬 상회하는 수준에 머물러 있음을 보여줄 것"이라고 말했다.

뱅크오브아메리카의 경제학자 아디티아 바베는 금요일 지속적인 인플레이션과 탄력적인 노동시장이 연준으로 하여금 금리를 더 오래 높게 유지하도록 강제할 수 있는 위험 요인이라고 강조했다. 이는 잠재적으로 금리 인하에서 인상으로 초점을 옮길 수 있다고 지적했다.

강력한 노동시장의 지속을 보여준 12월 고용 보고서로 인해 이미 여러 월가 애널리스트들이 금리 전망을 수정했다.

시장은 이제 더 오랜 기간 높은 금리가 유지될 것으로 예상하며, 연준의 금리 인하 시기를 더 먼 미래로 밀어내고 있다.

이러한 기대 변화는 주식과 채권 시장에 큰 부담으로 작용했다.

S&P 500 지수는 지난 한 달간 5% 이상 하락했으며, 지난주에만 3% 떨어졌다. 기술주는 더 큰 타격을 받아 나스닥 100 지수가 12월 중순 고점 대비 7% 하락했다.

채권 시장도 비슷한 양상을 보이고 있다. 국채 금리가 급등하면서 채권 가격은 하락했다. iShares 20+ Year Treasury Bond ETF(NASDAQ:TLT)는 12월 초 이후 10% 이상 하락해 조정 국면에 진입했다.

12월 물가 보고서는 월가의 불안정한 금리 전망에 대한 중요한 시험대가 될 것이다.

인플레이션이 여전히 높은 수준을 유지함에 따라 연준의 향후 정책 방향이 점점 더 불확실해지고 있어, 투자자들은 거시 경제 관련 업데이트에 촉각을 곤두세우고 있다.